Si vous êtes un investisseur axé sur le revenu, vous possédez probablement déjà une combinaison diversifiée d'obligations, d'actions versant des dividendes et d'autres placements productifs de revenus. En outre, vous pouvez avoir de l'argent sur la touche qui doit être mis au travail en tant que fonction de générer des dividendes supplémentaires ou de renforcer les probabilités que vous atteignez votre objectif de rendement total cette année. (Pour une lecture connexe, voir: L'importance de la diversification .)

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Bien que vous soyez enclin à investir davantage dans certaines de vos positions existantes, il est peut-être plus approprié de tirer parti de stratégies à haut rendement uniques en utilisant des fonds à capital fixe. Ces outils flexibles vous permettent d'accéder à des portefeuilles de placement novateurs et actifs qui peuvent ne pas être disponibles dans un format traditionnel de FNB ou de fonds communs de placement. Souvent, ils utilisent des stratégies d'endettement, des produits dérivés et d'autres stratégies sophistiquées en plus d'un portefeuille traditionnel d'actions ou d'obligations pour améliorer le rendement, réduire le risque ou capitaliser sur des thèmes spécifiques. (Pour les lectures connexes, voir: 8 Grands FNB pour le revenu et la diversification .)

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Avantages du fonds à capital fixe

Un fonds à capital fixe bénéficie également d'un nombre fixe d'actions et ne doit pas vendre des titres en difficulté à des moments inopportuns pour satisfaire les demandes de rachat des investisseurs. Cela permet à l'équipe de gestion du fonds de faire preuve d'une plus grande souplesse afin de se concentrer sur la recherche, la sélection de titres et le positionnement stratégique afin d'obtenir de bons résultats. En conséquence de cette structure, le prix de l'action du fonds à capital fixe peut fluctuer séparément de sa valeur liquidative sous-jacente (NAV). Cela crée une opportunité d'arbitrage qui est une caractéristique importante de toute recherche fondamentale dans le domaine des fonds à capital fixe.

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Les demandeurs de revenu plus agressifs peuvent placer jusqu'à 100% de leur portefeuille dans des fonds à capital fixe en fonction de leur tolérance au risque et de leur horizon temporel. D'autre part, une approche plus conservatrice qui complète les participations traditionnelles se sentira probablement à l'aise avec 10 à 25% de ses avoirs dans ce domaine. L'attrait de rendements plus élevés peut constituer une proposition de valeur attrayante pour ces véhicules; Cependant, les investisseurs doivent être conscients que l'utilisation de l'effet de levier et d'une VNI flottante peut entraîner une plus grande volatilité des prix pendant les périodes de marché stressantes. (Pour plus de détails, voir: Le bon fonds pour vous: fonds à capital fixe ou à capital fixe .)

Rendement amélioré

Utilisation de petites positions dans des fonds à capital fixe comme véhicule d'amélioration du rendement dans un portefeuille beaucoup plus important peut compenser la prédisposition des investisseurs de détail vendant à des moments inopportuns. Il est important de commencer par une vérification diligente de base pour chaque fonds afin d'assurer que les objectifs globaux de la stratégie et la dynamique du portefeuille correspondent à vos intérêts à long terme.Les principaux domaines de recherche comprennent les résultats sous-jacents du portefeuille, la politique de distribution, le ratio de levier financier, la prime / escompte moyenne, le rendement et l'équipe de gestion. (Pour plus de détails, voir: Utiliser des fonds à capital fixe pour constituer votre core à un prix .)

Chez nous, nous recherchons des fonds dont les antécédents de gain ou de surperformance rendement de distribution déclaré. De cette façon, nous savons que le fonds ne court pas le risque d'une baisse des dividendes dans le futur intermédiaire. En outre, nous essayons de trouver des équipes de gestion expérimentées qui mettent en œuvre des leviers d'actions responsables et utilisons une myriade d'outils pour contrôler les risques. Cela peut être bénéfique si la volatilité augmente avec le temps, car la valeur liquidative restera probablement plus stable que le prix du marché et renforcera nos chances de reprise rapide. (Pour les lectures connexes, voir: Le Guide complet des fonds à capital fixe et à capital fixe .)

