International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBM International Business Machines Corp.151 35 + 0. 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'un des En juin 2016, la capitalisation boursière de la société était de 144 milliards de dollars. Entre 2006 et 2016, les actions d'IBM ont augmenté de 77 dollars. 10 sur une base ajustée du dividende à 146 $, soit un rendement de 87,6%. La performance financière a été mitigée, mais les bénéfices sont restés relativement solides et les dividendes ont continué de croître. Cependant, la confiance des investisseurs a entamé le potentiel et les initiatives stratégiques à long terme d'IBM. La société a eu du mal à accumuler des parts de marché dans de nouvelles catégories importantes, provoquant une liquidation qui a abouti à des ratios de valorisation exceptionnellement bas.

Historique des cours

L'action d'IBM est passée de 77 dollars en juin 2006 à un pic de 129 dollars avant le krach boursier. Novembre 2008 a vu un point bas pour les actions, qui sont tombées en dessous de 70 $ à un moment donné. IBM a rapidement récupéré de l'effondrement du marché boursier, atteignant près de 210 dollars en mars 2012, mais le stock a rencontré une résistance autour de ce prix, ne parvenant pas à s'apprécier substantiellement pendant une année complète. Les actions ont commencé à baisser en 2013, avec d'importants ajustements en octobre 2014 et à l'été 2015. Des ratios de valorisation attrayants et des rendements de dividendes élevés ont ramené les investisseurs prudents à la baisse suite à la détérioration des conditions de marché. amélioration par rapport à l'indice de référence des grandes capitalisations au cours de la première moitié de l'année.

Résultats financiers

IBM n'a pas enregistré une croissance soutenue des revenus entre 2006 et 2015. Les revenus se sont élevés à 91 milliards de dollars en 2006 et 81 dollars. 7 milliards en 2015, portant le taux de croissance moyen sur dix ans à -1. 08%. Les ventes ont culminé en 2011 à 106 $. 9 milliards, puis a diminué dans quatre années consécutives. Les analystes suggèrent qu'IBM perd des parts de marché et ne parvient pas à prendre suffisamment de place dans des catégories stratégiques comme l'analyse des données et du cloud.

Alors que les revenus ont chuté, la marge d'exploitation a augmenté. Il a dépassé les 19% en 2012, 2014 et 2015, dépassant de loin les 13% atteints en 2006. Ces gains sont principalement attribuables à l'amélioration de la marge brute. Ceci a été accompli en cédant des entreprises à faible marge, en particulier des filiales de matériel. De meilleures marges ont contribué à porter le taux de croissance du bénéfice d'exploitation moyen sur 10 ans à 5,28% et le taux de croissance du bénéfice moyen par action à 10,67%. Bénéfice par action de 13 $. 42 en 2015 a été dépassé de 14 $. 37 en 2012 et 14 $. 94 en 2013.

Malgré la réduction des effectifs et la baisse des ventes, IBM a également enregistré un dividende en hausse, qui a augmenté chaque année, à partir de 1 dollar. 10 en 2006 et atteignant 5 $ en 2015. La société a un effet de levier élevé, ce qui pourrait ne pas être attrayant pour les investisseurs conservateurs qui voient l'incertitude dans le repositionnement stratégique du géant de la technologie.

Relation entre le marché boursier et l'indice boursier

L'indice Standard & Poor's 500 a affiché un rendement de 61,5% au cours de la décennie, soit environ 26 points de pourcentage de moins que le rendement d'IBM. IBM a progressé plus vite que le S & P 500 au cours des deux années qui ont précédé le krach boursier, avant de se redresser en 2012. A partir de ce moment, IBM s'est lentement aplati et a reculé tandis que le S & P 500 a continué de croître. les taux d'intérêt et l'amélioration des conditions économiques aux États-Unis. Le coefficient de corrélation d'IBM par rapport au SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258, 67-0, 07% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) était de 0. 569, indiquant une relation positive avec une valeur explicative limitée. Les facteurs propres aux sociétés ont clairement joué un rôle dans les cours des actions.

Peers et secteur

IBM a chuté en dessous de son groupe de pairs après avoir généré des rendements supérieurs entre 2010 et 2012. Le secteur technologique SPDR Select (NYSEARCA: XLK XLKSel Sct Tech63 66 + 0. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a retourné 107. 8% dans la décennie précédant juin 2016. Avec la chute de la confiance des investisseurs, les actions IBM se sont dépréciées pendant la période de prospérité de 2012 à 2015, dans laquelle les valeurs technologiques ont surpassé S & P 500. IBM a été surperformé par plusieurs grands pairs tels que Oracle Corporation (NYSE: ORCL ORCLOracle Corp50 49 + 0. 18% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Accenture PLC (NYSE: ACN ACNAccenture PLC143, 50-0, 30% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui a géré des rendements de 174%, 326% et 122%, respectivement. Le coefficient de corrélation d'IBM par rapport à XLK était de 0,621, confirmant ainsi l'importance des tendances de valorisation spécifiques à l'entreprise.