Le gouvernement des États-Unis a deux principales méthodes de mobilisation de capitaux. L'un est en taxant les particuliers, les entreprises, les fiducies et les successions; et l'autre est en émettant des titres à revenu fixe qui sont soutenus par la foi et le crédit du Trésor américain. Ces titres se présentent sous trois formes: billets, billets et obligations. Les bons du Trésor ont la maturité la plus courte des trois, et leur rendement est largement considéré comme le taux de rendement sans risque définitif par les analystes financiers et les techniciens du marché. Lisez la suite pour découvrir comment ces instruments à court terme peuvent profiter à votre portefeuille d'investissement.

Caractéristiques de base
Les bons du Trésor ont plusieurs des mêmes caractéristiques que les billets de banque et les obligations. Ils sont émis directement par le Trésor américain comme un moyen de lever des capitaux, et le retour de leur principal plus les intérêts sont garantis aux investisseurs indépendamment de ce qui se passe dans les marchés boursiers ou obligataires. Ils peuvent être achetés directement en ligne aux enchères par tranche de 100 $ (en valeur à l'échéance). Ils ne sont désormais émis que sous forme électronique et les certificats papier ne sont plus disponibles. Les bons du Trésor ressemblent également aux obligations à coupon zéro en ce sens qu'ils sont émis avec décote et viennent à échéance au pair, la différence entre les prix d'achat et de vente représentant les intérêts versés à l'investisseur. Le taux d'actualisation est calculé au moment de la vente aux enchères et les intérêts sur ces titres sont payés à l'échéance. Les bons du Trésor sont émis dans des échéances de 4, 13, 26 et 52 semaines et peuvent être achetés directement en ligne ou par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier. Les T-Bills sont mis aux enchères chaque semaine, à l'exception du projet de loi de 52 semaines, qui est mis aux enchères toutes les 4 semaines. Par exemple, un bon du Trésor avec une échéance de 26 semaines pourrait être émis à une valeur de 99,876 et arriver à échéance à une valeur de 1 000 $ à l'échéance. Les investisseurs peuvent soumettre deux types d'offres pour les bons du Trésor:

• Offres concurrentielles - Ce type d'offre fixe une limite de prix pour le montant pouvant être payé pour l'achat de bons du Trésor. Ce type d'offre limite le montant de l'escompte que l'investisseur est prêt à accepter sur un ordre d'achat. Si le taux d'actualisation actuel est supérieur au taux que l'investisseur est prêt à accepter, l'ordre est susceptible d'être rempli. Si le taux d'actualisation est égal au prix demandé par l'investisseur, l'ordre peut être partiellement ou totalement rempli. Si le taux d'actualisation est inférieur au taux que l'investisseur est prêt à accepter, l'ordre ne sera probablement pas rempli. Ce type d'offre ne peut pas être passé via Treasury Direct et ne peut être passé que par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier.

• Offres non compétitives - Ce type d'offre correspond essentiellement à un ordre de marché.L'investisseur est prêt à accepter n'importe quel prix, ou montant de réduction, qui est actuellement intégré dans les marchés. Les investisseurs qui veulent être assurés qu'ils peuvent acheter une offre spécifique de bons du Trésor s'engagent souvent dans ce type d'offre pour être sûrs que leurs commandes seront honorées. Ce type d'offre peut être passé par Treasury Direct ou une banque ou un courtier.

Les investisseurs peuvent acheter jusqu'à 5 millions de dollars de bons du Trésor en une seule offre non concurrentielle ou 35% du montant total des billets offerts dans le cadre d'une seule vente aux enchères.

Rendement et traitement fiscal
Les intérêts payés sur les bons du Trésor sont toujours imposables comme un revenu ordinaire au niveau fédéral, mais jamais par les États ou les localités. Pour cette raison, l'intérêt de ces titres est attrayant pour les investisseurs conservateurs dans les États ayant des taux d'imposition élevés. Les investisseurs ont la possibilité d'avoir jusqu'à la moitié de l'intérêt payé sur leurs factures retenues à des fins fiscales.

Les rendements sur les bons du Trésor sont toujours légèrement inférieurs à ceux d'autres titres comparables tels que les CD. C'est en raison de leur sécurité perçue en raison de la garantie gouvernementale directe d'intérêt et de capital, indépendamment du fait que cette obligation peut effectivement être remplie. Bien sûr, le rendement d'un T-Bill augmente à mesure que le temps d'échéance s'allonge.

Stratégies de placement
Les investisseurs ayant des horizons temporels à court terme peuvent toujours se tourner vers la stratégie d'échelonnement pour maximiser leurs rendements et minimiser les risques. Ce concept permet de disposer de parcelles de trésorerie à intervalles réguliers pouvant être réinvestis aux taux actuels du marché. Une autre stratégie prudente consiste à investir la majorité d'un portefeuille dans des bons du Trésor et à affecter ensuite un très faible pourcentage à des actifs agressifs tels que des produits dérivés qui pourraient s'apprécier substantiellement si les marchés évoluent dans la bonne direction. Bien sûr, si les marchés évoluent dans la direction opposée, les bons du Trésor reviendront au montant initial du capital à l'échéance. Ou ils peuvent avoir besoin d'être réinvestis une fois ou deux, selon le ratio des bons du Trésor sur les actifs risqués du portefeuille.

Bien sûr, puisque la caractéristique principale des bons du Trésor est qu'ils offrent un rendement garanti du capital, ils fonctionnent généralement comme la partie «sûre» d'un portefeuille de placement. Ils sont souvent utilisés en lieu et place d'espèces par des investisseurs avertis qui comprennent qu'ils paient un taux d'intérêt plus élevé que les instruments en espèces ou les comptes tels que les fonds du marché monétaire. Cela les rend également attrayants pour les institutions liées par des exigences fiduciaires qui les empêchent de risquer le capital de leurs fonds de quelque façon que ce soit. Toutefois, les bons du Trésor sont toujours assujettis à la fois au risque d'inflation et au risque de taux d'intérêt, et les investisseurs qui cherchent à surperformer les marchés au fil du temps devraient généralement chercher ailleurs à atteindre leurs objectifs de placement.

Les bons du Trésor
sont des outils utiles pour les investisseurs prudents qui recherchent des rendements supérieurs à ceux qui sont disponibles dans les comptes de trésorerie tels que les fonds du marché monétaire. Bien qu'ils ne puissent pas croître plus vite que l'inflation au fil du temps, ils offrent de la liquidité, la sécurité du capital et une exonération de la fiscalité étatique et locale.