Les économies du monde entier sont encore aux prises avec les effets de la récession financière de 2008 et ont adopté diverses mesures pour les atténuer. Certains, comme les États-Unis, ont eu recours à des mesures de relance économique. D'autres économies plus complexes, telles que l'Union européenne, ont mis en œuvre un ensemble de mesures de relance et d'austérité pour relancer l'activité économique.

Aucune de ces mesures n'est aussi radicale que les taux d'intérêt négatifs. Comme son nom l'indique, les régimes de taux d'intérêt négatifs sont caractérisés par un système économique dans lequel le capital ou les actifs se déprécient sur une période de temps. Dans le cas d'un système bancaire, les clients seraient obligés de payer des dépôts pour conserver leurs dépôts.

Les taux d'intérêt négatifs peuvent sembler un oxymore. Après tout, les taux d'intérêt sont généralement associés à une appréciation positive du capital. Pourtant, les pays ont recours à des taux d'intérêt négatifs pour un certain nombre de raisons, notamment pour stimuler les dépenses ou décourager la déflation. Dans de tels cas, le taux d'intérêt représente le coût de détention des grandes quantités de liquidités détenues par les banques pour les investisseurs institutionnels. (Pour en savoir plus, lisez Fonctionnement des taux d'intérêt négatifs .)

Union européenne

Ces derniers temps, un certain nombre de pays de l'Union européenne ont mis en place des taux d'intérêt négatifs pour freiner les économies surchauffées. Le taux d'intérêt de la Banque centrale européenne était de -0. 2% en septembre dernier. Selon Mario Draghi, président de la BCE, il s'agissait de la «limite inférieure» de la politique de taux d'intérêt de la banque. L'expérience des taux d'intérêt négatifs semble avoir porté ses fruits puisque l'euro a chuté par rapport au dollar.

La BCE n'est pas la seule à expérimenter des taux d'intérêt négatifs à la baisse. La Suisse a imposé des taux d'intérêt négatifs à plusieurs reprises. Le système bancaire réputé du pays couplé à une politique étrangère non partisane en a fait une destination attrayante pour les investisseurs étrangers souhaitant garer leurs fonds. Mais cela peut entraîner une surchauffe de l'économie, une monnaie forte et, par conséquent, des exportations chères.

Au cours des années 1970, la Suisse a mis en place une série de taux d'intérêt négatifs pour endiguer l'afflux de capitaux étrangers. À l'époque, c'était une combinaison de la tourmente du Moyen-Orient et du conflit américain au Vietnam qui a entraîné l'achat du franc suisse. En réaction, les taux d'intérêt à court terme ont chuté de plus de 40% en territoire négatif.

L'investissement actuel dans le franc est similaire. En 2011, Goldman Sachs a qualifié le franc suisse de «monnaie la plus surévaluée au monde», la déclarant à 71% plus forte que ne le justifient ses fondamentaux.

En décembre dernier, le pays a commencé à facturer 0, 25% pour les dépôts à vue, qui sont des dépôts immédiatement éligibles au retrait, de plus de 10 millions de francs effectués par des titulaires de comptes étrangers.Dans un communiqué annonçant les taux d'intérêt négatifs, le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, a imputé la crise financière russe et les problèmes en Ukraine à la baisse des taux. (Pour en savoir plus, voir Comprendre les taux négatifs des banques centrales européennes .)

Au niveau macro, la présence de taux d'intérêt négatifs dans une économie semble abstraite et rare. Cependant, il existe déjà plusieurs exemples de taux d'intérêt négatifs dans le monde réel. Voici deux exemples supplémentaires:

Prêts multi-devises

Les prêts effectués dans une autre devise peuvent également connaître des taux d'intérêt négatifs, car les devises sont sensibles aux conditions du marché et aux événements politiques.

Par exemple, supposons que vous ayez prêté un certain montant - disons 100 roubles russes - à un ami le 1er janvier 2014 au taux de 5% par an. Vous avez fait le prêt après avoir converti vos dollars en roubles à un taux de change de 1 dollar = 33 roubles. Cela signifie que vous avez converti environ 3. 03 dollars pour 100 roubles.

Exactement un an plus tard, votre ami a remboursé le prêt avec intérêt. Cependant, l'agression de Poutine en Ukraine couplée à la chute des prix du pétrole et aux problèmes économiques de la Russie a entraîné une baisse massive du rouble l'année dernière. Par conséquent, le montant remboursé, qui était égal à 105 roubles, a entraîné moins d'argent pour vous - environ 1 $. 75, sur la base des taux de change moyens cette semaine. Ainsi, la dépréciation de la monnaie a entraîné un taux d'intérêt négatif net pour vous, même si les conditions initiales étaient positives.

Les investissements immobiliers dans un marché en déliquescence

Un investissement immobilier est similaire à un investissement standard car les gens achètent généralement des maisons avec une période de détention et s'attendent à ce que la valeur de la maison s'apprécie avec le temps. Tout comme les instruments financiers, les placements immobiliers dépendent de diverses circonstances et peuvent se déprécier ou s'apprécier. Par exemple, supposons que vous avez investi 100 000 $ dans une maison à Tallahassee en Floride au plus fort du boom immobilier en 2006. Selon les données de CoreLogic, une entreprise d'analyse de l'information, les prix des maisons ont diminué de 24,8% en 2014 pic 12 ans plus tôt. Cela signifie que votre maison vaut maintenant 75, 200 $ et que vous avez gagné un taux d'intérêt négatif sur votre investissement toutes ces années

The Bottom Line

En théorie, les taux d'intérêt négatifs peuvent sembler contreproductifs pour l'économie en pleine croissance . Cependant, comme l'illustrent les exemples susmentionnés, ils sont nécessaires pour équilibrer les excès des taux d'intérêt positifs et les garder sous contrôle.