Un excellent exemple sous la forme d'un fonds obligataire multisectoriel est le PIMCO Dynamic Credit Income Fonds (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22 77 +0,04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Le fonds surpasse actuellement sa politique de distribution d'environ 20% au cours de la dernière période de reporting. De plus, l'équipe de gestion du fonds est dirigée par Dan Ivascyn, qui est également le gestionnaire primé du Fonds de revenu PIMCO (PIMIX).

Un examen plus approfondi du PCI

Le portefeuille sous-jacent de PCI comprend une combinaison de titres adossés à des créances hypothécaires, de prêts privilégiés, d'obligations à rendement élevé, d'obligations des marchés émergents et d'autres titres de moindre qualité. Cependant, la caractéristique la plus notable de ce fonds est sans doute la stratégie dérivée qu'Ivascyn met en œuvre en utilisant des swaps de crédit et de taux d'intérêt pour augmenter le rendement mais aussi contrôler la volatilité.

PCI pourrait bien s'associer à un portefeuille beaucoup plus important composé principalement de fonds à revenu fixe de base ou de catégorie investissement en raison de son rendement extrêmement attrayant, qui se situe actuellement à 8,2%. En outre, le cours du marché se négocie actuellement en dessous de sa moyenne sur douze mois de 7,1%.

Examen de l'UTF

En examinant les opportunités d'actions, les FEC peuvent être d'excellents moyens d'exposer votre portefeuille à d'autres sources de revenu en les jumelant à des FNB traditionnels ou à des fonds communs de placement. Le Fonds d'infrastructure Cohen et Steers (UTF UTFCohenSteers Inf23 19 + 0. 43% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un fonds à participation majoritaire dans des sociétés en commandite principale (MLP), les services publics, les télécommunications et les secteurs de transport connexes. Le fonds utilise une approche fondamentale pour la sélection de titres individuels, selon laquelle les participations sont évaluées en fonction de leur attrait relatif et de leur solidité globale. L'UTF se négocie actuellement à un escompte de près de 12%, ce qui correspond exactement à la moyenne des douze derniers mois. Compte tenu du ratio de levier de 26% et de la décote importante, le rendement de distribution reste attractif à 6,2%.

L'équipe de direction de l'UTF a également régulièrement ajouté de l'alpha en se positionnant au sommet de son groupe de pairs, tout en prenant moins de risques avec de petits investissements dans des titres de créance et des actions privilégiées connexes.L'UTF pourrait compléter un portefeuille de revenus constitué de titres de dividendes à forte capitalisation à forte capitalisation en exploitant de nouveaux thèmes et en se diversifiant dans de nouveaux secteurs.

Complexité ajoutée, mais aussi récompenses

Investir dans des fonds à capital fixe ajoute un niveau de complexité que de nombreux demandeurs de revenu conservateurs pourraient trouver trop précaire. Cependant, les utiliser dans des tailles relativement petites, tout en prenant le temps de faire preuve de diligence raisonnable adéquate peut fournir un revenu significatif et une appréciation du capital ajoutée par rapport à d'autres opportunités d'investissement traditionnelles.

The Bottom Line

Commencer par mettre une poignée de fonds sur une liste de surveillance pour se familiariser avec les tendances générales du commerce et les facteurs de performance peut être un excellent moyen de trouver de bons points d'entrée. En fait, de nombreux FEC sont actuellement loin de leurs plus hauts récents et présentent de bons prix relatifs pour les investisseurs ayant un horizon temporel à moyen terme. Gardez à l'esprit les risques de levier et la dynamique des fonds individuels afin que vous ne finissent pas mordre plus que vous pouvez mâcher. Comme toute stratégie, élaborer un plan et le mettre en œuvre de façon décisive produira toujours les meilleurs résultats.

Téléchargez notre dernier rapport spécial de la CEF: La stratégie de revenu et d'alpha à effet de levier .

Divulgation: Au moment où cet article a été publié, les directeurs et les clients de FMD Capital Management ont occupé des postes dans UTF, PCI et PIMIX.