Le pari de propagation est une pratique spéculative qui a commencé dans les années 1940 comme un moyen pour les joueurs de gagner de l'argent sur les changements dans la ligne des événements sportifs. Mais en 1970, le phénomène s'est infiltré dans les marchés financiers où l'utilisation de l'effet de levier a fourni aux spéculateurs un moyen de gagner (ou de perdre) de gros profits avec très peu d'argent initial. (Pour en savoir plus, voir: Qu'est-ce que la propagation des paris? )

Bien que cette pratique soit légale et réglementée au Royaume-Uni et dans plusieurs pays, elle a été interdite dans les pays comme les États-Unis, le Japon et Australie. Beaucoup se demandent pourquoi la propagation des paris est illégale compte tenu de la richesse des autres produits à effet de levier disponibles pour les investisseurs. Bien que la déréglementation financière ait été un élément de base à la fin des années 1990 et au début des années 2000, la propagation des paris a été interdite pour des raisons surprenantes. Pour comprendre pourquoi il a été interdit, il faut comprendre les bases de la propagation des paris. (Pour en savoir plus, voir: Comprendre les paris sur les écarts financiers. )

Notions de base sur les spreads

Les spreads sont des produits financiers dérivés qui permettent aux spéculateurs de négocier sur les mouvements de prix de tout, des indices globaux aux actions individuelles, aux devises ou aux matières premières. Mais contrairement à la négociation d'actions ordinaires, les investisseurs ne gagnent et perdent de l'argent sur l'écart entre le prix de l'offre et le prix demandé. Les investisseurs peuvent spéculer sur la hausse ou la baisse du spread en raison des mouvements de prix des actions, des matières premières ou des indices sous-jacents.

Fonctionnement

Supposons par exemple que vous voulez parier que l'écart entre l'offre et la demande d'actions Apple va augmenter. Le prix de l'action à 115 $ représente 11500 points de base. L'entreprise qui vous permet d'effectuer des paris spreads vous offrira un prix d'offre de 11490 et une offre, ou demander, prix de 11510.

Quelqu'un devrait acheter une position à 5 $ par point à 11510, et le contrat augmente et est vendu à 11570 dans la même journée, le bénéfice serait la différence entre 11570 et 11510, qui est multiplié par 5 $. Cela représente un gain de 300 $. Mais si le spread va dans le sens inverse, ce gain se transforme tout aussi rapidement en perte. La marge traditionnelle est de 10% ou moins afin de faire un pari spread. Dans certains cas, il est aussi bas que 1%.

Étant donné que cette stratégie utilise un effet de levier important, les investisseurs peuvent observer des fluctuations brutales de leurs positions. Par exemple, imaginez qu'une personne place 5 $ par point de base sur l'écart et qu'elle se déplace brusquement contre leur faveur pour une perte de 300 points. C'est un total de 1 500 $ de perte. Si le pari se déplace dans cette direction, le courtier acceptant le pari spread peut faire un appel de marge et demander plus d'argent pour couvrir la marge accrue sur le pari à la fin de la journée.Sans paiement, la position peut être fermée au prix actuel.

Pourquoi c'est illégal?

En 2006, le Congrès et le président George W. Bush ont adopté la loi de 2006 sur le jeu illégal sur Internet. Cela a effectivement interdit la propagation des paris et l'a catégorisée comme une forme de jeu illégal en ligne. En fait, c'est une forme de spéculation très infructueuse. Selon une étude de la Cass Business School de Londres, environ 20% des pièces diffusées génèrent des bénéfices.

Cependant, quelques raisons secondaires - et quelque peu spéculatives - expliquant pourquoi la propagation des paris est illégale existent également.

Premièrement, au Royaume-Uni, les bénéfices tirés de la propagation des paris ne sont pas soumis à l'impôt sur les plus-values. Avec aucune loi fiscale en place pour s'assurer que le gouvernement obtient sa part de revenus de paris de propagation, l'IRS pourrait ne pas regarder trop gentiment sur la pratique.

Deuxièmement, la propagation des paris ne favorise pas les différents marchés boursiers aux États-Unis. Les investissements dans les contrats à terme et les options offrent déjà un important levier aux investisseurs, et aucun échange n'est prévu pour son expansion. Alors que les paris sur spreads présentent de nombreuses similitudes avec les marchés dérivés, aucun échange américain ne peut fournir aux spéculateurs une plate-forme pour placer des positions.

Enfin, il y a la question de l'effet de levier. Le mot de huit lettres se lit comme un mot de quatre lettres après la crise financière de 2008. Étant donné que les investisseurs peuvent utiliser de très petits montants à l'avance pour réaliser ou perdre des bénéfices significatifs, les inquiétudes sur l'effet de levier extrême restent une constante pour les régulateurs financiers à Washington.

The Bottom Line

La raison principale de l'illégalité de la propagation des paris repose sur son classement en tant que forme de jeu en ligne. Cependant, un certain nombre d'autres raisons, notamment une forte exposition au levier financier, un manque d'incidences fiscales et des restrictions actuelles sur les échanges, réduiront vraisemblablement la probabilité de déréglementation si les lois sur le jeu en ligne se détendaient.