Lorsque les marchés boursiers atteignent des sommets historiques, les discussions portent généralement sur les sociétés les plus rentables de la planète (selon la capitalisation boursière ou la capitalisation boursière). En juin 2014, alors que la capitalisation boursière mondiale - propulsée par l'effondrement du marché boursier américain - dépassait les 65 billions de dollars pour la première fois dans l'histoire, la spéculation sur la compagnie qui serait la première à atteindre le trillion de dollar ne semblait plus irrationnelle . Naysayers soulignent l'intérêt avide pour ce sujet comme des signes d'optimisme malsain et peut-être un sommet du marché imminent.

Cependant, il reste indiscutable que l'entrée au rez-de-chaussée d'un titre qui deviendra au fil du temps l'un des plus précieux au monde peut faire des merveilles pour vos rendements de portefeuille et votre situation financière. Bien que l'identification de ces actions ne soit pas une tâche facile, vos chances de succès sont grandement améliorées si vous adoptez une approche à long terme plutôt que de court terme ou de jour, car les sociétés à trillion de dollars ne sont pas établies du jour au lendemain. Bien que quelques prétendants évidents soient favorisés pour gagner la course, certains chevaux noirs pourraient potentiellement piquer les avants-coureurs au poteau. Lisez la suite pour apprendre qui ils sont.

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Mettre un billion de dollars en contexte

1 billion de dollars, c'est pas mal de monnaie. Il représente 1,5% de la valeur de toutes les sociétés publiques cotées dans le monde. Une seule entreprise dont la capitalisation boursière est de 1 billion de dollars serait donc plus grande que les grandes économies telles que l'Indonésie, la Turquie, l'Arabie saoudite, les Pays-Bas et la Suisse.

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500 milliards de dollars ne sont pas non plus des choses négligeables. Une société dont la capitalisation boursière atteindrait 500 milliards de dollars serait équivalente à la Norvège, classée 23e en termes de PIB en 2012, et serait plus grande que des économies comme la Pologne, la Belgique, l'Argentine, l'Autriche et l'Afrique du Sud.

Les entreprises les plus précieuses - un bref historique

Dans le contexte de ces chiffres ahurissants, il n'est pas surprenant que seules quelques sociétés aient déjà dépassé la capitalisation boursière de 500 milliards de dollars, et de ce groupe restreint , une seule société a brièvement dépassé 1 billion de dollars en valeur de marché.

Six sociétés américaines ont atteint des sommets de plus de 500 milliards de dollars - Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1, 01% créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Cisco Systems ( Nasdaq: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 41-0. 17% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), ExxonMobil (NYSE: XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0,69% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 13-0,05% Créé avec Highstock 4.2. 6 ), Intel (Nasdaq: INTC INTCIntel Corp46 70 + 0. 78% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Microsoft (Nasdaq: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Microsoft, Cisco et Intel ont dépassé ce niveau entre 1999 et 2000, lorsque les valorisations des sociétés technologiques ont atteint des niveaux astronomiques. General Electric a également profité de l'essor de l'économie américaine pour franchir la barre des 500 milliards de dollars au cours de cette période. Microsoft a été la plus grande entreprise en termes de capitalisation boursière pendant la plus grande partie de cette période, dépassant brièvement la valeur marchande de 600 milliards de dollars. La baguette de leadership a été transmise périodiquement à Cisco et Intel avant que l '«épave de technologie» ait écrasé ces actions et ait placé General Electric en première position.

Apple est le plus récent entrant dans le club des 500 milliards de dollars, en 2012. Le titre est entré dans une phase tumultueuse après avoir atteint plus de 700 milliards de dollars en septembre 2012, en baisse de 40% en avril 2013, avant de remonter régulièrement pour regagner le demi-billion de sommet un an plus tard.

La valeur marchande d'ExxonMobil a dépassé 500 milliards de dollars à la fin de 2007, en raison de la flambée des prix de l'énergie et des matières premières. C'est au cours de ce boom énergétique qu'une entité relativement moins connue - et non-U. S. company à ce moment - a atteint la distinction de devenir la première entreprise à être évaluée à 1 billion de dollars. PetroChina (PTR), le plus grand producteur d'énergie de Chine, a réalisé cet exploit le 5 novembre 2007, date à laquelle ses actions ont presque triplé le premier jour de négociation suite à son introduction en bourse sur la bourse de Shanghai. Mais le titre ne pouvait pas rester longtemps à ces niveaux élevés et, en juin 2014, il avait une capitalisation boursière de moins de 250 milliards de dollars, ce qui était encore suffisant pour en faire la 15e plus grande entreprise au monde.

