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La réponse à cette question réside dans le caractère obligataire des obligations et des débentures, souvent simplement appelées «obligations». Lorsqu'un investisseur achète une obligation d'entreprise donnée, il achète en fait une partie de la dette d'une société. Cette dette est émise avec des détails spécifiques concernant les paiements périodiques de coupon, le montant principal de la dette et la période de temps jusqu'à l'échéance de l'obligation.

Un autre concept important pour comprendre le risque de taux d'intérêt dans les obligations est que les prix des obligations sont inversement proportionnels aux taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt montent, les prix des obligations diminuent, et vice versa. (Si vous n'êtes pas familier avec ce concept, voir Pourquoi les taux d'intérêt tendent-ils à avoir une relation inverse avec les prix des obligations? )

Les obligations à long terme sont soumises à un taux d'intérêt supérieur risque que les obligations à court terme:

• Il y a une plus grande probabilité que les taux d'intérêt augmentent (et affectent ainsi négativement le prix du marché d'une obligation) sur une période plus longue que dans une période plus courte. En conséquence, les investisseurs qui achètent des obligations à long terme mais tentent ensuite de les vendre avant l'échéance peuvent être confrontés à un prix de marché fortement réduit lorsqu'ils veulent vendre leurs obligations. Avec les obligations à court terme, ce risque n'est pas aussi important, car les taux d'intérêt sont moins susceptibles de changer à court terme. Les obligations à court terme sont également plus faciles à détenir jusqu'à l'échéance, ce qui atténue les craintes d'un investisseur quant à l'incidence des variations du cours des obligations imputables aux taux d'intérêt.

• Les obligations à long terme ont une durée plus longue que les obligations à court terme. Pour cette raison, un changement de taux d'intérêt donné aura plus d'effet sur les obligations à long terme que sur les obligations à court terme. Ce concept de durée peut être difficile à conceptualiser, mais il suffit de penser à la durée pendant laquelle votre obligation sera affectée par un changement de taux d'intérêt. Par exemple, supposons que les taux d'intérêt augmentent aujourd'hui de 0,25%. Une obligation avec un seul paiement de coupon restant jusqu'à l'échéance paiera moins de 0,25% pour un seul paiement de coupon. D'autre part, une obligation avec 20 paiements de coupons sera sous-paiement de l'investisseur pour une période beaucoup plus longue. Cette différence dans les paiements restants entraînera une baisse plus importante du prix d'une obligation à long terme qu'elle ne le fera dans le prix d'une obligation à court terme lorsque les taux d'intérêt augmentent.

(Pour plus d'informations, lisez Les bases de l'échelle obligataire , Essayer de prévoir les taux d'intérêt et Évaluer les fonds obligataires: simplifier .) <