Calcul du taux de croissance implicite des dividendes d'une société
Rappelons que le RAO d'une entreprise est égal au taux de croissance des bénéfices (g) d'une entreprise divisé par un moins le taux de distribution d'une entreprise (p).

Formule 11. 21

RE = g (1-p) g = RE * (1-p)

Exemple:
Supposons que le ROE de Newco soit de 10% et que la société verse environ 20% de ses bénéfices sous la forme d'un dividende. Quel est le taux de croissance prévu de Newco dans les résultats?

Réponse:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1 - 20%)
g = (10%) * (0,8) > g = 8%
Compte tenu d'un RAO de 10% et d'un versement de dividendes de 20%, le taux de croissance prévu du bénéfice de Newco est de 8%.

Signalisation des prévisions de gain grâce aux modifications de la politique de dividendes

Tout comme une entreprise peut signaler l'état de ses opérations en utilisant des projets de financement de capitaux, la direction peut également signaler les prévisions de bénéfices de son entreprise. changements dans sa politique de dividende.
Les dividendes sont versés lorsqu'une entreprise satisfait ses besoins internes en espèces. Si une entreprise réduit ses dividendes, les actionnaires pourraient craindre que la société ne génère pas suffisamment de bénéfices pour satisfaire ses besoins internes en liquidités et pour payer son dividende actuel. Un stock peut décliner dans ce cas.

Supposons par exemple que Newco décide de réduire son dividende à 0 $. 25 par action de sa valeur initiale de 0 $. 50 par action. Comment cela serait-il perçu par les investisseurs?

Il est très probable que la baisse des dividendes de Newco soit perçue négativement par les investisseurs. Les investisseurs supposent que la société commence à traverser des moments difficiles et que la société essaie de préserver ses liquidités. Cela indiquerait que l'entreprise ralentit ou que les bénéfices ne progressent pas au même rythme qu'auparavant.

Pour en savoir plus sur les dividendes, lisez: L'importance des dividendes

L'effet client.

La modification de la politique de dividendes d'une société peut avoir une incidence sur le cours de l'action de la société compte tenu des changements dans la «clientèle» intéressée à détenir les actions de la société. Selon leur situation fiscale personnelle, certains actionnaires peuvent préférer les gains en capital sur les dividendes et vice versa, car les gains en capital sont imposés à un taux inférieur à celui des dividendes. L'effet de la clientèle est simplement la préférence des actionnaires pour recevoir des dividendes par rapport aux gains en capital.
Par exemple, un actionnaire dans une tranche d'imposition élevée peut favoriser les actions à faible dividende par rapport à un actionnaire à faible taux d'imposition qui peut favoriser les actions avec des dividendes plus élevés.