Alors que certains considèrent que les conférences d'investisseurs ne sont rien de plus qu'une opportunité pour une entreprise de raconter son histoire à un public non averti, elles peuvent également fournir aux investisseurs un trésor d'informations utiles. Autrement dit, si l'investisseur sait ce qu'il faut rechercher.

Une conférence d'investisseurs est une présentation formelle faite par une entreprise - habituellement en conjonction avec des sociétés qui vendent des titres et qui couvrent la société. En règle générale, les clients de l'entreprise vendeuse sont invités, mais la société peut également inviter le grand public si elle veut attirer plus d'investisseurs et l'entreprise de courtage veut attirer plus de clients. Les entreprises annoncent ces conférences sur des sites Web financiers, dans des magazines ou sur leurs propres sites Web. En outre, pour les investisseurs qui ne peuvent pas y assister, les entreprises mettent parfois à disposition des transcriptions. Lisez la suite pour quelques conseils sur tirer le meilleur parti d'une conférence des investisseurs.

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Play Detective Ignorez les présentations PowerPoint accrocheuses de la direction et les perspectives généralement optimistes. Au lieu de cela, cherchez des choses qui pourraient mal tourner. Surveillez comment la direction de l'entreprise répond aux questions «et si», telles que:

• Et si le produit phare de la société échoue
• Et si le marché des produits de la société s'épuisait?
• Et si un autre concurrent entre sur le marché?
• Et si l'entreprise avait besoin de lever des fonds à l'avenir?
• Que se passe-t-il si une personne clé de l'entreprise quitte, se fait virer ou meurt?

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Vous devriez aussi essayer de déchiffrer si la direction est vraiment enthousiaste à propos de quelque chose, ou si elle ne fait que passer par les mouvements.

Les signes de confiance incluent:

• Une voix ferme (mais pas forte)
• Une volonté de comparer l'entreprise et / ou ses produits à ceux d'un concurrent
• Une ouverture sur les risques potentiels > Les signes d'un manque d'enthousiasme incluent:

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Éviter le contact visuel

• Une réticence à fournir des conseils (que ce soit en termes de revenus ou d'autres points de référence)
• Un discours qui résume ce qui pourrait être tiré de la lecture du rapport annuel < Comme un excellent exemple de comment être capable de lire la gestion peut porter ses fruits, envisager l'affichage vidéo (Nasdaq: VIDE). À la fin des années 90, la société, qui fabrique des écrans cathodiques spécialisés utilisés par les hôpitaux, a assisté à une conférence d'investisseurs de petite capitalisation. Bien que peu de gens aient semblé accorder beaucoup d'importance à l'entreprise, la direction a souligné la possibilité que ses produits puissent être utilisés dans diverses applications militaires. (Pour plus de détails, voir
• Tough On Management Puff

.) En fait, son directeur général, Ron Ordway, était extrêmement passionné par l'opportunité de l'entreprise de devenir un grand fournisseur des forces armées américaines. Il a parlé en détail de la façon dont les transactions militaires pouvaient être importantes pour l'entreprise, et de ce qu'il pensait pouvoir faire pour le stock.Mais il ne faisait pas que "hypnotiser" le stock ou la société - il semblait croire en réalité à ce qu'il disait. Il était terre-à-terre, sincère et extraordinairement ouvert sur les risques et les opportunités. En tout cas, il s'avère que l'optimisme de la direction était bien fondé. Quelques mois après les commentaires du public, l'entreprise a décroché un contrat avec l'armée américaine et le stock s'est envolé.

En analysant comment la direction répond aux questions, l'investisseur sera mieux en mesure d'éliminer les sociétés dont l'avenir est incertain et d'isoler celles qui ont des occasions de croissance non reconnues.

Essayer de déterminer les besoins de liquidité

Même le meilleur produit au monde tombera à plat si une entreprise n'a pas le capital pour le promouvoir et le distribuer. Les investisseurs devraient être à l'affût de tout indice que la société pourrait manquer d'argent.

