Les obligations constituent un investissement de base dans les portefeuilles d'investisseurs à revenu fixe. Les obligations à moyen terme sont des titres à revenu fixe dont la date d'échéance ou la date du remboursement du capital est prévue pour les trois à dix prochaines années. Le FNB d'obligations à moyen terme Vanguard (NYSEARCA: BIV BIVVg Intrmdt-Trm84 57 + 0. 04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un fonds coté en bourse (BIV) offrant une exposition à faible coût aux obligations internationales et américaines de qualité investment grade libellées en dollars.

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Ce qu'il surveille

Le FNB d'obligations à moyen terme Vanguard est un BIV cherchant à répliquer, avant les frais, les performances du Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted Index . L'indice comprend toutes les émissions publiques moyennes et grandes d'obligations d'État américaines, d'obligations de sociétés de bonne qualité et d'obligations internationales libellées en dollars américains libellées en dollars américains dont l'échéance est comprise entre cinq et dix ans.

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Dans des conditions normales de marché, lorsque la courbe des taux est standard ou positive, les obligations à moyen terme offrent des rendements plus élevés pour des qualités de crédit données que les obligations à court terme. Les FNB d'obligations à moyen terme offrent aux investisseurs une approche efficace pour investir dans des obligations émises par diverses sociétés et gouvernements. Le fonds suit les obligations d'État américaines, et les obligations de qualité «investment grade» ont une notation Baa ou supérieure selon l'échelle de notation de crédit fournie par Moody's Investor Services Incorporated.

- <- Comment le suit-il?

Le fonds cherche à fournir des résultats d'investissement correspondant à la performance de l'indice Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted en investissant dans des titres composant l'indice. . BIV met en œuvre une stratégie d'échantillonnage et détient une gamme de titres de créance qui se rapprochent des facteurs de risque et des caractéristiques de son indice de référence. Le fonds investit généralement au moins 80% de son actif total dans des obligations composant l'indice, tout en conservant une maturité moyenne pondérée en dollars US correspondant à celle de l'indice. Au 31 juillet 2015, les principales attributions du fonds sont 51. 7% Trésorerie et secteur des agences; 25. 3% secteur industriel; 12. 7% secteur financier; 7. 7% étranger; 2. 2% secteur des services publics; et 0. 4% autres.

En date du 14 août 2015, BIV a une erreur de suivi de 0,99. Puisque BIV utilise une approche d'échantillonnage et n'investit pas dans tous les titres composant l'indice, cette stratégie affecte sa capacité à suivre son indice de référence sans Erreur. La différence de pondération entre les titres du portefeuille et les titres de l'indice détermine également l'erreur de suivi de BIV. De plus, les frais inhérents au fonds, mais non inhérents à l'indice, sont attribuables à son erreur de suivi.

Gestion

Le fonds a été émis le 3 avril 2007 à la Bourse de New York Arca par The Vanguard Group, une société de gestion de placements fondée en 1975 à Malvern, en Pennsylvanie. Au 31 décembre 2014, le groupe Vanguard comptait près de 3 billions de dollars d'actifs sous gestion à l'échelle mondiale. Il compte environ 160 fonds américains et environ 120 fonds non américains. S. marchés. Le FNB d'obligations à moyen terme Vanguard fait partie de la série des FNB d'obligations Vanguard, qui comprend divers FNB d'obligations gouvernementales, d'entreprises et de bons du Trésor à court, à moyen et à long termes.

Caractéristiques

Le FNB Vanguard Intermediate-Term Bond est structuré juridiquement comme une société d'investissement à capital variable. BIV détient 1 783 obligations et a un actif net total de 20 $. 7 milliards et la part de l'actif net total de la classe de 6 $. 2 milliards. Au 31 décembre 2014, le fonds présentait un ratio de rotation de 60%. Le BIV affiche l'un des plus faibles ratios de dépenses de l'ensemble des FNB d'obligations intermédiaires. Il a un ratio de dépenses de 0,10%, tandis que le ratio de dépenses moyen de la catégorie des FNB d'obligations intermédiaires de BIV est de 0,23%. Ce faible ratio est dû à la stratégie d'investissement d'échantillonnage passif de BIV.

BIV a un taux de coupon moyen de 3%; un rendement moyen à l'échéance de 2,7%; un rendement de la SEC à 30 jours, en date du 14 août 2015, de 2, 62%; une durée moyenne de 6,5 ans; et une maturité effective moyenne de 7,2 ans. Le rendement du SEC et le rendement à l'échéance du fonds sont probablement plus élevés que ceux des FNB d'obligations à court terme. Cela est dû à la maturité effective de BIV, qui contribue à augmenter son rendement. Cependant, le fonds est exposé à des hausses de taux d'intérêt, ce qui peut entraîner des pertes.

