Est-ce que les stocks de penny se limitent aux escroqueries de drap rose et à l'exubérance irrationnelle des investisseurs rapides et riches en argent, dans l'espoir de faire des milliers de dollars ou de conserver mérite fondamental? Le but de cet article est de déterminer si l'analyse fondamentale peut révéler le cuivre brillant dans une mer d'or du fou. Notre guide sera l'investisseur légendaire Peter Lynch. En tant que gestionnaire du Fonds Magellan chez Fidelity Investments de 1977 à 1990, Lynch a géré le fonds commun de placement le plus performant au monde et surperformé régulièrement l'indice S & P 500, généralement de plus du double.

Dans son livre "One Up sur Wall Street", Lynch expose les caractéristiques fondamentales d'une grande entreprise pour l'investissement:

1. Les institutions ne le possèdent pas, et les analystes ne le suivent pas.
2. Les gens doivent continuer à l'acheter (par exemple, les drogues, les cigarettes et les lames de rasoir).
3. Les acheteurs initiés sont présents. Cela signifie que la direction au sein de l'entreprise achète des actions. (Ne vous inquiétez pas tellement des vendeurs d'initiés, ils pourraient vendre pour répondre à leurs besoins financiers personnels, pas nécessairement parce qu'ils sont en panne sur les fondamentaux de l'entreprise.)
4. La société rachète des actions.
5. L'action se négocie à son niveau le plus bas depuis 52 semaines ou presque.
6. Le ratio cours / bénéfice (P / E) est faible.
7. Le ratio cours / bénéfice sur croissance (PEG) est inférieur à 1.
8. La valeur du ratio cours / valeur comptable est faible.
9. Au bilan, l'actif à court terme plus les titres négociables couvrent le ratio d'endettement à long terme (ILD).
10. N'endosse pas rapidement de dette dans son bilan.
11. Le ratio d'endettement est inférieur à 33%.
12. Les bénéfices sont en hausse.
13. La croissance prévue des bénéfices futurs est élevée mais pas trop élevée.

Au lieu de jouer aux machines à sous à sous dans l'espoir d'une grosse récompense, voyons si une analyse fondamentale de Lynch peut être appliquée pour trouver du cuivre riche. Tout d'abord, définissons chacun des points clés de Lynch et, deuxièmement, voyons si des valeurs penny répondent aux tests.

1. Les institutions ne le possèdent pas, et les analystes ne le suivent pas.

Selon Lynch, si un vide de propriété institutionnelle existe - moins de 50% - ou si les yeux d'analyste ne sont pas présents, alors une opportunité de divergence de prix pourrait exister. Les actions de Penny sont généralement des émissions de microcaps à faible capitalisation avec une capitalisation de moins de 300 millions de dollars. Ils sont généralement au prix de moins de 5 $ par action. La plupart des stocks de penny n'ont aucune difficulté à répondre au test, "les institutions ne le possèdent pas, et les analystes ne le suivent pas."

2. Les gens doivent continuer à l'acheter (par exemple, les médicaments, les cigarettes et les lames de rasoir).

Comme l'a souvent déclaré Warren Buffett dans le passé, les meilleures entreprises à posséder possèdent une sorte de monopole de consommation ou de pont à péage.Ce pont à péage figuratif est quelque chose que les consommateurs doivent traverser chaque jour. Les exemples incluent les lames de rasoir, l'assurance automobile, le bonheur liquide (comme le Coca-Cola ou le café) ou les sous-vêtements.

3. Les acheteurs d'initiés sont présents - la direction au sein de l'entreprise achète des actions.

Si la gestion est rationnelle, l'achat d'initiés est une indication que la direction de l'entreprise saisit un écart entre la connaissance de la gestion de l'initié et le prix du marché actuel.

