Lorsque le Viagra a envahi les chambres des consommateurs, le stock de Pfizer a connu une hausse soudaine, satisfaisant à la fois les investisseurs et les consommateurs. Bien que Pfizer était loin d'être une société inconnue à l'époque, la plupart d'entre nous ne détenaient pas de stock. Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles un investisseur peut ne pas se sentir à l'aise d'investir dans des sociétés pharmaceutiques, mais si vous voulez entrer dans la prochaine petite pilule bleue, il y a toujours un obstacle à l'évaluation de l'industrie. Cet article explorera certaines des questions impliquées dans l'investissement pharmaceutique.

AD:

Tutoriel: Principales industries d'investissement

Quel est le pipeline et pourquoi cela prend-il si longtemps?

Le pipeline est un terme qui désigne le nombre de produits - vaccins, stéroïdes, suppresseurs du système immunitaire, aphrodisiaques (tous sous la rubrique générale des médicaments) - sont à divers stades de recherche et de développement (RD). Il faut entre 10 et 15 ans pour qu'une drogue moyenne parvienne aux comptoirs de pharmacie à partir du carnet d'un scientifique.

AD:

La principale raison pour laquelle le pipeline ne circule pas librement, c'est que la Food and Drug Administration (FDA) dispose de sa propre vanne d'arrêt afin de protéger les consommateurs contre les effets secondaires inattendus. La FDA a des directives et des tests très stricts qu'un médicament doit réussir avant d'atteindre les rayons des magasins; même après avoir passé les tests, la FDA se réserve le droit de prendre le médicament en masse à tout moment.

AD:

Un investisseur ou une personne atteinte d'une maladie mortelle peut déplorer que la FDA soit un obstacle supplémentaire à un processus déjà compliqué. Mais, en tant que consommateurs, nous devrions apprécier le fait que c'est grâce à la FDA que nous pouvons prendre de l'aspirine sans avoir à nous inquiéter de la croissance d'un troisième bras. (Pour continuer à lire sur le sujet, voir

Les hauts et les bas de la biotechnologie

.) Choisir entre le neuf et l'ancien Les entreprises établies sont presque toujours plus sûres que les nouvelles. S'il y a une entreprise prometteuse avec un médicament imbattable, une grande entreprise viendra habituellement et s'associera avec la plus petite entreprise ou l'achètera carrément. C'est également un bon choix pour la start-up car la start-up aura accès aux canaux de distribution de la plus grande entreprise. En outre, si la FDA met un frein à la drogue, une plus grande entreprise a le capital de le ramener au laboratoire.

Cependant, les petites entreprises ayant des antécédents de partenariat pour sortir des médicaments du laboratoire et du monde méritent d'être considérées. Les partenariats et les acquisitions de start-ups représentent entre un quart et un tiers des pipelines de la plupart des grandes entreprises. Certaines start-ups choisissent d'aller en solo et de commercialiser des médicaments directement auprès des médecins dans les villes où la maladie est la plus répandue. Ces start-ups réussissent souvent très bien dans cette entreprise, mais ce sont des exceptions. Effectuer un examen médical

Un coup d'œil rapide sur l'industrie pharmaceutique, principalement les petits fabricants de médicaments, montrera que les entreprises se négocient à un ratio cours / bénéfice supérieur à celui des autres industries.C'est parce que la plupart des dépenses engagées par les produits pharmaceutiques sont de la variété de la recherche et du développement, et sont généralement passés en charges immédiatement. Cela signifie que l'entreprise paie le coût du développement d'un médicament des années avant que le médicament commence à produire des revenus. Les entreprises dont les ratios cours / bénéfices sont dans les années 20 et 30 sont monnaie courante même si le reste du marché se situe dans l'adolescence. Un autre chiffre qui semblera hors de propos est le rendement des capitaux propres. Ces entreprises ont un rendement des capitaux propres nettement supérieur à celui des autres industries. (Pour en savoir plus sur le ratio cours / bénéfice, voir

