Problèmes d'agence potentiels
Une relation d'agence se produit lorsqu'un directeur recrute un agent pour accomplir une tâche. Un conflit, connu sous le nom de «problème d'agence » , survient lorsqu'il existe un conflit d'intérêts entre les besoins du mandant et les besoins de l'agent.

En finance, les deux principales relations d'agence qui existent sont entre:
Managers et actionnaires
Managers et créanciers

1. Actionnaires par rapport aux gestionnaires

• Si le gérant possède moins de 100% des actions ordinaires de l'entreprise, il existe un problème d'agence potentiel entre les gestionnaires et les actionnaires.
• Les gestionnaires peuvent parfois prendre des décisions susceptibles d'entrer en conflit avec les meilleurs intérêts des actionnaires. Par exemple, les gestionnaires peuvent développer leur entreprise pour échapper à une tentative de prise de contrôle pour augmenter leur propre sécurité d'emploi. Cependant, une prise de contrôle peut être dans le meilleur intérêt des actionnaires.

2. Actionnaires contre créanciers

• Les créanciers décident de prêter de l'argent à une société en fonction du risque de l'entreprise, de la structure de son capital et de la structure potentielle de son capital. Tous ces facteurs auront une incidence sur le flux de trésorerie potentiel de la société, qui est la principale préoccupation des créanciers.
• Les actionnaires contrôlent toutefois ces décisions par l'intermédiaire des gestionnaires.
• Puisque les actionnaires prendront des décisions en fonction de leur intérêt supérieur, il existe un problème potentiel d'agence entre les actionnaires et les créanciers. Par exemple, les gestionnaires pourraient emprunter de l'argent pour racheter des actions afin de réduire la base d'actions de la société et augmenter le rendement pour les actionnaires. Les actionnaires en bénéficieront; toutefois, les créanciers seront préoccupés par l'augmentation de la dette qui aurait une incidence sur les flux de trésorerie futurs.

Motiver les gestionnaires à agir dans l'intérêt de l'actionnaire
Quatre principaux mécanismes sont utilisés pour motiver les gestionnaires à agir dans l'intérêt des actionnaires:

• Rémunération des cadres
• Intervention directe des actionnaires > Menace de tir
• Menace de prise de contrôle
• 1.

Rémunération de la direction La rémunération de la direction devrait être établie non seulement pour retenir les gestionnaires compétents, mais aussi pour aligner autant que possible les intérêts des gestionnaires sur ceux des actionnaires.
Cela se fait généralement avec un salaire annuel plus des primes de performance et des actions de la société.

• Les actions de la société sont généralement distribuées aux gestionnaires sous la forme:
• d'actions de performance, dans le cadre desquelles les gérants recevront un certain nombre d'actions en fonction de la performance de l'entreprise.
  • Options d'achat d'actions à l'intention des dirigeants, qui permettent au gestionnaire d'acheter des actions à une date et à un prix futurs. Avec l'utilisation d'options sur actions, les gestionnaires sont alignés plus près de l'intérêt des actionnaires car ils seront eux-mêmes actionnaires.
  • 2.

Intervention directe des actionnaires Aujourd'hui, la majorité des actions d'une société appartient à de grands investisseurs institutionnels, tels que les fonds communs de placement et les retraites.En tant que tels, ces grands actionnaires institutionnels ont la capacité d'exercer une influence sur les gestionnaires et, par conséquent, les opérations de l'entreprise.
3.

Menace de licenciement Si les actionnaires ne sont pas satisfaits de la gestion actuelle, ils peuvent encourager le conseil d'administration existant à changer la direction existante, ou les actionnaires peuvent même réélire un nouveau conseil d'administration qui accomplira la tâche.
4.

Menace d'OPA Si le cours d'une action se détériore en raison de l'incapacité de la direction à gérer efficacement l'entreprise, les concurrents ou les actionnaires peuvent prendre le contrôle de la société et faire appel à leurs propres gestionnaires.
Pour en savoir plus sur la gouvernance, veuillez consulter l'article Gouvernance Pays.