4. La société rachète des actions.

Si vous possédez un stand de limonade, et que je possède un stand de limonade, et que ma paille atteint votre stand de limonade et draine votre inventaire, on parle de rétrécissement. Si vous et moi possédons un stand de limonade avec deux autres partenaires, cela s'appelle un partenariat. Si nous possédons chacun une part de 25% et que l'entreprise génère un bénéfice de 100 $ pour l'année, et que nous distribuons le produit, nous recevons chacun 25 $. Si au contraire vous et moi rachetons nos deux partenaires, nous finissons chacun avec une participation de 50% dans l'entreprise. Dans ce cas, si le stand génère un bénéfice de 100 $ pour l'année, nous recevons chacun 50 $ pièce. Ce même principe s'applique aux entreprises publiques: à mesure que les actions sont rachetées, le bénéfice par action augmente pour les actionnaires restants.

5. Évaluation: L'action se négocie à son plus bas niveau sur 52 semaines ou presque.

En général, un cours de bourse proche de son plus bas de 52 semaines ne peut pas être surévalué (bien qu'il puisse toujours aller à zéro). Le test de 52 semaines est un bon test d'acidité qui peut être couplé à des ratios de détection de valeur supplémentaires tels que les ratios cours / bénéfice et cours / valeur comptable.

6. Le ratio cours / bénéfice (P / E) est faible.

Si vous investissez dans un stock avec un P / E de sept, alors en théorie, il faudra sept ans pour récupérer votre argent. (Si vous achetez une action pour 70 $ et qu'elle génère 10 $ par année en gains, vous récupérerez votre investissement initial de 70 $ dans 7 ans.) En ce qui concerne le ratio C / B, le plus bas sera le meilleur. Si tout le reste est égal, une entreprise avec un P / E de sept vous achètera plus de gains qu'un investissement dans une entreprise avec un P / E de huit.

7. Le ratio cours-bénéfice sur croissance (PEG) est inférieur à 1.

Un rapport cours / bénéfice sur croissance inférieur à un indique que la société se vend à un prix inférieur à son potentiel de croissance des bénéfices. Bien que la croissance des bénéfices puisse être un nombre très théorique, il est important d'essayer de fixer ce nombre à la baisse. À ses débuts, Warren Buffett s'emparait des investissements bon marché, jetés, de type fesses de cigares avec une bonne bouffée laissée en eux. De nos jours, il achète sur la base du précepte que la valeur et la croissance sont jointes à la hanche. Le ratio PEG encapsule ce principe. Comme l'a si bien écrit Warren Buffet dans la lettre du président du Berkshire Hathaway de 1989, «il vaut mieux acheter une entreprise merveilleuse à un prix raisonnable qu'une entreprise équitable à un prix formidable. "

8. La valeur du prix au livre est faible.

Poursuivant l'évaluation, la valeur comptable d'une entreprise est ce qui reste si la société était liquidée demain et que tous les actifs étaient vendus et que toute la dette était remboursée.Pensez-y de cette façon - les actifs moins les passifs figurant dans le bilan sont la valeur comptable restante. Économiste et investisseur Benjamin Graham, connu comme le père de l'investissement de valeur, a investi dans des entreprises qui se vendent aux deux tiers de leur valeur actuelle nette d'actif (actif à court terme moins passif total). En d'autres termes, il achetait des sociétés qui, si elles étaient liquidées demain, pourraient couvrir leur passif total à partir des actifs courants et disposer de liquidités. C'est l'équivalent immobilier à l'achat d'une maison pour 66 000 $ avec 100 000 $ en espèces dans le placard.

Bien que la règle de la valeur nette d'inventaire de Ben Graham soit très conservatrice et très difficile à mettre en œuvre de nos jours, pensez à la règle de la valeur de rachat de Lynch comme étant liée. Cela équivaut au prix de l'action à sa valeur comptable, qui est tout ce qui resterait si l'entreprise était vendue demain.

Soyez avide quand les autres sont craintifs et craintifs quand les autres sont cupides.

9. Solvabilité: Au bilan, l'actif à court terme et les titres négociables couvrent le taux d'endettement à long terme (ILD).