Comprendre le ratio cours / bénéfice , Passer au dessus du ratio cours / bénéfice, céder la place aux PEG et analyser rapidement les investissements Ratios .) L'importance d'un bon système digestif La santé du pipeline est vitale pour les entreprises pharmaceutiques de toutes tailles. C'est la principale mesure de savoir si une entreprise est un bon investissement. Une entreprise ne dispose que de tant d'années de brevet sur une formule particulière avant que les médicaments génériques ne tombent et ne réduisent le prix. En conséquence, les entreprises, en particulier les start-ups, sont sur un terrain très fragile si elles dépendent d'un seul médicament pour tous leurs profits (rappelez-vous, la FDA pourrait nix le médicament à tout moment). (Pour en savoir plus, voir

Achats dans la RD .) Pour contrer cette incertitude, les entreprises essaient de garder leurs pipelines en circulation. Développer des médicaments dans l'industrie pharmaceutique, c'est un peu comme lancer des fléchettes dans le noir. Plus vous lancez de fléchettes, meilleures sont vos chances d'atteindre la cible. Vous pouvez vérifier combien de médicaments une entreprise a dans le pipeline dans L'enquête Value Line Investment

, Businessweek , Le Wall Street Journal ou au sein de l'entreprise États financiers. Une alimentation saine bat la chamade Une mise en garde: le fait d'avoir trop de médicaments en développement est parfois aussi dangereux que d'avoir trop peu de médicaments en préparation. Tout comme manger trop gâche votre digestion et est dangereux pour votre santé, les compagnies pharmaceutiques peuvent se gaver et négliger de donner à chaque produit l'attention appropriée. Beaucoup de drogues naissent et meurent dans les couloirs de la R & D, et toutes ne sont pas inutiles. Le médicament hypocholestérolémiant, Lipitor, serait mort dans les laboratoires si ce n'est pour la détermination des scientifiques qui l'ont conçu. Il est devenu un produit à succès après avoir été présenté aux consommateurs via une joint-venture entre Warner-Lambert, la société dont les gens l'ont développé, et Pfizer.

Le pronostic à long terme Afin de filtrer les grandes entreprises avec d'énormes pipelines, nous devons nous pencher sur les types de médicaments à venir. Investir dans une entreprise qui a

un produit à succès est généralement une pratique sûre, mais avec la limite de brevet dans l'industrie pharmaceutique, c'est comme si on pariait sur un cheval qui a déjà gagné une course plus tôt dans la journée - peut ressortir à l'avance, ou il peut être trop fatigué. Les meilleurs produits sont ceux qui sont axés sur une catégorie particulière de maladies. Ceux-ci peuvent être des maladies, des cancers ou des virus qui attaquent le système nerveux, la peau, le cœur et ainsi de suite, ou des maladies qui touchent une population comme les enfants, les personnes âgées ou les hommes d'âge moyen avec une libido décroissante.En ciblant les spécificités, ces entreprises évitent la concurrence directe. Cela donne également aux investisseurs l'opportunité de se diversifier au sein de l'industrie pharmaceutique. Un symptôme inquiétant Il est difficile de dire si un certain médicament aura un succès financier même s'il est chimiquement sain. Beaucoup de gens pensent que les médicaments spécifiques contre l'arthrite seraient redondants face à l'aspirine et au Tylenol, mais ils ont augmenté leurs ventes à mesure que les baby-boomers vieillissent. L'attention de la FDA, cependant, est l'équivalent de cracher du sang pour une société pharmaceutique. Lorsqu'une entreprise est forcée de retirer un médicament du marché, ou même si elle le fait volontairement, il est très difficile de ramener ce médicament - non pas parce que cela ne sera pas efficace, mais parce que le secteur médical aura déjà trouvé un substitut drogue pour remplir cette niche. Un rapide coup d'oeil sur le site Web de la FDA vous dira quels produits sont examinés.

Conclusion

En tant qu'investisseurs, vous voulez rechercher des entreprises qui ont un pipeline sain et qui ont déjà réussi à mettre sur le marché des médicaments. Si les produits de l'entreprise sont exempts de l'examen de la FDA et qu'ils ont une cible cohérente, un certain domaine démographique ou de la maladie, c'est un bon signe. Si vous n'achetez qu'une seule entreprise, optez pour une grande entreprise. Mais, si vous voulez vous diversifier au sein de l'industrie, les petites entreprises ayant des antécédents de partenariat ou de R & D axées sur des maladies en constante évolution (Alzheimer, cardiopathie, etc.) constituent de solides ajouts à un portefeuille de produits pharmaceutiques.