De nombreux observateurs du marché se demandent si la Chine connaît une bulle de dette massive. Il semble que le pays pourrait vendre des actifs, notamment de l'or et des Treasuries américains, afin de réduire sa dette. Dans le même temps, le gouvernement chinois tente d'atteindre une croissance économique phénoménale de 7%. Combinée à la volatilité de son marché boursier et à la stagnation de l'inflation, cette situation pourrait entraîner une crise économique. Comprendre l'ampleur de la possible bulle de la dette est exacerbé par le fait que le gouvernement chinois n'est pas très transparent avec ses informations économiques.

Croissance de la dette chinoise

La dette chinoise est passée d'environ 153% de son produit intérieur brut (PIB) en 2008 à environ 282% en 2015. Les experts préviennent que l'endettement de la Chine est supérieur à 96 % de tous les emprunts enregistrés. La Chine a connu un boom immobilier et une expansion du transport en commun, des routes et d'autres projets d'infrastructure publique pendant cette période.

Le secteur privé chinois consacre près de 13% de son PIB aux paiements d'intérêts. C'est un niveau très élevé nécessaire juste pour le service de la dette exceptionnelle. Cependant, la croissance chinoise semble ralentir et le gouvernement chinois abaisse les taux pour encourager les entreprises du secteur privé à emprunter davantage.

Les prix des logements ont commencé à baisser, en baisse d'environ 5% en janvier 2015. Le gouvernement est intervenu en abaissant les taux pour tenter d'enrayer la baisse des taux. Les gouvernements locaux qui dépendent de la vente des terres pour les recettes fiscales achètent également des terres pour soutenir les prix. Bien que le gouvernement chinois ait tenté de freiner les emprunts incontrôlés, les banques parallèles et d'autres institutions financières ont maintenu leurs prêts.

Réserves d'or et crash Flash

Beaucoup croient que la Chine vend peut-être de l'or et d'autres actifs pour désendetter une partie de cette dette, mais il est difficile à dire en raison des informations économiques limitées du gouvernement. La Chine a annoncé que ses réserves d'or avaient augmenté de 60% depuis 2009 dans un rapport de sa banque centrale le 17 juillet 2015. Les réserves chinoises s'élevaient à 1 658 tonnes à la fin du mois de juin. Il s'agit d'une augmentation substantielle par rapport à 2009, lorsque les réserves étaient de 1 054 tonnes. De nombreux observateurs s'attendaient à ce que les réserves d'or soient significativement plus élevées.

Le 20 juillet 2015, le prix de l'or a connu un petit choc, un grand nombre de contrats aurifères ayant été vendus sur le Shanghai Gold Exchange. Le prix de l'or a chuté de 4% en quelques minutes. Ces contrats représentaient environ 5 tonnes d'or. Le contrat à terme d'or sur la bourse du COMEX a également montré qu'un grand prix a baissé sur un volume élevé pendant la même période. Certains se demandaient si la vente avait été programmée pour profiter d'une période de faible liquidité pour le trading, ou s'il y avait une sorte de vente forcée pour répondre aux appels de marge.Il est difficile de déterminer qui était le vendeur, mais beaucoup croient que c'était le gouvernement chinois.

Vendre les Treasuries des États-Unis

La Chine a également vendu une partie de ses avoirs en trésor américain, probablement par l'intermédiaire d'un front belge. La Chine est le plus grand créancier étranger des États-Unis. La Réserve fédérale a indiqué que la Chine avait réduit ses avoirs en trésors à 1 dollar. 24 billions en décembre 2014. Ce fut le plus petit montant en près de deux ans. Ce nombre est passé à 1 $. 263 milliards en avril.

En même temps, la Belgique a vendu une grande partie de ses Treasuries. Les positions du Trésor belge ont atteint 381 milliards de dollars il y a un an, mais sont revenues à près de 170 milliards de dollars. La Belgique a vendu environ 116 milliards de dollars de Treasuries en mars et en avril seulement. Les observateurs du marché estiment que la Chine utilise Euroclear de la Belgique comme un front pour acheter des Treasuries supplémentaires. Cela a coïncidé avec une diminution massive des réserves de change. Il se peut que la Chine ait vendu les titres de créance libellés en dollars américains pour acheter et soutenir le yuan. Il reste à voir comment l'économie chinoise évoluera au cours d'une période très volatile.