Les actifs courants sont composés de trésorerie et de stocks. Ce sont des actifs considérés comme très liquides. Les titres négociables comprennent les instruments financiers qui peuvent facilement être convertis en espèces tels que les obligations d'État, les actions ordinaires et les CD. La dette à long terme comprend toutes les obligations financières échues sur une année (les passifs à court terme sont des obligations à payer sur une année). Encore une fois, en revenant à la règle de l'actif net actuel de Ben Graham et à notre compréhension de la valeur du ratio cours / valeur comptable en tant que ratios prudents, il s'agit d'un paramètre conservateur pour comprendre la solvabilité de l'entreprise. Dans le cas des actifs circulants plus des titres négociables couvrant le taux d'endettement à long terme, si l'entreprise était vendue demain, elle pourrait couvrir sa dette à long terme uniquement à partir de liquidités, de stocks et de titres négociables.

10. N'a pas de dette rapidement croissante sur son bilan.

L'escalade rapide de la dette est révélatrice de problèmes potentiels si elle n'est pas corrélée à l'augmentation des ventes. En corollaire, le rendement des capitaux propres (RCP) peut être gonflé de façon trompeuse parce que la structure du capital est fortement axée sur la dette par rapport aux capitaux propres.

11. Le ratio d'endettement est inférieur à 33%.

Certains prétendent que les entreprises qui ont un niveau d'endettement élevé sont analogues à un conducteur au volant d'une voiture avec un couteau attaché au volant avec le couteau pointé directement sur la poitrine du conducteur. Comme le dit l'argument, le conducteur sera un pilote beaucoup plus prudent et éviter les ennuis. Inévitablement cependant, le conducteur va heurter une bosse sur la route et les résultats seront salissants. Pour une entreprise très endettée, même la plus petite bosse peut être une calamité.

12. Les bénéfices sont en hausse.

Une entreprise ayant des antécédents à long terme de gains constamment croissants (pensez à une pente de ski) a une durabilité économique qui mène à une plus grande valeur intrinsèque au fil du temps. Une feuille de route à long terme d'augmentation constante des revenus équivaut à la prévisibilité, ce qui équivaut à une plus grande confiance dans le calcul de la valeur intrinsèque.

13. La croissance future projetée des bénéfices est élevée mais pas trop élevée.

La prévisibilité mène à la confiance dans les projections, y compris les projections sur le taux de croissance des bénéfices de l'entreprise. Ce taux de croissance est utilisé dans un calcul de valeur intrinsèque pour nous indiquer si une marge de sécurité est présente. Dans un modèle de flux de trésorerie actualisés, ce taux de croissance «accroît» les bénéfices qui sont ensuite actualisés à leur valeur actuelle. Si le stock se vend en dessous de sa valeur intrinsèque, alors une marge de sécurité est présente. Selon Peter Lynch, un taux de croissance des bénéfices de 10 à 15% est sain tandis qu'un taux de 20% pourrait être une bulle qui aboutit à un flop.

Appliquer les principes de Peter Lynch aux stocks de penny

L'écran de Peter Lynch Penny

J'ai créé un filtre de stock en utilisant les critères suivants:

• Prix de sécurité: 0 $ à 5 $ (la définition d'un penny stock)
• Actionnariat institutionnel: 0% à 50%
• Achats nets d'initiés achetés au cours de la dernière année: 13 400 à 78 8 millions (13 400 sont considérés comme une gamme d'achat d'initiés moyenne alors que 110 700 sont considérés comme élevés .)
• Ratio cours / bénéfices: 0 à 15
• Ratio cours / valeur comptable: 0 à 2
• Ratio dette / fonds propres: 0% à 33%

L'écran affiche net candidats:

1. RCM Technologies Inc (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6,00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
2. Intest Corporation (INTT INTTestest Corporation8 20 + 1. 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )
3. NOVA Lifestyle Inc (NVFY NVFYNova Style de vie Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4 2. )
4. SWK Holdings Corporation (SWKH)
5. FNBH Bancorp Inc. (FNHM)

Ensuite, j'ai évalué chacune des survivants en utilisant les critères de Lynch que je ne pouvais pas inclure dans l'écran. Voyons ce qui se passe.

