Table des matières:
- La formule utilisée par Hasenstab et ses associés pour évaluer la solidité fondamentale des pays est appelée Indice de résilience des marchés locaux (LMRITM). Il utilise une méthode de notation exclusive qui examine cinq facteurs clés que les pays doivent avoir pour être choisis. L'indice analyse en fin de compte la capacité d'un pays à surmonter les turbulences financières externes, comme le ralentissement de la croissance mondiale, la volatilité des marchés financiers, la baisse des prix des produits de base et la baisse du commerce mondial.
- Le premier facteur analysé est la capacité d'un pays à tirer les leçons des erreurs et des expériences du passé. Hasenstab et son équipe recherchent ceux qui ont pris en charge leurs faiblesses passées et intégré de meilleures solutions dans leurs politiques actuelles. Par exemple, l'un des pays qui a passé ce test est le Mexique, où le peso se négocie actuellement à son plus bas niveau historique. Mais c'est un exemple classique d'un pays qui a appris de ses erreurs passées. Le Mexique a survécu à la crise de la tequila au milieu des années 1990 et a depuis déployé de grands efforts pour réduire les vulnérabilités macroéconomiques et réformer sa structure économique. Il a maintenant un taux de change plus flexible et davantage de réserves de change, et il a également réduit sa dette à court terme.
- La liste des critères étudiés par Hasenstab et son équipe leur permet de trouver des pays qui connaissent des difficultés temporaires mais qui sont fondamentalement fortes par opposition aux pays qui ont des problèmes fondamentaux sous-jacents. Ils estiment que leur approche leur permettra de trouver de véritables opportunités dans les pays émergents dont les investisseurs peuvent bénéficier à long terme. (Pour une lecture connexe, voir
Naviguer dans le secteur des marchés émergents peut être un défi pour les investisseurs les plus expérimentés. Michael Hasenstab, gestionnaire du Fonds d'obligations mondiales Templeton de 48 milliards de dollars (TPINX), dit qu'il entend fréquemment des questions de la part des investisseurs sur les pays dans lesquels investir.
Dans un article rédigé pour Investment News, Hasenstab a déclaré qu'il utilise simplement une formule exclusive pour évaluer les pays, ce qui lui permet de voir lesquels sont fondamentalement forts et lesquels ne le sont pas. Ensuite, il choisit ceux qui sont forts, mais pour une raison quelconque sont actuellement en disgrâce auprès des investisseurs. Il examine cinq critères généraux distincts dans ce processus. (Pour en savoir plus, voir: 4 idées fausses qui coulent sur les marchés émergents .)
La formule utilisée par Hasenstab et ses associés pour évaluer la solidité fondamentale des pays est appelée Indice de résilience des marchés locaux (LMRITM). Il utilise une méthode de notation exclusive qui examine cinq facteurs clés que les pays doivent avoir pour être choisis. L'indice analyse en fin de compte la capacité d'un pays à surmonter les turbulences financières externes, comme le ralentissement de la croissance mondiale, la volatilité des marchés financiers, la baisse des prix des produits de base et la baisse du commerce mondial.
Le premier facteur analysé est la capacité d'un pays à tirer les leçons des erreurs et des expériences du passé. Hasenstab et son équipe recherchent ceux qui ont pris en charge leurs faiblesses passées et intégré de meilleures solutions dans leurs politiques actuelles. Par exemple, l'un des pays qui a passé ce test est le Mexique, où le peso se négocie actuellement à son plus bas niveau historique. Mais c'est un exemple classique d'un pays qui a appris de ses erreurs passées. Le Mexique a survécu à la crise de la tequila au milieu des années 1990 et a depuis déployé de grands efforts pour réduire les vulnérabilités macroéconomiques et réformer sa structure économique. Il a maintenant un taux de change plus flexible et davantage de réserves de change, et il a également réduit sa dette à court terme.
Introduction aux obligations des marchés émergents .) La troisième caractéristique qu'elles recherchent est la réforme structurelle. Ici, ils examinent ce que le gouvernement fait pour aider à accroître la productivité économique.Ils sont optimistes sur les perspectives du Brésil dans cette catégorie, même s'il y a beaucoup de place à l'amélioration compte tenu de la récession actuelle et de l'instabilité politique. Mais Hasenstab et son équipe estiment qu'une fois la structure politique stabilisée, de nombreuses réformes seront rapidement mises en œuvre pour permettre à leur économie de rebondir.
Le quatrième facteur pris en compte par l'équipe est la demande des consommateurs et la taille de l'économie du pays. Ceux qui sont assez forts pour faire face à la turbulence économique externe marquent haut sur la liste des possibilités. Par exemple, l'Indonésie connaît une forte croissance actuelle et une forte croissance projetée, puisque moins de 5% de sa population a plus de 65 ans.
Le dernier facteur pris en compte est le niveau de vulnérabilité d'un pays à des facteurs externes. Des facteurs tels que le niveau de la dette extérieure, la dépendance du pays vis-à-vis du prix des matières premières sont examinés et si ces caractéristiques sont suffisamment fortes pour éviter une crise de balance des paiements ou la perte de capitaux dans d'autres domaines.
The Bottom Line
La liste des critères étudiés par Hasenstab et son équipe leur permet de trouver des pays qui connaissent des difficultés temporaires mais qui sont fondamentalement fortes par opposition aux pays qui ont des problèmes fondamentaux sous-jacents. Ils estiment que leur approche leur permettra de trouver de véritables opportunités dans les pays émergents dont les investisseurs peuvent bénéficier à long terme. (Pour une lecture connexe, voir
Investir dans la dette des marchés émergents .)
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