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Les investisseurs à la recherche d'une exposition aux sociétés cotées au NASDAQ peuvent choisir entre des fonds négociés en bourse (ETF) couvrant l'ensemble du marché ou se focaliser sur des secteurs spécifiques. Pour les investisseurs à la recherche d'un fonds qui joue le côté court de la biotechnologie, le FNB ProShares UltraShort NASDAQ Biotech (NASDAQ: BIS BISPrShs UlSh Nasd22 79 + 0. 53% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre un double rendement sur les baisses de pourcentage sur l'indice NASDAQ Biotechnology. Le FNB ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ: TQQQ TQQQProShs UP QQQ133 40 + 0. 51% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre triple exposition aux gains sur un indice des 100 plus grands NASDAQ sociétés, à l'exclusion des valeurs financières. Ce qui suit est une comparaison de ces FNB à effet de levier, en date du 18 avril 2016.
ProShares UltraPro QQQ
Une exposition triple aux plus grandes sociétés non financières du NASDAQ rend ce fonds extrêmement populaire auprès des traders, comme en témoigne son actif sous gestion (AUM) de 1 $. 25 milliards. Le volume quotidien moyen est de 382 $. 75 millions, ce qui représente 30% de l'actif géré du fonds.
Les augmentations de prix des actions sont calculées en multipliant par trois le gain en pourcentage quotidien de l'indice de référence, puis en ajoutant ce pourcentage au cours de clôture du jour précédent. Par exemple, si l'indice sous-jacent affiche un gain pour le jour de 3%, le prix de l'action est augmenté de 9% par rapport au cours de clôture du jour précédent. Les jours où l'indice perd du terrain, le pourcentage de perte est multiplié par trois et soustrait du cours de clôture du jour précédent.
Après la clôture des marchés chaque jour, le portefeuille est réajusté pour fournir un effet de levier triple sur le nouveau cours de l'action. Par exemple, si le prix de l'action passe de la clôture précédente de 100 $ à 109 $, un effet de levier est ajouté au portefeuille pour offrir une triple exposition au prix le plus élevé. L'augmentation de l'effet de levier est appelée composition positive. En cas de baisse du cours des actions, l'effet de levier est soustrait du portefeuille afin d'aligner la triple exposition sur le cours inférieur de l'action. Ceci est appelé composition négative.
Le ProShares UltraPro QQQ offre une grande liquidité et une marge de négociation moyenne étroite de 0,03%. Le ratio de dépenses de 0,95% est relativement élevé par rapport au large spectre des ETF, mais l'utilisation commune du fonds comme un moyen tactique atténue le coût pour les commerçants à court terme. Le fonds a un rendement annualisé sur trois ans de 56,91%.
ProShares UltraShort NASDAQ Biotech
Les fonds d'actions courtes à effet de levier ont été pénalisés par l'appréciation des marchés depuis 2011, et le ProShares UltraShort NASDAQ Biotech ne fait pas exception. Par conséquent, l'actif géré du fonds est de 75 $. 05 millions représentent environ 6% de la taille de ProShares UltraPro QQQ.Avec un volume quotidien moyen de 23 $. 6 millions, le fonds négocie 31% de ses actifs sous gestion.
En tant que FNB inversé offrant une double exposition, les augmentations de cours sont calculées en multipliant par deux le pourcentage de perte sur l'indice de biotechnologie NASDAQ, puis en ajoutant la somme au cours de clôture du jour précédent. Par exemple, une perte de 2% sur l'indice entraîne un gain de 4% sur le cours de l'action. Les gains en pourcentage sur l'indice de référence sont multipliés par deux et soustraits du cours de clôture précédent.
Le processus de composition pour aligner l'effet de levier sur les cours des actions est le même que celui du ProShares UltraPro QQQ ETF. L'effet de levier augmente avec l'appréciation du cours des actions et diminue lorsque les cours des actions diminuent.
Le fonds a le même ratio de dépenses que le ProShares UltraPro QQQ ETF, et le coût total pour les traders est généralement minimisé par de courtes périodes de détention. Le volume moyen plus faible du fonds se traduit par une marge de négociation légèrement plus large de 0,16%. Le rendement annualisé sur trois ans du fonds est négatif de 45,93%.
Points clés
Bien que ces fonds fonctionnent dans différentes directions du marché et avec différents niveaux d'exposition, le risque de tirer parti des variations en pourcentage des indices de référence et des formules utilisées pour calculer les cours quotidiennement est similaire. Les deux FNB sont également touchés par la composition qui résulte des réinitialisations quotidiennes afin d'aligner l'effet de levier sur les variations du cours des actions.
Lorsque ces réinitialisations se traduisent par une capitalisation négative, la performance des prix souffre, soit en amplifiant les pertes, soit en réduisant les gains par rapport aux variations nettes des indices sous-jacents multipliées par l'exposition avec effet de levier. Pour cette raison, les deux fonds devraient être utilisés comme véhicules de court terme ou de jour.
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