Lumber Liquidators Holdings Inc . (NYSE: LL LLLumber Liquidators Holdings Inc .65-0. 20% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une chaîne de magasins de rénovation qui a connu une croissance rapide avant de subir une punition réglementaire, terrible presse et dédain des investisseurs. Son rendement de 44% depuis son introduction en bourse en novembre 2007 (IPO) jusqu'en août 2016 a été presque entièrement motivé par les résultats financiers et les nouvelles des entreprises, avec une faible corrélation avec le marché. Le titre de Lumber Liquidators a été inférieur de 6 points de pourcentage à l'indice Standard & Poor's (S & P) 500 au cours de cette période.

Historique des cours

L'historique des rendements à 10 ans de Lumber Liquidators a été exceptionnellement volatile, comme en témoigne le coefficient bêta de 1,84 de l'action. Il a été marqué par une appréciation massive suivie rapidement d'une chute précipitée. Le prix d'introduction en bourse de Lumber Liquidators en novembre 2007 était de 11 $ par action, et il a clôturé cette année autour de 9 $, ce qui était une baisse notable pour les premiers investisseurs. Les actions ont rebondi, atteignant un sommet cyclique à 18 $. En mai 2008, une forte exposition à la construction résidentielle et au remodelage a entraîné une baisse marquée de la crise du logement en 2008 et en 2009, et les liquidateurs de Lumber ont atteint un creux de 7 $. 02 en Mars 2009 que le marché s'est écrasé. Ce prix était de 36% inférieur au prix de l'introduction en bourse et de 61% au-dessous du sommet cyclique.

Les conditions du marché et les perspectives se sont améliorées en 2009 et Lumber Liquidators a clôturé l'année à 26 $. 80. Les actions ont atteint un niveau record de 33 $. 41 en avril 2010, mais la stagnation a suivi, et Lumber Liquidators a reculé à 13 $. 43 en septembre 2011. Le recul a été de courte durée et une croissance explosive a suivi. L'action a été chargée en 2012 et a atteint 120 dollars en novembre 2013, soit plus de 1 600% au-dessus de son niveau le plus bas.

Le boom a précédé une forte baisse. Le cours des actions de Lumber Liquidators a glissé à 75 $ au début de juillet 2014 avant que l'action ne perde 29% de sa valeur en quelques jours, terminant le mois à 54 $. Après avoir chuté de plus de 50% depuis son sommet, les actions ont été relativement stables jusqu'en février 2015. Lumber Liquidators a remonté jusqu'à 70 $ avant de céder de nouveau les gains antérieurs, et l'action a clôturé en mars 2015 à 30 $. 78. Le tumulte s'est poursuivi en février 2016, lorsque l'action est tombée en deçà de son prix d'introduction en bourse. Les liquidateurs de bois d'œuvre se sont ensuite stabilisés et récupérés pour atteindre 15 $. 88 en août, 44% au-dessus de l'introduction en bourse. Le S & P a rapporté 50% sur cette période.

Historique d'exploitation

La croissance des ventes de Lumber Liquidators a varié de 10 à 23% entre 2007 et 2013, avec un taux moyen sur cinq ans de 15,7%. Le bénéfice net a suivi une trajectoire similaire mais plus exagérée, avec un taux de croissance moyen des bénéfices sur cinq ans de 28.4% en 2013. L'effondrement du marché du logement a fait chuter les marges d'exploitation de 8% en 2008, mais s'est amélioré de près de 5 points de pourcentage à 12,6% en 2013.

Lumber Liquidators a connu des difficultés en 2014. 7 % en 2014, les ventes des magasins comparables étant inférieures aux estimations des analystes. Alors que les revenus ont ralenti en 2014, les bénéfices ont chuté de 18%. Sa marge opérationnelle est à nouveau inférieure à 10%. Les ventes ont diminué de 6,6% en 2015, et la société a déclaré une perte d'exploitation. Avec des stocks élevés, la marge brute est tombée à 28,5%, soit plus de 12 points de pourcentage en dessous des sommets précédents.

Les centres de contrôle et de prévention des maladies des États-Unis ont émis en février 2015 un avertissement selon lequel certains des stratifiés de Lumber Liquidators exposaient les acheteurs à des prix plus élevés. risque attendu de cancer, causé par des produits fabriqués en Chine contenant du formaldéhyde. La société avait suspendu les ventes de certains produits en 2014 après l'émergence de soupçons sur les risques potentiels. L'émission de télévision "60 Minutes" a diffusé un exposé sur les produits en question en Mars 2015 qui a encore aliéné les investisseurs. Comme cela s'est produit parallèlement à une lutte juridique liée à l'approvisionnement en produits, les investisseurs ont commencé à remettre en question le leadership et les pratiques de l'entreprise. Le chef de la direction a démissionné en mai 2015. Le ralentissement de la croissance et le scandale ont provoqué la forte baisse d'une action qui était auparavant florissante.

Corrélation

Depuis son introduction en bourse, Lumber Liquidators présente une corrélation limitée avec les indices de référence. Son coefficient de corrélation était de 0. 456 par rapport au S & P 500, 0. 446 par rapport au SPDR Homebuilders Fund (NYSEARCA: XHB

XHBSPDR S & P Hmbldr40 51 + 0. 25% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et 0. 425 par rapport au SPDR S & P Retail Fund (NYSEARCA: XRT XRTSPDR S & P Retail40 .01 + 0. 33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Ces chiffres étaient encore plus bas pour des périodes plus courtes. Les facteurs propres aux sociétés ont clairement joué un rôle plus important dans la détermination du cours des actions.