Recherchez: Une décélération récente des flux de trésorerie

Utilisation par la direction de ses lignes de crédit ou référence excessive à celles-ci. Les entreprises les plus performantes financent leur croissance en utilisant leurs flux de trésorerie et ne dépendent pas trop du crédit. (Pour en savoir plus sur la dette des entreprises, lisez

• Calcul de la dette
• .) Manque de liquidités au bilan Perte récente d'un fournisseur ou d'un autre fournisseur clé (cela peut être le signe que
• Les plans de la direction pour faire une offre d'actions ou de dette pour lever des liquidités pour financer la croissance
• Si le manque de liquidités est un gros problème, le besoin de lever des capitaux peut être tout aussi problématique. En effet, les entreprises qui sont à court de liquidités et qui ont désespérément besoin d'un financement doivent souvent recourir à des offres de titres hautement dilutives (telles que des opérations sur des obligations secondaires ou convertibles). (Pour plus d'informations, lisez
• Les éléments essentiels du flux de trésorerie

.) Pour illustrer la façon dont les problèmes de liquidité et les offres de sécurité dilutives peuvent avoir un impact sur une entreprise, considérez l'accord convertible Nasdaq: JDSU) fabriqué en 2006. Afin de raffermir son bilan et de rembourser sa dette, le fabricant d'appareils optiques a clôturé sur 375 millions de dollars d'obligations convertibles à 1%. Les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement lorsque les problèmes de liquidité ont été réduits. Cependant, comme la société a eu recours à une émission de dette convertible pour réunir des capitaux (et que les titres ont été convertis en actions ordinaires), le potentiel de dilution est rapidement devenu un problème et les actionnaires individuels et institutionnels ont vendu l'action en masse. (Pour une lecture similaire, voir

Obligations convertibles: une introduction

.) Méfiez-vous des sociétés qui manquent d'argent et qui peuvent avoir besoin de lever des fonds! Identifier les catalyseurs opérationnels

Les équipes de gestion utilisent généralement des conférences d'investisseurs pour annoncer de nouvelles initiatives ou établir leurs plans à long terme. Les investisseurs devraient être à l'affût de tout catalyseur susceptible de générer des bénéfices.

Soyez à l'affût des entreprises qui: indiquent un intérêt à refinancer leur dette

envisagent des acquisitions qui pourraient avoir un effet immédiat sur leurs bénéfices

• prévoient de libérer un ou plusieurs grands produits générateurs de revenus
• Avons récemment, ou prévoyons de changer de fournisseur pour abaisser le coût des marchandises vendues
• Sur le point de réaliser l'avantage des mises à pied récentes ou d'autres mesures de réduction des coûts
• Par exemple, en 2000-2001, Callaway Golf ( NYSE: ELY) a fait des apparitions à plusieurs conférences d'investisseurs et a souligné le potentiel pour sa (alors) nouvelle ligne de balles de golf.Le participant à la conférence savvy qui a été en mesure d'identifier et de profiter de ce catalyseur a fait beaucoup d'argent. En fait, les stocks de Callaway sont passés d'environ 15 $ en 2000 à plus de 25 $ en 2001, presque tous en prévision de la nouvelle balle de golf.
• Découvrez comment la direction prévoit accroître la valeur pour l'actionnaire

Dans un monde parfait, toutes les sociétés qui déclarent une amélioration des bénéfices d'une année à l'autre verraient leurs actions augmenter. En réalité, le marché n'est pas si efficace. Par conséquent, les investisseurs devraient être à l'affût des indices que la direction a d'autres plans pour accroître la valeur pour les actionnaires.

Recherchez spécifiquement les entreprises / équipes de gestion qui: planifient des road-shows pour promouvoir le stock

Parlez régulièrement à ou parlez à la presse des perspectives de croissance

• Vous avez récemment embauché ou avez l'intention engager un cabinet de relations publiques
• axé sur la recherche et le développement (R & D) et annoncer des projets de développement de nouveaux produits excitants
• embaucher des talents de premier ordre ou anticiper l'embauche de cadres supérieurs
• Par exemple, en 1997, une entreprise prestataire de main-d'œuvre Labor Ready (NYSE: LRW) luttait pour la reconnaissance, mais lors d'une conférence d'investisseurs, son PDG de l'époque, Glen Welstad, a indiqué que lui et d'autres membres de la direction (et ses opportunités de croissance) aux investisseurs et à la presse lors de nombreux forums dans les mois à venir.
• Les efforts de Welstad ont été richement récompensés; Le stock de Labor Ready est passé d'environ 5 $ à plus de 25 $ par action en un an. Les participants à la conférence qui savaient que cela arrivait et ont profité du blitz PR fait une menthe!

Conclusion

Tirer le meilleur parti d'une conférence d'investisseurs est une question de lecture entre les lignes: écoutez attentivement ce que la direction dit et comment elle le dit, et essayez de relier les points. Vous serez heureux de l'avoir fait.