Deux des meilleures caractéristiques des options sont qu'elles offrent à un investisseur ou à un trader la possibilité d'atteindre certains objectifs et / ou de jouer sur le marché d'une manière qui leur serait autrement impossible. Par exemple, si un investisseur est baissier sur un titre ou un indice particulier, l'un des choix consiste à vendre des actions à découvert. Bien que ce soit une alternative d'investissement parfaitement viable, il y a quelques inconvénients. Tout d'abord, il y a des exigences de capital assez importantes. Deuxièmement, il existe un risque techniquement illimité, car il n'y a pas de limite quant à la hausse du prix des actions après que l'investisseur a vendu à découvert les actions. Heureusement, les options offrent des alternatives à ce scénario.

VOIR: Options Dangers pouvant nuire à votre portefeuille

L'option de vente
Une alternative au courtage d'une action consiste à acheter une option de vente, ce qui donne à l'acheteur l'option, mais pas obligation de vendre à découvert 100 actions de l'action sous-jacente à un prix spécifique - connu sous le nom de prix d'exercice - jusqu'à une date spécifique dans le futur (connue sous le nom de date d'expiration). Pour acheter une option de vente, l'investisseur paie une prime au vendeur d'options. C'est la totalité du risque associé à ce commerce. L'essentiel est que l'acheteur d'une option de vente a un risque limité et essentiellement un potentiel de profit illimité (le potentiel de profit est limité seulement par le fait qu'une action ne peut que passer à zéro). Néanmoins, malgré ces avantages, l'achat d'une option de vente n'est pas toujours la meilleure alternative pour un trader baissier ou un investisseur qui désire un risque limité et des exigences de capital minimales.

Mécanique de la propagation de l'ours
L'une des alternatives les plus courantes à l'achat d'une option de vente est une stratégie connue sous le nom d'écart de vente. Cette stratégie consiste à acheter une option de vente avec un prix d'exercice plus élevé et à vendre simultanément le même nombre d'options de vente à un prix d'exercice inférieur. À titre d'exemple, considérons la possibilité d'acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 50 $ sur une bourse de 51 $ par action.

VOIR: Spreads d'options

Supposons qu'il reste 60 jours avant l'expiration de l'option et que le prix de l'option de vente au prix de 50 strike soit de 2 $. 50. Pour acheter cette option, un commerçant paierait une prime de 250 $. Ensuite, pour les 60 prochains jours, il aurait le droit de vendre à découvert 100 actions de l'action sous-jacente au prix de 50 $ l'action. Ainsi, si le cours de l'action chute à 45, 40, 30 ou même moins, l'acheteur de l'option de vente peut exercer son option de vente et vendre 100 actions à découvert à 50 $ par action. Il pourrait alors racheter les actions au prix actuel et empocher la différence entre 50 $ par action et le prix qu'il a payé pour racheter les actions.

L'autre alternative, plus courante, consisterait à vendre l'option de vente elle-même et à empocher le bénéfice.Par exemple, si le stock est tombé à 40 $ par action, l'acheteur qui a acheté l'option de vente 50 à 2 $. 50 serait en mesure de vendre l'option de vente pour 10 $ ou plus, résultant en un bénéfice substantiel.

Avantages de l'Alternative à la Diffusion de l'Ourson
Le problème de l'achat ou de la vente d'une option de vente est que le seuil de rentabilité pour le commerce dans l'exemple ci-dessus est de 47 $. 50 par action, ce qui est calculé en soustrayant la prime d'achat payée (2,50 $) du prix d'exercice (50 $). Pour le regarder autrement, le stock doit baisser. En outre, un trader peut ne pas chercher une baisse substantielle du prix du stock, mais plutôt quelque chose de plus modeste.

Dans ce cas, un individu pourrait considérer l'ours mis en propagation comme une alternative. Sur la base du même exemple, une personne peut acheter la même option de prix d'exercice 50 pour 2 $. 50 mais vendra simultanément l'option de vente au prix de 45 et recevra 1 $. 10 de prime. En conséquence, le commerçant ne paie qu'un coût net de 140 $ pour acheter le spread (2,50 $ - 1 $ .40 x 100 actions). Il y a deux points positifs et un point négatif associé à cette alternative par rapport à simplement acheter le prix d'exercice de 50 mis pour 250 $.

• Avantage n ° 1: Le négociant a réduit le coût du commerce de 44% (de 250 $ à 140 $).
• Avantage n ° 2: Le prix d'équilibre passe de 47 dollars. 50 pour le commerce de longue durée à 48 $. 60 pour l'écart de vente (le point mort de l'écart de vente est obtenu en soustrayant le prix de l'écart (1.40 $) du prix d'exercice le plus élevé (50 $ - 1.40 $ = 48. 60). Si le trader ne s'attend pas à ce que le cours de l'action chute beaucoup en-dessous de 45 par l'expiration de l'option, cela peut être une excellente alternative. Inconvénient du spread de put Bearing

Un effet négatif important est associé à ce trade par rapport au trade long put: le carry trade a un potentiel de profit limité, le potentiel se limitant à la différence entre les deux coups moins

Dans ce cas, le potentiel de profit maximum est de 360 ​​$ (écart de 5 points - 1. 40 points payés = 3, 60 $). Ce trade affichera un profit à l'expiration de l'option si le stock est à tout prix inférieur au prix d'équilibre de 48, 60 $ par action, le bénéfice maximal de 360 ​​$ l être atteint si le stock est égal ou inférieur au prix d'exercice inférieur de 45 $ par action à l'expiration. Alors que le potentiel de profit n'est pas illimité, le trader a encore le potentiel de réaliser un bénéfice de 257% (profit de 360 ​​$ sur un investissement de 140 $) si le titre baisse d'environ 12% (de 51 $ à 45 $).
The Bottom Line

Le spread put offre une excellente alternative à la vente d'actions à découvert ou à l'achat d'options de vente dans les cas où un trader ou un investisseur veut spéculer sur des prix plus bas, mais ne veut pas s'engager capital à un commerce et / ou ne prévoit pas nécessairement une baisse massive des prix.

Dans l'un ou l'autre de ces cas, un trader peut se donner un avantage en échangeant un spread contre un ours, plutôt qu'en achetant simplement une option de vente à découvert.