(Sources: Bloomberg, documents de la société)

Notes - 1 Apple détenait une capitalisation boursière d'environ 13 milliards de dollars en juin 2004 et ne figurait pas parmi les 100 premières sociétés mondiales.

2 Google a fait son introduction en bourse en août 2004 et sa capitalisation boursière était de 35 dollars. 5 milliards en septembre 2004.

3 Royal Dutch Shell a été créée par la fusion de deux sociétés en juillet 2005, avec une capitalisation boursière de 217 milliards de dollars.

Quels sont les attributs des géants mondiaux?

Le tableau ci-dessus répertorie les 15 plus grandes sociétés au monde selon la capitalisation boursière (au 30 juin 2014). Parcourez la liste et il devient évident qu'ils possèdent des traits communs, tels que:

• Reconnaissance de la marque : Indépendamment de leur cœur de métier - fabriquer des produits convoités, fournir des logiciels innovants, produire du pétrole, guérir des maladies - ces entreprises ont toutes des marques très fortes qui peuvent être reconnues dans le monde entier. Apple, Microsoft, Google et GE figurent parmi les 10 marques les plus importantes au monde, et les plus grandes positions de Berkshire Hathaway sont des marques vedettes comme Coca-Cola et American Express.
• Innovation : il va sans dire que ces entreprises sont toutes des innovatrices solides; sans innovation, ils auraient été incapables de maintenir la croissance soutenue nécessaire pour monter dans les premiers rangs.
• Longévité : La quasi-totalité de ces 15 entreprises figuraient parmi les plus importantes du monde il y a 10 ans en juin 2004 (voir leur classement de juin 2004 dans le tableau). Il y avait seulement trois exceptions - Apple, qui était une fraction de sa taille actuelle en juin 2004; Google, qui a eu son IPO en août 2004; et Royal Dutch Shell, qui a été formée par la fusion de ses deux sociétés mères en juillet 2005.
• Solidité financière : Ces sociétés ont des bilans solides et la capacité de générer des revenus nets de milliards chaque trimestre. En plus de solides indicateurs financiers comme les marges d'exploitation et le rendement des capitaux propres, nombre d'entre eux ont aussi des pépites d'argent, comme Apple (150 milliards de dollars), Microsoft (88 milliards de dollars) et Google (61 milliards de dollars).

The Front-Runners

Faites une enquête au hasard auprès de personnes ayant une certaine connaissance du marché boursier et demandez-leur quelle société est la plus susceptible d'être le prochain titan de mille milliards de dollars. Les réponses les plus courantes seront invariablement Apple et Google. Cela ne devrait pas être une surprise car Apple était la plus grande entreprise au monde en juin 2014 et Google se classait au troisième rang (voir tableau). Mais ce qui est étonnant, c'est la rapidité remarquable de l'ascension de ces deux compagnies vers le sommet. En une décennie seulement, Apple a augmenté sa valeur marchande de 547 milliards de dollars, soit une hausse de 43 fois par rapport à une modeste capitalisation boursière d'environ 13 milliards de dollars en juin 2004, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 45%. À ce rythme, 10 000 $ investis en actions d'Apple en juin 2004 auraient atteint 430 000 $ en une décennie. (Consultez la chouette calculatrice CAGR d'Investopedia.)

Apple devait également être la première à retrouver la couronne de 1 000 milliards de dollars. En 2012, alors que la capitalisation boursière d'Apple dépassait 700 milliards de dollars et que les actions s'échangeaient à plus de 700 dollars sur une demande apparemment insatiable pour ses iPhones et iPads, certains analystes avaient des objectifs de cours de 1 000 dollars ou plus. -1 en juin 2014), ce qui implique une valeur marchande d'environ 1 billion de dollars si ces objectifs de prix avaient été atteints. La capitalisation boursière d'Apple de 560 milliards de dollars en juin 2014 signifie qu'elle devrait croître d'environ 12% par an pour atteindre le niveau de 1 billion de dollars en cinq ans, ou d'environ 6% par an au cours des 10 prochaines années.

