Berkshire Hathaway figure parmi les sociétés les plus importantes aux États-Unis, aux côtés de Google, Microsoft et Exxon Mobil. Il a constamment surpassé le S & P 500 au cours de quatre décennies et a rapporté des bénéfices record de 19 $. 5 milliards en 2013. Malgré son succès sans précédent, il y a des raisons à la fois pratiques et théoriques de croire que la taille du pseudo-hedge fund finira par limiter sa rentabilité relative.
Les rendements futurs de Berkshire Hathaway - le conglomérat de Warren Buffett basé à Omaha - dépendent d'un grand nombre de variables. Buffett ne sera pas chef de la direction pour toujours, ce qui signifie que l'entreprise devra exécuter correctement une transition vers une nouvelle direction. Même alors, Berkshire Hathaway a longtemps eu une approche légendaire légères vers la gestion de ses filiales. L'énorme portefeuille de la société comprend la propriété de plus de six douzaines d'autres sociétés, dont huit seraient des sociétés Fortune 500 par leurs propres moyens. Chacun est confronté à des décisions de gestion et des facteurs économiques différents qui affectent les rendements.
La finance d'entreprise et les théoriciens de l'économie croient depuis longtemps que les entreprises peuvent devenir trop grandes et que les petites entreprises surpassent les grandes entreprises. En fin de compte, les coûts de transaction augmentent à mesure que les arrangements commerciaux se compliquent et que les structures de gestion deviennent plus étagées. De plus, les mêmes problèmes de calcul monétaire qui rendent le socialisme inefficace finiront par imposer une limite supérieure à la taille d'une entreprise. De plus, les bénéfices attireront les concurrents qui rapprochent les marges de l'équilibre.
Berkshire Hathaway a largement pu échapper aux limites des économies d'échelle en achetant simplement d'autres sociétés répondant aux critères de Buffett pour générer de nouveaux profits. Quand une entreprise ralentit, une autre prend le relais. Il pourrait s'avérer très difficile de trouver suffisamment de nouvelles entreprises pour générer des rendements élevés car la capitalisation boursière de Berkshire continue de croître. Il semble raisonnable de dire qu'il y a un point de basculement auquel des rendements énormes sont peu probables, mais définir quand Berkshire Hathaway atteindra ce point est beaucoup plus difficile.
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