2. Les gens doivent continuer à l'acheter (par exemple, les médicaments, les cigarettes et les lames de rasoir).

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc .. 89 + 6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un fournisseur de solutions commerciales et technologiques pour les secteurs commerciaux et gouvernementaux. également un fournisseur de services de santé spécialisés.
• InTest Corporation (INTT INTTestest Corporation8 .20 + 1 .24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) conçoit, fabrique et commercialise des produits utilisés par les fabricants de semi-conducteurs pour tester leur intégration. circuits et produits de plaquettes.
• Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un fabricant de meubles et abrite des marques telles que Diamond Sofa, Colorful World et Giorgio Mobil.
• SWK Holdings (SWKH) est une société de financement spécialisée spécialisée dans le secteur mondial de la santé. Selon son site Internet, la société propose «des solutions de financement flexibles à un coût du capital attrayant pour créer de la valeur à long terme tant pour les partenaires de SWK que pour ses investisseurs. "
• FNBH Bancorp (FNHM) est une banque du comté de Livingston dans le Michigan et fournit des services commerciaux et bancaires. Selon le site Web de la banque, c'est la seule banque dont le siège est à Livingston.

Bien que ce ne soit pas une plongée profonde sur les produits et services offerts par nos survivants de penny stock, je crois que des cinq sociétés, les quatre caractéristiques d'exposition suivantes d'un monopole de consommation ou d'un pont à péage. RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc .. 89 + 6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) occupe un créneau commercial et technologique car il se concentre sur les secteurs commerciaux et gouvernementaux, ce qui est indicatif d'un pont à péage. Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) contient les qualités d'un monopole de consommation en raison de ses actifs reconnaissables comme la marque Canapé Diamond. SWK Holdings (SWKH) offre un pont à péage unique et un monopole de consommation unique avec ses offres de soins de santé incontournables combinées à des solutions de financement. FNBH Bancorp (FNHM) présente des caractéristiques de monopole de consommation car elle opère depuis plus de 120 ans dans le comté où elle a son siège social.

4. La société rachète des actions.

• RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6,00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et InTest Corporation (INTT INTTIestest Corporation8 .20 + 1. 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a émis 1 million d'actions de 2005 à 2014.
• Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a émis 8 millions d'actions entre 2010 et 2014.
• SWK Holdings (SWKH) a émis 34 millions d'actions entre 2005 et 2014.
• FNBH Bancorp (FNHM) a émis 25 millions d'actions supplémentaires actions de 2013 à 2014.

Toutes les entreprises ont échoué à notre test de rachat d'actions, mais RCM Technologies et Intest Corporation ont été les moins flagrantes.

5. L'action se négocie à son niveau le plus bas depuis 52 semaines ou presque.

Le tableau suivant montre le creux de 52 semaines, le prix actuel et la différence en pourcentage entre le prix actuel et le creux de 52 semaines pour nos candidats. Intest Corporation est un gagnant clair dans cette catégorie.

Penny Stock Company	52 semaines Basse	Prix actuel	Différence%
Intest Corporation (INTT INTTestest Corporation8 .20 + 1 .24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )	3. 73	4. 15	11. 3%
RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )	4. 16	5. 03	20. 9%
SWK Holdings (SWKH)	1. 17	1. 47	25. 6%
FNBH Bancorp (FNHM)	0. 86	1. 14	32. 6%
Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 )	1. 74	2. 35	35. 1%

7. Le ratio cours / bénéfice sur croissance (PEG) est inférieur à 1.

Le PEG pour (INTT INTTIestest Corporation8 .20 + 1 .24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc 6. 89 + 6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), (SWKH) et (FNHM) est 0 ou non disponible parce qu'ils ne le font pas avoir prévu une croissance des bénéfices pour cette année ou la suivante. Il est important de noter que (INTT INTTIestest Corporation8.20 + 1. 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc 6. 89 + 6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et ( SWKH) ont des taux de croissance des bénéfices projetés sur cinq ans substantiels à 15%, 15% et 20% respectivement (les données de GEPN ne sont pas disponibles). (NVFY

NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'a pas d'opinion d'analyste sur son taux de croissance du bénéfice par action sur Yahoo! La finance. Ceci est un plus en ce que la couverture est inexistante, mais un moins en ce que nous ne connaissons pas son potentiel de croissance des bénéfices. 10. La dette hors bilan - augmente-t-elle ou diminue-t-elle?

