La nouvelle règle fiduciaire du Département du travail (DOL) apparaîtra bientôt au public sous sa forme définitive. Bien que le libellé final de la règle ne soit pas encore connu, l'objectif fondamental consiste à élever tous les professionnels de la planification financière qui travaillent avec des régimes de retraite, à quelque titre que ce soit, au statut de fiduciaire. Cela peut facilement conduire à un niveau de responsabilité accru pour de nombreux conseillers, en particulier ceux qui ont précédemment fonctionné uniquement en tant que courtiers. Cependant, il existe un moyen pour ceux qui travaillent avec des régimes de retraite d'externaliser au moins une partie du risque qu'ils prennent.

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Règles spécifiques en question

Les services fiduciaires d'investissement qui sont définis par la Loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés (ERISA) de 1974 sont numérotés les règles 3 (21) et 3 (38). Un fiduciaire qui sert sous l'ancienne règle agit comme un co-fiduciaire qui choisit des fonds d'un groupe plus large pour une utilisation dans un plan qualifié, mais laisse la décision finale de faire des changements dans le plan au promoteur. Ceux qui agissent selon cette dernière règle assument également cette responsabilité. La responsabilité associée à cette dernière responsabilité est ce que les conseillers peuvent sous-traiter à des tiers conseillers (TPA), tels que Morningstar, Inc. ou Wilshire Advisors. (Pour en savoir plus, voir: Ce que signifie la politique fiduciaire du DoL pour les conseillers .)

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Les planificateurs qui travaillent sous le régime 3 (21) peuvent s'asseoir et laisser l'APT filtrer tous les fonds disponibles sur la plate-forme du responsable du dossier et choisir une poignée choisie qui répond aux critères de le plan de retraite en question. Le promoteur et le conseiller du régime choisissent ensuite le dernier groupe de fonds qui doit être offert à l'intérieur du régime. Dans l'arrangement 3 (38), les fournisseurs sous-traitants prennent également cette décision finale, supprimant ainsi un niveau encore plus élevé de responsabilité fiduciaire des épaules du conseiller.

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Une tendance croissante

De plus en plus de conseillers commencent à utiliser des administrateurs tiers pour sélectionner les fonds dans leurs régimes de retraite. Le montant des actifs que Morningstar fournit actuellement pour ce service a presque triplé au cours des sept dernières années, passant d'un peu plus de 10 milliards de dollars en 2009 à près de 30 milliards de dollars en 2016. La règle fiduciaire qui découle du DOL est seulement susceptible de stratégie encore plus populaire, car les conseillers seront tenus d'adhérer à la définition de fiduciaire telle que définie par eux en plus de leurs responsabilités fiduciaires actuelles à la Securities and Exchange Commission (SEC). (Pour en savoir plus, voir: Règles proposées en matière de DoL: comment elles influenceront les conseillers financiers .)

Une grande partie de cette croissance peut provenir de conseillers qui travaillent comme courtiers avec des plans plus petits. Auparavant, ils devaient uniquement satisfaire à la norme d'aptitude définie par la FINRA et la règle DOL peut leur tourner l'oreille pendant un certain temps tout en s'adaptant à la nouvelle norme fiduciaire.L'externalisation d'une partie de leur responsabilité potentielle pour les plans de retraite pour lesquels ils agissent en tant que conseillers peut être une alternative très attrayante à l'abandon de leurs plans ou à un risque juridique et réglementaire qu'ils ne peuvent assumer.

Conclusion

Bien que l'impartition d'une partie du processus de sélection de fonds à un tiers réduise effectivement le niveau global de responsabilité des conseillers qui travaillent avec des régimes de retraite, cette mesure n'élimine pas complètement tout risque pour eux. Il y aura toujours une responsabilité au niveau individuel pour les conseillers qui donnent des conseils pour ces plans, et cela ne peut être externalisé à quelque titre que ce soit. Néanmoins, la règle DOL conduira probablement à une expansion substantielle de cette pratique par les conseillers, en particulier ceux qui travaillent comme courtiers sur commission. Ils seront les plus touchés par la nouvelle règle et peuvent être très réceptifs à toute réduction possible de leur responsabilité professionnelle. (Pour en savoir plus, voir: Une nouvelle règle fiduciaire sera annoncée le 6 avril 2016 .)