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L'utilisation et le développement des fonds mutuels ont rapidement augmenté depuis leur introduction au début des années 1920. Aux États-Unis, les fonds communs de placement contrôlent plus de 9 billions de dollars d'actifs. Dans la catégorie des fonds communs de placement, les fonds négociés en bourse (FNB) existent depuis les années 1990 et sont devenus l'une des catégories de fonds communs de placement les plus populaires.

Les FNB diffèrent de toutes les autres catégories de fonds communs de placement en ce sens qu'ils sont négociés comme des actions. Ils sont achetés et vendus sur des marchés secondaires comme le NYSE, l'AMEX, le Nasdaq et la TSX. Pour cette raison, les ETF partagent plusieurs des mêmes caractéristiques que les actions.

Contrairement aux fonds communs de placement à capital variable, dans lesquels les prix sont déterminés à la fin de la journée de négociation, les prix des FNB évoluent constamment en fonction des opérations effectuées durant la journée. Etre négocié sur une bourse permet également à un investisseur d'utiliser des ordres stop-limite pour protéger ses investissements.

Un autre point commun entre les FNB et les actions est que les investisseurs peuvent également vendre à découvert des FNB. Toutefois, les FNB à découvert et les actions diffèrent d'une manière significative: lorsqu'un investisseur veut vendre à découvert une action, il est limité par une règle appelée la règle de la hausse des taux. Ce n'est pas le cas des ETF. Cette règle permet uniquement la vente à découvert lorsque le dernier mouvement de prix du stock est positif. La règle empêche les vendeurs à découvert d'augmenter la baisse d'un stock qui est déjà en baisse. Les investisseurs peuvent court-circuiter les FNB même si le cours de l'ETF s'effondre. La principale raison pour laquelle cela est autorisé est que les ETF ont suffisamment de liquidités et assez d'acheteurs pour que la probabilité que quelqu'un prenne une position longue soit plus grande.

Comme les ETF ne sont pas limités par la règle des up-ups, ils sont souvent utilisés par les hedge funds. Les gestionnaires de fonds spéculatifs cherchent à faire des transactions rapides pour profiter des mouvements de prix à court terme. S'ils n'utilisent que des actions, ils sont limités dans leur capacité à profiter des mouvements de prix à la baisse. Par la suite, l'exclusion d'un ETF de la règle ascendante en fait un investissement intéressant pour les gestionnaires de fonds de couverture.

Pour en savoir plus, voir Introduction aux Exchange Traded Funds , Comment utiliser les ETF dans votre portefeuille et Investissement actif vs. passif dans les ETF .