De 2010 à 2014, le passif total d'Intest Corporation a diminué de 1 million de dollars. Pour RCM Technologies, le passif total a presque doublé au cours de la même période, passant de 13 millions de dollars en 2010 à 44 millions de dollars en 2014. SWK Holdings a augmenté son passif total de 0 $ en 2010 à 11 millions de dollars en 2013 et réduit ses passifs à 6 millions en 2014. FNBH Bancorp a réduit sa dette de 2010 à 2014, passant de 295 millions de dollars à 292 millions de dollars. Nova Lifestyles est passé de 12 millions de dollars de passif total en 2011 à 29 millions de dollars en 2014. Des gagnants clairs apparaissent dans cette catégorie: Intest Corporation (INTT) et SWK Holdings (SWKH).

12. Les bénéfices sont en hausse.

Le bénéfice par action d'Intest Corporation est passé de - $. 41 en 2005 à $. 96 en 2011 et ont depuis diminué à $. 33 en 2014. RCM Technologies a augmenté de $. 30 en 2005 à $. 54 en 2014. SWK Holdings est passé de - $. 58 en 2005 à $. 32 en 2014. FNBH Bancorp a considérablement diminué, passant de 14 $. 21 en 2005 à $. 11 en 2014. Nova Lifestyle a augmenté de $. 37 en 2011 à $. 42 en 2014. Les meilleurs gagnants dans cette catégorie sont RCM Technologies et Nova Lifestyle.

13. La croissance future projetée des bénéfices est élevée mais pas trop élevée.

La croissance du bénéfice par action au cours des 5 prochaines années se trouve sur Yahoo! Finances:

(INTT

• INTTestest Corporation8 20 + 1 24% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (RCMT
• RCMTRCM Technologies Inc.69 89 +6. 00% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (SWKH) - 20%
• (FNHM) - non disponible
• (NVFY
• NVFYNova Lifestyle Inc 1. 68 + 4. 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - pas d'estimation Les gagnants les plus visibles dans cette catégorie sont Intest Corporation, RCM Technologies et SWK Holdings.

Pour ceux qui ont marqué à domicile, RCM Technologies, Intest Corporation et SWK Holdings ont chacune marqué trois points. Nova Lifestyle a marqué deux points. FNBH Bancorp a grincé dans un point. Gardez à l'esprit cependant que tous ont échoué le rachat d'actions et PEG-est-moins-que-1-tests.

Nos stocks de penny les plus performants (RCMT, INTT et SWKH) ont obtenu un total de 8 des 13 principaux de Lynch. C'est 61. 5% qui est une note de D. Peter Lynch ne recommanderait aucun de ces stocks. Un choix d'actions de qualité approuvé par Peter Lynch obtiendrait au moins 90% ou 12 points sur 13.

The Bottom Line

Il est impératif de comprendre qu'une analyse fondamentale de qualité peut révéler des entreprises solides et de la valeur, même dans le domaine des stocks de penny.En appliquant une analyse de Peter Lynch aux stocks de penny, nous avons déterminé que certaines actions ont des mérites fondamentaux et pourraient constituer des placements solides à long terme. Une analyse fondamentale configurée pour un investissement à long terme est diamétralement opposée à la mentalité «fixe-flip», «get-rich-quick», qui est au cœur de la spéculation. Avec le temps, la spéculation produira des résultats financiers désastreux. Si vous allez à Las Vegas, restez avec les emplacements de penny. Si vous évaluez les stocks de penny, recherchez des entreprises avec le mérite fondamental à long terme.