Les stocks d'épicerie sont souvent négligés en tant qu'opportunités d'investissement, en raison de l'environnement concurrentiel, des faibles taux de croissance et des marges bénéficiaires historiquement faibles.
Toutefois, ils sont également considérés comme anticycliques, à l'instar d'autres catégories de biens de consommation non durables. Indépendamment de l'essor économique, les consommateurs doivent encore acheter de la nourriture. Bien que cela soit vrai, il faut également tenir compte du fait qu'en période de ralentissement économique, les consommateurs modifient leurs habitudes d'achat à des produits moins chers, coupent plus de coupons et recherchent les meilleurs prix possibles. Cela implique que les stocks d'épicerie sont à la fois cycliques et anticycliques, ce qui les rend difficiles à évaluer pour les investisseurs. Jetons un coup d'oeil à ces types d'actions et comment les investisseurs intéressés peuvent trier le meilleur dans le groupe. (Pour en savoir plus, lisez Les hauts et les bas de l'investissement dans des actions cycliques.)

Ce qu'il faut rechercher
Peu importe si vous considérez les stocks d'épicerie comme cycliques ou non, il est important d'évaluer chaque entreprise séparément plutôt que globalement. L'industrie a connu des changements au cours des 10 dernières années, et les leaders des prix et les différenciations de produits et de services ont émergé à mesure que la concurrence directe devient plus courante. Lors de l'évaluation des stocks d'épicerie, il y a quelques facteurs à considérer: la concurrence, la gamme de produits, le marché cible et la négociation des prix des fournisseurs.

Concurrence
Historiquement, lorsque les marges sont faibles dans le secteur de l'épicerie, une concurrence féroce peut être une source de pression sur les détaillants. Comme les hypermarchés à bas prix, comme Wal-Mart (NYSE: WMT), entrent sur le marché, une pression supplémentaire est exercée sur les épiciers traditionnels comme Kroger (NYSE: KR), qui auparavant concurrençait d'autres épiciers. Les clubs de prix comme Costco (Nasdaq: COST) et BJ's Wholesale Club (NYSE: BJ), qui bénéficient d'une sélection diversifiée de produits à prix réduits, y compris les produits d'épicerie, exercent également des pressions importantes sur les épiciers.

Mélange de produits
L'un des moyens pour les épiciers d'augmenter leurs marges consiste à cibler les marchés avec des produits spécialisés. Les aliments biologiques, exotiques et uniques ont suscité un intérêt accru, car les consommateurs exigent des produits plus sains. Par exemple, Whole Foods (Nasdaq: WFMI) a réussi à réinventer le modèle de l'épicerie. Sa gamme de produits se concentre sur les produits frais et biologiques qui ont tendance à avoir des marges bénéficiaires plus élevées, bien que les articles spécialisés puissent également être sensibles aux effets de la réduction des dépenses de consommation.

Marché cible
Le marché cible d'un épicier peut être difficile à évaluer, car il peut changer avec le temps. Un leader à bas prix comme Winn Dixie (Nasdaq: WINN) s'est historiquement commercialisé comme un épargnant de coûts, mais après être sorti de la faillite (il a déposé en 2005), en 2008, l'entreprise a changé certains magasins pour offrir des produits haut de gamme. pour rivaliser dans ce marché.Ce flip-flop peut être déroutant, non seulement pour les acheteurs mais aussi pour les investisseurs.

Négociation des prix des fournisseurs
La capacité de négocier les prix des fournisseurs vient généralement avec les plus gros acheteurs. Dans une entreprise à faible marge, comme les ventes d'épicerie, des géants comme Wal-Mart ont clairement l'avantage et peuvent ensuite transmettre ces économies aux clients. Cela donne à l'entreprise encore plus de marge de manœuvre lorsque les matières premières montent et que les autres détaillants sont obligés de répercuter les coûts supplémentaires sur les clients.

En période de conjoncture économique favorable et défavorable, il y a un groupe de consommateurs qui vont toujours faire leurs courses en fonction du prix, ce qui équivaut à une position de force supplémentaire. Des entreprises comme Wal-Mart bénéficient également d'une gamme de produits diversifiée et peuvent compter sur d'autres lignes de consommation pour compenser toute tendance dans les tendances de l'épicerie. Ils peuvent également inclure des produits haut de gamme comme les produits biologiques, sans s'engager à se réinventer dans l'espace du marché de l'épicerie.

Comment et quand investir
Si vous croyez que les stocks d'épicerie devraient être classés dans la catégorie des biens de consommation de base, l'achat de ces stocks pendant les ralentissements économiques pourrait être à votre avantage. (Pour en savoir plus, lisez Guide des produits de consommation de base .)
Cette théorie repose sur la conviction que les ventes et les bénéfices de ces entreprises ne sont pas aussi affectés par la réduction des dépenses de consommation. Par exemple, les entreprises de produits alimentaires et de boissons et les produits de consommation (savon, rasoirs) ont tendance à être plus bas sur la liste pour que les consommateurs les réduisent lorsque les dépenses sont réduites. Toutefois, si vous croyez que la vente au détail de produits d'épicerie est plus cyclique, envisagez d'acheter ces stocks de la même façon que les autres commerces de détail, comme les vêtements, les chaussures et le matériel. Les ventes et les bénéfices de ces entreprises ont tendance à augmenter lorsque les dépenses de consommation augmentent et se contractent lorsque les dépenses de consommation baissent. (Pour en savoir plus, lisez Utilisation des dépenses de consommation comme indicateur de marché. )

À mesure que le marché est arrivé à maturité, les épiciers ne constituent plus un groupe homogène vendant des produits de la même manière. Bien que vous puissiez voir les mêmes marques de lait et d'œufs dans plusieurs chaînes, la façon dont elles sont commercialisées, les fournisseurs de services et leur combinaison avec les tendances des nouveaux produits varient.

The Bottom Line
Investir dans les produits d'épicerie n'est pas différent d'investir dans une autre industrie ou un autre secteur. La concurrence des prix pour les produits peut limiter la capacité d'un épicier à augmenter les marges, de sorte que de nombreux détaillants ont élargi leur gamme de produits et de services pour se différencier. Il est probablement prudent de supposer qu'il y aura toujours des épiceries au détail dans votre ville, mais le paysage a changé radicalement et la concurrence est féroce, alors faites vos devoirs et prenez des décisions intelligentes basées sur la recherche et l'analyse du marché.