Google n'est pas non plus en reste, sa capitalisation boursière ayant presque quintuplé en une décennie. La société continue à compter sur la publicité en ligne pour la majeure partie de ses revenus, mais elle étend ses tentacules dans de nombreux domaines d'activité. Certaines de ces initiatives, telles que le Play Store mobile de Google et le matériel Chromecast, ont commencé à contribuer aux revenus; d'autres projets (Android, Chrome) ont une forte présence et sont sur la voie de la monétisation; et d'autres sont de longs plans qui peuvent ou ne peuvent pas payer au fil du temps (Google Glass, voitures sans conducteur). Mais la dévotion servile aux produits de Google par une génération qui a grandi sur sa recherche omniprésente, Gmail et YouTube pourrait bien assurer le succès à long terme de l'entreprise. La capitalisation boursière de 390 milliards de dollars de Google nécessiterait une croissance d'environ 21% au cours des cinq prochaines années, soit 10% par an au cours de la prochaine décennie, pour atteindre le niveau de 1 billion de dollars.

Concurrents sectoriels et nationaux

Fait intéressant, malgré la prépondérance des entreprises énergétiques dans les rangs des géants mondiaux (quatre des 15 premiers) et le fait que la seule entreprise à avoir jamais franchi le seuil de 1 billion de dollars était un producteur d'énergie , les investisseurs ne semblent pas trop enthousiasmés par les perspectives de croissance de ce groupe à des vitesses fulgurantes dans le futur. Ils ne semblent pas non plus valoriser les chances des anciens numéros comme Microsoft et General Electric d'atteindre leurs sommets précédents. Les banques et les institutions financières sont également négligées parce que les régulateurs ne devraient pas leur permettre d'atteindre des proportions gigantesques (souvenez-vous de "Too Big To Fail?") Après les difficultés de 2008.

Deux secteurs semblent avoir des cotes plus élevées de produire le prochain géant de 1 billion de dollars sont la technologie (pas de surprise là-bas) et la biotechnologie / soins de santé. En effet, les entreprises performantes dans ces secteurs sont capables de croître à une vitesse fulgurante grâce à un cercle vertueux: les milliards qu'elles consacrent à la R & D leur permettent de développer des produits phares aux marges bénéficiaires importantes qui leur permettent de développer ou d'acquérir d'autres technologies, et ainsi de suite. Beaucoup de ces sociétés se négocient également à des valorisations supérieures, comme en témoigne le multiple prix / revenu significativement plus élevé auquel les sociétés de technologie et de soins de santé négocient (voir tableau) par rapport aux multiples pour les producteurs d'énergie.

U. Les entreprises de S. ont un avantage dans la course à 1 billion de dollars depuis qu'ils ont historiquement échangé à de meilleures évaluations que leurs homologues à l'étranger. Mais qu'en est-il des entreprises d'autres pays? Les plus grandes entreprises des pays BRIC ont des capitalisations boursières beaucoup plus faibles que leurs homologues des pays développés (comme les services consultatifs Tata en Inde) ou sont des entreprises publiques inefficaces (Gazprom en Russie). Mais deux pays qui pourraient produire 1 billion de dollars à un moment donné peuvent être la Chine et la Suisse, en partie parce qu'ils ont des devises qui pourraient continuer à s'apprécier à long terme, augmentant la valeur marchande de leurs entreprises en dollars. La Chine profite également de la croissance fulgurante de ses meilleures entreprises et de la taille de son économie, qui dépassera les États-Unis au plus haut niveau mondial dans un proche avenir. La Suisse compte un certain nombre de multinationales comme Nestlé, Novartis et Roche qui ont de solides portefeuilles de produits et ont connu une croissance rapide depuis 2004.

Challengers and Dark Horses

Certaines entreprises ont augmenté leur capitalisation boursière à un rythme si frénétique une évaluation de trillion quelques années dans le futur reste une possibilité. Voici cinq entreprises qui ont connu une croissance phénoménale depuis une décennie ou moins:

