Les fonds négociés en bourse (ETF) investissent dans des matières premières en achetant des contrats à terme ou en stockant des marchandises physiques. Plusieurs FNB de marchandises offrent une exposition à un seul produit ou à divers produits. Le PowerShares DB Tracking Tracking ETF (NYSEARCA: DBC DBCPwrShs DB Cmdty Idx16 42-0 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit un index qui comprend 14 des plus échangés liquide et importer des produits physiques.

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Ce qu'il surveille

DBC cherche à suivre les fluctuations du niveau du rendement excédentaire de l'indice de rendement diversifié DBIQ Optimum Yield, l'indice de référence du fonds, plus le revenu d'intérêt tiré des positions du Trésor américain. titres, avant frais et dépenses. L'indice de référence de DBC suit 14 produits inclus dans les secteurs de l'agriculture, de l'énergie, des métaux industriels et des métaux précieux. L'indice de référence comprend l'essence, le mazout, le pétrole brut Brent, le pétrole brut WTI, l'or, le blé, le maïs, le soja, le sucre, le gaz naturel, le zinc, le cuivre, l'aluminium et l'argent.

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De par sa conception, l'indice de référence sélectionne ses titres en fonction de la courbe des contrats à terme, et vise à minimiser les effets de contango et à maximiser les effets de la rétrocession. Le report se produit lorsque le prix d'un contrat à terme est supérieur au prix au comptant du produit, tandis que le retour se produit lorsque le contraire est vrai.

Comment le suit-il

DBC cherche à atteindre son objectif d'investissement en investissant dans un portefeuille de contrats à terme sur les matières premières composant l'indice de référence. Au 30 juin 2015, DBC alloue 12. 02% de son portefeuille aux contrats à terme sur essence RBOB, 11. 34% aux contrats à terme sur le mazout, 11. 11% aux contrats à terme sur Brent, 9. 65% aux contrats à terme sur pétrole brut WTI, 9. 61% pour les contrats à terme sur or, 7. 55% pour les contrats à terme de blé, 6. 97% pour les contrats à terme de maïs, 6. 88% pour les contrats à terme de soja, 4. 98% pour les contrats à terme de sucre, 36% sur les contrats à terme sur le zinc, 4. 33% sur les contrats à terme sur cuivre, 4. 11% sur les contrats à terme sur l'aluminium et 2. 35% sur les contrats à terme sur l'argent.

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Les contrats à terme sur ces produits sont des ententes contractuelles qui permettent aux investisseurs d'acheter ou de vendre un produit donné à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Certains de ces contrats à terme sur marchandises peuvent être réglés en espèces ou appelés pour livraison physique.

DBC met en œuvre une stratégie basée sur des règles lorsqu'elle roule ses contrats à terme standardisés - lorsqu'elle vend les contrats à terme plus rapprochés et achète des contrats plus anciens. Contrairement à de nombreux FNB de marchandises, DBC n'achète pas ses contrats à terme sur produits de base selon un calendrier prédéterminé. Plutôt, DBC roule ses contrats à terme basés sur la forme de la courbe des contrats à terme, ce qui contribue à générer le meilleur rendement implicite possible.Grâce à l'approche fondée sur des règles de DBC, elle peut potentiellement maximiser les avantages de roulement au cours des marchés de rétrocession et potentiellement minimiser les pertes de rouler ses contrats à terme sur les marchés de contango. Le ratio de dépenses élevé du fonds, l'illiquidité des contrats à terme sous-jacents et les frais de transaction encourus lors du roulement des contrats à terme contribuent à son erreur de suivi modérément élevée de 0,3%.

Gestion

DBC a été émis par Invesco PowerShares et fait partie de la série PowerShares Alternative - Commodities ETF d'Invesco. Cette série offre des FNB qui suivent des produits uniques, tels que l'or, l'argent et le pétrole, ainsi que des FNB qui suivent plusieurs produits dans un ou plusieurs secteurs. Ces FNB sur les marchandises ont été développés par Deutsche Bank et offrent aux investisseurs des options leur permettant d'obtenir une exposition au marché des produits de base.

Invesco PowerShares Capital Management est une société de gestion de placements et une filiale d'Invesco depuis 2006. Invesco PowerShares offre environ 140 États-Unis et d'autres pays. S. ETF et a 792 $. 4 milliards d'actifs sous gestion. Invesco offre aux investisseurs près de 70 ans d'expérience en gestion de placements et offre de nombreuses options pour répondre aux objectifs des investisseurs.

