Les contrats de change à terme sont utilisés comme couverture de change lorsqu'un investisseur a l'obligation de faire ou de recevoir un paiement en monnaie étrangère à un moment donné dans le futur. Si la date du paiement en monnaie étrangère et la date de la dernière transaction du contrat de change à terme sont égales, l'investisseur a en effet «verrouillé» le montant du paiement du taux de change.

En concluant un contrat à terme pour vendre une devise, le vendeur établit un taux de change futur sans frais initiaux. Par exemple, un exportateur américain signe aujourd'hui un contrat pour vendre du matériel à un importateur français. Les termes du contrat exigent que l'importateur paie l'euro dans six mois. L'exportateur a maintenant une créance connue en euros. Au cours des six prochains mois, la valeur en dollars des créances en euros augmentera ou diminuera en fonction des fluctuations du taux de change. Pour atténuer son incertitude sur la direction du taux de change, l'exportateur peut choisir de verrouiller le taux auquel il va vendre les euros et acheter des dollars en six mois. Pour ce faire, il couvre l'euro en encaissant un forward.

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Cet arrangement laisse l'exportateur entièrement protégé si la devise se déprécie en dessous du niveau du contrat. Cependant, il abandonne tous les avantages si la monnaie s'apprécie. En fait, le vendeur d'un taux à terme fait face à des coûts illimités si la monnaie s'apprécie. C'est un inconvénient majeur pour de nombreuses entreprises qui considèrent cela comme le coût réel d'une couverture de contrat à terme. Pour les entreprises qui considèrent cela comme un coût d'opportunité, cet aspect d'un forward est un «coût» acceptable. Pour cette raison, les contrats à terme sont l'un des instruments de couverture les moins tolérants, car ils obligent l'acheteur à estimer avec précision la valeur future du montant de l'exposition.

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Comme les autres contrats à terme et à terme, les contrats à terme sur devises ont des tailles de contrat standard, des périodes, des procédures de règlement et sont négociés sur des marchés réglementés partout dans le monde. Les contrats à terme sur devises peuvent avoir des tailles de contrat, des périodes et des procédures de règlement différentes de celles des contrats à terme. Les contrats de change à terme sont considérés comme de gré à gré parce qu'il n'y a pas de lieu de négociation centralisé et que les transactions sont effectuées directement entre les parties via des plateformes téléphoniques et de négociation en ligne dans des milliers de sites dans le monde.

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Points clés:

• Développé et développé à la fin des années 70 lorsque les gouvernements ont assoupli leur contrôle sur leur monnaie
• Utilisé principalement par les banques et les sociétés pour gérer le risque de change
• l'utilisateur pour "verrouiller" ou définir un taux de change futur.
• Les parties peuvent livrer la monnaie ou régler la différence des taux en espèces.

Exemple: Contrats de change à terme
Corporation A a un sous-traitant étranger en Italie qui lui enverra 10 millions d'euros en six mois. La société A devra échanger l'euro contre les euros qu'elle recevra du sous-marin. En d'autres termes, la société A est composée d'euros longs et de dollars courts. Il s'agit de dollars courts, car il faudra les acheter dans un proche avenir. Corp. A peut attendre six mois et voir ce qui se passe sur les marchés des devises ou conclure un contrat de change à terme. Pour ce faire, la société A peut court-circuiter le contrat à terme, ou euro, et faire durer le dollar.

Corp. A va à Citigroup et reçoit un devis de. 935 en six mois. Cela permet à Corp. A d'acheter des dollars et de vendre des euros. Now Corp. A sera en mesure de transformer ses 10 millions d'euros en 10 millions x. 935 = 935 000 dollars en six mois.

Dans six mois, si les taux sont à. 91, Corp. A sera extatique parce qu'il aura réalisé un taux de change plus élevé. Si le taux a augmenté à. 95, Corp. A recevrait toujours le. 935, il a initialement signé un contrat avec Citigroup, mais dans ce cas, la société A n'aura pas bénéficié d'un taux de change plus favorable.