• Facebook - La capitalisation boursière de Facebook de 173 milliards de dollars (au 30 juin 2014) lui confère le numéro 33 au monde, Ce n'est pas une mince affaire étant donné que l'entreprise n'est devenue publique qu'en mai 2012. Avec plus d'un milliard d'utilisateurs, l'essor de la publicité mobile a fait tripler le stock entre juin 2013 et juin 2014.
• Amazon. com - La capitalisation boursière de 150 milliards de dollars d'Amazon représente une augmentation de 580% par rapport à la décennie précédente. Le plus grand détaillant en ligne au monde a étendu ses offres initiales de livres et de musique à une grande variété de produits et de services, et devrait continuer à bénéficier de la croissance exponentielle des achats en ligne.
• Tencent Holdings - Ce n'est peut-être pas un nom connu en Amérique du Nord, mais la plus grande société Internet d'Asie a peut-être le record de croissance le plus enviable des plus grandes sociétés du monde. Les offres populaires de Tencent sur les jeux en ligne, les applications, les services de messagerie et la publicité lui ont permis de se hisser parmi les 50 premières sociétés mondiales en une décennie de son introduction en bourse en 2004. Sa capitalisation boursière a grimpé de 1 $. 1 milliard de décembre 2004 à 142 milliards de dollars en juin 2014, soit une augmentation de 130 fois.
• Gilead Sciences (Nasdaq: GILD GILDGilead Sciences Inc72 38-1. 47% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - La capitalisation boursière de 127 milliards de dollars de Gilead représente une augmentation de 700% de 15 $. 7 milliards en décembre 2004. Le stock a grimpé en flèche grâce au succès de thérapies révolutionnaires comme son médicament Sovaldi, dont l'efficacité dans le traitement de l'hépatite C a convaincu certains analystes qu'il pourrait devenir le médicament le plus vendu de l'histoire.
• Alibaba. com (BABA BABAAlibaba Grp187 84 + 2. 53% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - Bien que pas encore public au moment de l'écriture, Alibaba. com - que certains ont comparé à une combinaison d'Amazon, eBay et PayPal - pourrait devenir la plus grande entreprise Internet en Chine dès le début de son introduction en bourse. Fondée en 1999, la valeur marchande estimée de 168 milliards de dollars d'Alibaba a quintuplé en quelques années.

En ce qui concerne les chevaux sombres, les firmes ayant des technologies de rupture qui sont largement adoptées pourraient être en route vers les grandes ligues en quelques années. Le trio d'entreprises de l'ancien co-fondateur de Paypal Elon Musk - le constructeur automobile électrique Tesla Motors, le fournisseur d'énergie solaire SolarCity et le constructeur privé spatial SpaceX - sont à cet égard à la pointe, malgré leur modeste marché. Bien que le succès stupéfiant de Tesla fasse la une des journaux, SpaceX est le cheval noir ultime. Imaginez les implications si SpaceX réussit à atteindre l'objectif de Musk de fabriquer une fusée entièrement réutilisable qui permette aux voyages spatiaux de devenir commercialement viables.

Obstacles à une évaluation de 1 billion de dollars

Un certain nombre d'obstacles sont en cours pour atteindre une valeur de 1 billion de dollars. D'abord et avant tout, il y a la loi des grands nombres, ce qui fait qu'il est difficile pour les grands d'être encore plus gros. Ensuite, les actionnaires demandent aux entreprises de leur retourner des liquidités sous la forme de rachats et de dividendes. Ce remboursement de capital aux actionnaires réduit le montant disponible pour une entreprise pour la RD et l'acquisition. Ensuite, il y a des préoccupations anti-trust, qui peuvent empêcher deux grands acteurs de se combiner pour créer une entité plus grande. Enfin, il y a des préoccupations d'évaluation - à savoir: l'essor des grandes entreprises indique-t-il une «démangeaison de sept ans» étant donné que les valorisations des entreprises technologiques ont culminé en 2000 et que les valorisations des producteurs de matières premières ont atteint des records en 2007?En rétrospective, l'année 2014 aura-t-elle été le point culminant des valorisations tech / biotech?

The Bottom Line

L'identification de la prochaine société de 1 billion de dollars nécessite une approche à long terme pour investir. Bien que ce ne soit pas une tâche facile, les récompenses qui pourraient découler d'un investissement réussi dans le prochain titan de mille milliards de dollars en valaient bien la peine. Apple et Google pourraient être les premiers dans la course à un billion de dollars, mais challengers tels que Facebook, Amazon. com et Gilead Sciences, ainsi que des géants chinois de l'Internet comme Tencent Holdings et Alibaba. com, sont sur leurs talons.

Au moment de la rédaction de ce rapport, Elvis Picardo ne détenait aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.