Caractéristiques

DBC est juridiquement structuré comme un fonds à capital variable, et rééquilibre et reconstitue son portefeuille chaque année en novembre. Étant donné que DBC utilise une stratégie de roulement spécialisée et suit plusieurs produits de base, elle applique un ratio de frais de 0,80%, ce qui correspond au ratio des frais moyens des fonds de panier général. Au 30 juin 2015, DBC avait une capitalisation boursière moyenne pondérée de 2 $. 5 milliards. DBC est considéré comme un fonds intelligent bêta, qui vise à réduire le risque global du portefeuille en utilisant la stratégie Optimum Yield de la Deutsche Bank.

Adéquation et recommandations

Étant donné que les produits sont consommés dans le monde entier, il est difficile de déterminer les fluctuations futures des prix, ainsi que les niveaux de l'offre et de la demande. La nature spéculative des placements sous-jacents de DBC signifie que le fonds ne convient pas à tous les investisseurs en raison du degré élevé de volatilité potentielle. Sur la base des données sur les cinq dernières années, au 31 juillet 2015, DBC affiche un écart-type de 17,5%, tandis que les principaux indices de marché, tels que le S &; P 500 TR Index, a connu un degré de volatilité inférieur. Le degré de risque lié à l'investissement dans DBC est indiqué dans les statistiques de la théorie moderne du portefeuille (MPT).

Sur la base des statistiques TPM quinquennales, l'alpha de DBC (par rapport à l'indice standard, l'indice Morningstar Long-Only Commodity TR) indique que le fonds a sous-performé l'indice standard de 3,1% ajusté au risque. Le ratio Treynor de DBC (par rapport à l'indice standard) indique qu'il a perdu 7,4% par unité de risque sur une base ajustée au risque, ce qui n'est pas favorable aux investisseurs cherchant à surperformer l'ensemble du marché.

En termes de MPT, DBC est le mieux adapté aux investisseurs à long terme ayant une tolérance au risque élevée et recherchant une exposition au marché des matières premières, et qui pensent que les matières premières sont sous-évaluées à leurs niveaux de prix actuels.DBC convient également aux investisseurs cherchant à conjurer les risques inflationnistes qui peuvent affecter leur portefeuille global. En période d'inflation, les matières premières peuvent servir de couverture en raison de leur corrélation négative avec les obligations et les actions.

Comment les clients des conseillers financiers pourraient utiliser ce FNB

Les conseillers financiers peuvent utiliser la méthode DBC pour ajouter de la valeur aux portefeuilles d'actions et d'obligations de leurs clients en couvrant l'inflation. DBC permet aux investisseurs de placer un commerce tactique sur les augmentations d'inflation inattendues, car il a une corrélation faible à négative à d'autres classes d'actifs. Si les investisseurs croient que le Trésor américain imprime constamment de l'argent sans raison, ce qui fait augmenter l'inflation, DBC peut ajouter de la valeur en offrant une exposition diversifiée à divers produits de base.

Toutefois, les conseillers financiers devraient informer les clients du ratio de frais élevé et de l'erreur de suivi du fonds, ce qui peut s'avérer coûteux pour certains investisseurs. De même, étant donné que le fonds investit dans des contrats à terme, les conseillers financiers devraient indiquer que les investisseurs pourraient perdre une partie importante de leurs investissements en raison de la nature spéculative de ces contrats dérivés.

Principaux concurrents et solutions de rechange

L'indice iPath Bloomberg Commodity Index Total Return est une alternative et un concurrent de DBC. La note négociée en bourse (ETN) suit un large indice des contrats à terme sur matières premières du premier mois. Il offre un ratio de frais de 0,5% et offre une exposition à 10 produits de divers secteurs.

Le FNB GreenHaven Continuous Commodity est un autre concurrent et une alternative à DBC, offrant une exposition à 17 produits inclus dans un indice à pondération égale. Le FNB cherche à minimiser les effets du report en investissant dans des contrats à terme sur les six mois les plus proches de la courbe des contrats à terme. Le fonds rééquilibre quotidiennement son portefeuille en pondérations égales pour tous les produits.

Contrairement à DBC, le First Strategy Global Tactical Commodity Fund de First Trust est un ETF géré activement avec un ratio de dépenses de 0,95%. Ce FNB fournit une exposition aux marchandises par le biais de ses participations dans sa filiale. Le fonds adopte une approche de gestion des risques axée sur le risque et cherche à offrir aux investisseurs des ratios risque / rendement plus élevés. Le Fonds Stratégie tactique mondiale de produits de base First Trust offre une exposition à 10 à 35 produits distincts en fonction de leur liquidité et met en œuvre une approche de placement qui vise à maximiser le rendement en fonction du niveau de volatilité des marchandises.