Adéquation et recommandations

Un placement dans le FNB d'obligations à moyen terme Vanguard peut perdre de l'argent à court ou à long terme. Les fluctuations de BIV sont affectées par les fluctuations du marché global, qui comporte une multitude de risques. Les principaux risques pouvant affecter la performance de BIV comprennent le risque de taux d'intérêt, le risque de revenu, le risque d'échantillonnage indiciel et le risque de crédit. BIV est considéré comme un ETF obligataire conservateur et est sujet à des fluctuations de prix de marché faibles à modérées. Son profil de risque conservateur est évident dans sa théorie historique du portefeuille moderne, ou MPT, statistiques.

Au 31 juillet 2015, BIV présentait un alpha de cinq ans, par rapport à l'indice standard, l'indice Barclays US Aggregate Bond TR USD, de -0. 55; un bêta de trois ans à la traîne, par rapport à l'indice ajusté du flottant de 5 à 10 ans de Spliced ​​Barclays U. S. Government / Credit Float, de 1. 02; un R-carré de trois ans à la traîne, par rapport à l'indice ajusté flottant Government / Credit Float des États-Unis de Spliced ​​Barclays, de 0, 99; un écart-type de cinq ans à la fin de cinq ans; 4; et un ratio Treynor de 2. 84.

Sur la base de MPT, l'alpha de BIV indique que sa performance ajustée au risque a retardé l'indice Barclays US Aggregate Bond TR USD de 0,55%. Comme l'indice de référence de BIV était l'indice Barclays US 5-10 Year Government / Credit Bond jusqu'au 31 décembre 2009, et par la suite, l'indice Barclays US 5-10 Year Government / Credit Float Adjusted, le bêta et le R-carré sont basés sur un index épissé.Le bêta de BIV indique qu'il est corrélé et théoriquement 2% plus volatil que l'indice ajusté Float Government / Credit Float ajusté de Spliced ​​Barclays US 5-10 ans.

Le R-carré de BIV indique que 99% de ses rendements au cours des trois dernières années ont été expliqués par son indice de référence. Son écart-type, comparé à l'écart type moyen de sa catégorie, qui est de 2,8, indique qu'il peut être plus volatil que certains de ses concurrents. Le ratio Treynor du fonds indique un rendement de 2,44% par unité de risque ajusté en fonction du risque.

En termes de MPT et des caractéristiques du FNB Vanguard Intermediate-Term Bond, il convient mieux aux investisseurs qui cherchent à générer un revenu et qui sont intéressés par une stratégie de revenu fixe avec un horizon de placement de quatre à dix ans. Le fonds convient également aux investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles d'actions avec un panier d'obligations à moyen terme libellées en dollars US surpondérées en obligations du Trésor et d'agences et en obligations émises par des sociétés industrielles et financières.

Comment les clients des conseillers financiers pourraient utiliser ce FNB

Puisque le fonds est libellé en dollars américains, il peut servir de couverture de change pour les investisseurs exposés aux FNB et aux actions d'obligations internationales. Les clients qui cherchent à générer un revenu mensuel peuvent bénéficier d'un investissement dans ce FNB. BIV a généralement des rendements plus élevés que les ETF obligataires à court terme, ce qui peut profiter aux investisseurs qui ont un horizon d'investissement à moyen terme. Les investisseurs qui recherchent une exposition à des obligations à moyen terme de bonne qualité avec une apparence d'obligations étrangères, tout en générant des revenus, peuvent être recommandés pour acheter ce fonds.

Bien que la BIV offre des rendements supérieurs à ceux des FNB d'obligations à court terme, elle est associée au risque de taux d'intérêt. Les conseillers financiers devraient expliquer ce risque particulier à leurs clients en profondeur et indiquer qu'ils ont des pertes potentielles plus importantes dans un contexte de hausse des taux d'intérêt.

Principaux concurrents et solutions de rechange

Les investisseurs ont plusieurs choix dans l'espace des FNB d'obligations à moyen terme, comme le FNB d'obligations de sociétés à moyen terme Vanguard et le FNB d'obligations du Trésor 7-10 ans iShares. Le FNB d'obligations de sociétés à moyen terme Vanguard procure une exposition à des sociétés de première qualité ayant un revenu modéré. Le FNB d'obligations de sociétés à moyen terme Vanguard a une échéance à effet moyen similaire et une durée moyenne à BIV, avec un rendement à l'échéance supérieur à celui de BIV.

Le FNB iShares 7-10 Year Treasury Bond est également un concurrent et une alternative à BIV. Ce FNB offre une exposition spécialisée au marché américain du Trésor. Le FNB iShares 7-10 Year Treasury Bond suit un indice pondéré par le marché des titres du Trésor américain avec des échéances restantes entre sept et dix ans. Ce fonds procure aux investisseurs des niveaux de risque inférieurs à la moyenne avec des rendements supérieurs à la moyenne et peut convenir aux investisseurs qui cherchent à diversifier leurs avoirs en actions avec un FNB d'obligations à faible volatilité.