Les fonds négociés en bourse (FNB) offrent le meilleur des deux mondes: les avantages de la diversification et de la gestion de l'argent, comme les fonds communs de placement, et la négociation de liquidités en temps réel. Stock. Les autres avantages comprennent des frais de transaction moins élevés pour les opérations sur les FNB, des structures fiscalement avantageuses et une variété de secteurs / catégories d'actifs / programmes d'investissement ciblés adaptés aux besoins des négociants et des investisseurs.

AD:

Grâce à ces fonctionnalités, les ETF sont devenus extrêmement populaires ces dix dernières années. Chaque mois qui passe, de nouvelles offres d'ETF sont introduites sur le marché. Cependant, tous les FNB disponibles ne répondent pas aux critères de négociation à court terme d'une liquidité élevée, de la rentabilité et de la transparence des prix. Selon un rapport de 2014 Investment Company Institute, plus de 1400 ETF étaient disponibles aux États-Unis. Cependant, seulement environ 50 d'entre eux étaient très liquides. À travers le monde, il y aurait 1600 FNB, mais seuls quelques-uns parmi les meilleurs correspondent aux critères de négociation.

AD:

Nous examinerons les principales caractéristiques qu'un négociateur ou un analyste devrait prendre en compte avant de choisir un FNB pour les opérations à court et à moyen terme.

• Liquidité (échange actif / passif): La liquidité est la facilité d'achat et de vente d'un actif particulier. Plus les volumes de transactions sont visibles sur plusieurs créneaux horaires, meilleure est la liquidité. Les chiffres de volume basés sur l'échange sont souvent disponibles sur le site Web d'une bourse. Toutefois, les parts de FNB sont également négociées hors bourse et ces opérations hors bourse sont déclarées au Trade Reporting Facility (TRF) (voir la Foire aux questions sur les comptes-rendus de FINRA). Un exemple pour un tel commerce en vrac hors bourse est lorsqu'un fonds basé sur l'or veut acheter des parts d'ETF en or. Plus les opérations sur les ETF se font hors bourse, moins elles sont favorables aux traders communs, car elles entraînent un manque de liquidité sur les marchés boursiers. Les traders devraient surveiller de près les rapports TRF et éviter les ETF qui ont un pourcentage élevé de transactions hors bourse.
• Valeur liquidative indicative (VLi): Les FNB ont un portefeuille de titres sous-jacents. La valeur liquidative indicative (VNI) est l'évaluation en temps réel du panier sous-jacent, qui sert de «guide de prix» pour les prix indicatifs du FNB. Les prix réels des FNB peuvent être négociés à un prix supérieur ou inférieur à celui de l'IFVI. L'iNAV peut être diffusée à des intervalles variables - toutes les 15 secondes (pour les ETF sur des actifs très liquides comme les actions) à quelques heures (pour les ETF sur des actifs illiquides comme les obligations). Les traders devraient rechercher des ETF avec une publication iNAV à haute fréquence, ainsi qu'un prix premium / discount par rapport à l'iNAV. Plus la différence entre le prix unitaire de l'iNAV et de l'ETF est faible, plus la transparence des prix est indiquée par l'ETF pour ses actifs sous-jacents.

AD:

Un FNB compte des participants autorisés (AP) qui achètent ou vendent des titres sous-jacents en fonction de la demande ou de la fourniture de parts de FNB.Si la demande est élevée, un AP achètera les titres sous-jacents et les livrera au fournisseur de FNB (maison de fonds). En retour, il obtient les parts d'ETF équivalentes en grandes «tailles de blocs» agrégées, qu'il peut vendre sur le marché pour répondre à la demande anticipée de l'ETF. Il existe de nombreux points d'accès pour un FNB particulier, et leurs activités contrôlent les prix. Cette méthode de négociation des FNB est utile pour comprendre les caractéristiques suivantes de sélection des FNB:

• Frais de transaction: Les FNB sont offerts à des coûts comparativement plus bas que les actions ou les dérivés (ou même les frais associés aux fonds communs de placement). Cela s'explique par le fait que les coûts de transaction sont supportés par les PA, au lieu de l'entreprise fournissant des ETF. Cependant, tous les FNB n'ont pas de frais bas. Selon l'actif sous-jacent, les coûts de transaction des FNB peuvent varier. Par exemple, les FNB à terme pourraient avoir des frais plus élevés que les FNB à base d'indices. Les traders qui souhaitent acheter et vendre fréquemment des ETF pour des opérations à court terme doivent être vigilants sur les frais de transaction, car ceux-ci auront un impact sur leurs bénéfices.
• Mécanisme de création d'unités: Les tailles de blocs pour créer des unités ETF peuvent jouer un rôle important dans la fixation des prix. Alors que la plupart des ETF vont avec une taille de bloc standard de 50 000 unités, quelques-uns ont aussi des tailles plus élevées comme 100 000. Les meilleurs prix sont garantis pour une taille de bloc standard, tandis que les prix peuvent ne pas être favorables 15 000 unités. Selon la taille des blocs disponibles pour les unités de création, «plus bas est meilleur» d'un point de vue commercial, car il y a plus de liquidité avec des lots standard de petite taille. Combiné avec des chiffres de liquidité quotidiens (indiquant la fréquence à laquelle les unités sont créées / rachetées), l'ETF avec des tailles de bloc de création plus petites répondra mieux aux exigences du trader que celles de grande taille.
• Liquidité des instruments sous-jacents: La liquidité d'un ETF est directement liée à la liquidité du (des) instrument (s) sous-jacent (s). Un FNB comme SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) sur l'indice S & P 500 peut avoir un volume de négociation élevé avec une liquidité élevée et une transparence des prix car même la plus petite composante du S & P 500 a une liquidité très élevée. Il permet aux AP de créer / détruire rapidement des unités ETF. Il en va de même pour un ETF obligataire dont le sous-jacent est une obligation non liquide ou même un ETF sur actions avec un nombre limité d'actions sous-jacentes (comme le SPF MFS Systematic Core Equity ETF [SYE] qui ne détient que 42 participations ). Les traders devraient étudier attentivement et opter pour les ETF qui ont une liquidité élevée pour les instruments sous-jacents, ainsi que la propre liquidité des ETF. (Voir apparentés: Les meilleurs ETF et ce qu'ils suivent?)
• Entrées / sorties de fonds quotidiennes: Le rapport de fin de journée sur les entrées / sorties de fonds quotidiennes indique le montant net des capitaux investis / sorti d'un ETF. Ce rapport donne une idée du sentiment du marché pour ce fonds particulier, qui peut être utilisé, ainsi que d'autres facteurs mentionnés, pour évaluer un FNB pour des stratégies de négociation à court ou à moyen terme comme le momentum ou le renversement de tendance.

The Bottom Line

Les titres et les catégories d'actifs disponibles ne conviennent pas tous à la négociation à court ou à moyen terme. Il en va de même pour les FNB. Avec l'introduction continue de nouveaux FNB sur le marché, il est souvent déroutant pour un trader de choisir le FNB qui lui convient le mieux pour sa stratégie de négociation. Alors que les indicateurs mentionnés ci-dessus peuvent aider un trader à éviter les pièges ignorants pour le trading des ETF, les traders sont invités à se familiariser avec tous les ETF d'intérêt, et à les évaluer pour voir quelle stratégie commerciale est choisie.