Les maladies cardiaques ne sont pas seulement le tueur numéro un en Amérique, mais les maladies cardiovasculaires sont la première cause de mortalité dans le monde. Et c'est pourquoi le montant le plus élevé des dépenses de santé dans presque tous les pays est pour les maladies cardiovasculaires. Il y a une gamme de produits et de thérapies qui sont utilisés dans les traitements de ces maladies, ouvrant la voie à une grande contingence des entreprises à opérer dans cet espace. L'une de ces sociétés est Edwards Lifesciences Corporation (EW EWEdwards Lifesciences Corp103 16 + 0. 43% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), 18 $. 7 milliards de sociétés de santé californiennes qui développent des technologies axées sur les maladies cardiaques structurelles. «Pionnier dans le développement et la commercialisation des thérapies valvulaires, nous sommes le premier fabricant mondial de systèmes de valves cardiaques et de produits de réparation utilisés pour remplacer ou réparer les valvules cardiaques malades ou défectueuses», déclare l'entreprise dans son rapport annuel.

À partir de 1958, Edwards Lifesciences Corp a commencé à travailler sur des composants cardiaques artificiels, et le premier remplacement valvulaire mitral succès utilisé une vanne Edwards Lifesciences Corp en 1960. Poursuivant ses progrès technologiques sur la valve, vasculaire et de surveillance Edwards Lifesciences Corp s'est toujours efforcé d'incorporer de nouvelles technologies et d'être le premier à commercialiser des produits innovants. La société a été détachée de Baxter Corporation en 2000 et a commencé ses activités sous le nom de EW à ce moment-là.

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Activités commerciales

Edwards Lifesciences Corp. exerce ses activités dans trois unités d'affaires: thérapie par valvules cardiaques transcathéter, thérapie chirurgicale valvulaire cardiaque et soins intensifs. La majorité des ventes sont effectuées directement par l'intermédiaire de la force de vente de l'entreprise aux États-Unis et à l'étranger. À l'international, l'entreprise utilise également des distributeurs indépendants. Les ventes aux États-Unis représentaient environ 51% du total des ventes en 2015, tandis que les ventes internationales constituaient le reste, réparties comme suit par principaux marchés: Europe 29%, Japon 10% et reste du monde 11%.

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Source: EW 2015 10K

La thérapie par valve cardiaque Transcatheter exploite les connaissances et l'expérience de la valve cardiaque chirurgicale de l'entreprise pour concevoir des valves cardiaques de remplacement non chirurgicales. Ces produits sont vendus dans plus de 65 pays et sont surtout connus pour la marque SAPIEN. La croissance de ces produits a été de 25% en 2015 après une croissance de 33% en 2014, l'unité la plus dynamique de la société, avec 46%, 41%, 35% et 29% des ventes nettes en 2015, 2014, 2013 et 2012 respectivement.

• Surgical Heart Valve Therapy, le cœur de l'entreprise depuis sa création, est la gamme de valves cardiaques chirurgicales tissulaires, connue pour sa valve péricardique Carpentier-Edwards PERIMOUNT et la gamme de valves PERIMOUNT Magna Ease.Les ventes de cette unité ont représenté environ 36%, 31%, 34% et 36% des ventes nettes en 2015, 2014, 2013 et 2012 respectivement. Après une année de croissance de 3% en 2014, Edwards Lifesciences Corp a enregistré une croissance négative de 5% en 2015, principalement impactée par la conversion des devises négative qui a été partiellement compensée par une augmentation des ventes.
• Critical Care fournit des produits qui surveillent la fonction cardiaque dans les contextes chirurgicaux et de soins intensifs. Ces produits jouent un rôle important dans l'amélioration de la récupération chirurgicale en permettant une perfusion adéquate des tissus et des organes, et en fin de compte les résultats pour les patients et la survie. Ces technologies de surveillance hémodynamique sont utilisées avant, pendant et après les chirurgies. Les ventes ont représenté environ 21%, 15%, 17% et 19% des ventes nettes en 2015, 2014, 2013 et 2012, respectivement. Semblable aux ventes de l'unité Chirurgie cardio-vasculaire, les revenus de Critical Care ont également été impactés par les conversions de devises en 2015, entraînant une croissance négative de 4, 5% après une croissance de 3% en 2014.
• thérapies innovantes. En 2015, Edwards Lifesciences Corp a investi 15,4% du chiffre d'affaires net en recherche et développement pour se concentrer sur l'innovation et créer un portefeuille de nouvelles technologies robustes pour stimuler la croissance future.

Source: EW 2015 10K

Compétition

Cette industrie est très compétitive et dépend des dernières technologies de pointe. Comme les produits technologiques, les produits d'Edwards Lifesciences Corp pourraient être «rendus obsolètes ou non économiques en raison des progrès technologiques réalisés par un ou plusieurs de nos concurrents actuels ou futurs ou par d'autres thérapies, y compris des thérapies médicamenteuses», selon la société. Les facteurs exogènes tels que la réforme de la réglementation, la consolidation de l'industrie et des clients et l'évolution des besoins des patients ont une incidence sur la compétitivité.

Des concurrents spécifiques pour ses produits incluent Medtronic PLC (MDT

MDTMedtronic PLC77, 69-0, 94% créé avec Highstock 4. 2. 6 ), St. Jude Medical Inc (STJ) et Groupe Sorin dans les unités de valve cardiaque chirurgicale et transcathéter. Dans Critical Care, les concurrents sont plus dispersés mais comprennent ICU Medical Inc (ICUI ICUIICU Medical Inc193 45 + 1 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), PULSION Medical Systems SE (PUS ME), filiale de Getinge AB, et LiDCO Group PLC (LDRUF). Évaluation

La société se négocie actuellement à un multiple beaucoup plus élevé que ses pairs St. Jude Medical Inc et ICU Medical Inc, mais en dessous de Medtronic PLC. Son prix final par rapport au bénéfice (P / E) est de 38,9 avec un ratio cours / bénéfice à la croissance (PEG) de 2,3. Son P / E forward est de 28. 6x et sa valeur comptable par action est de 11. 6 sur la base des données de Yahoo! La finance.

The Bottom Line

L'industrie dans laquelle évolue Edwards Lifesciences Corp évolue de plus en plus vers des technologies moins invasives, nécessitant un temps de récupération plus court et des résultats de meilleure qualité. C'est une industrie compétitive qui nécessite de plus en plus de dollars consacrés à la recherche pour mettre au point les derniers produits et procédés technologiquement améliorés.La société se négocie plus haut que ses pairs St. Jude Medical et ICU Medical Inc, et en dessous du géant medtronic Medtronic PLC, une prime qu'Edwards Lifesciences Corp garantit en raison de "la hausse potentielle avec Mitral, un fort potentiel de croissance du marché américain des TAVR, et la valeur potentielle de la nouvelle génération de vannes TAVI de la société »selon la recherche de Bank of America.