Les bilans sont éloquents, indiquant aux investisseurs la santé d'une entreprise et l'efficacité de la gestion de l'entreprise. De plus, ils fournissent les intrants nécessaires au calcul de certains postes du compte de résultat. Par exemple, le calcul du coût des marchandises vendues nécessite le niveau des stocks (matières premières, travaux en cours), qui se trouve sous «actifs» dans le bilan. En combinaison avec le compte de résultat, le bilan peut également fournir un aperçu des rendements que l'entreprise produit. Le moyen le plus simple de donner un sens à un bilan est de calculer et d'analyser les ratios financiers. Mais les ratios seuls ne révèlent pas la solidité d'un bilan. La véritable information provient de suivre la tendance et de comparer les ratios aux concurrents de l'industrie. Examinons le bilan de Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) pour déterminer sa solidité financière et de gestion.

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Ratios de liquidité

Les analystes utilisent deux ratios de liquidité courants, le ratio de liquidité rapide et le ratio de capitalisation, pour comprendre la capacité d'une société à payer ses passifs. Les ratios de liquidité de Google sont les suivants:

2014	2013
Taux de liquidité AD:
Ratio rapide	3. 83	3. 69
Taux actuel	4. 80	4. 58

Source des données: Google 2014 10K.

Interprétation : Plus le ratio est élevé, mieux c'est, ce qui signifie que Google est en mesure de couvrir son passif à court terme avec ses actifs actuels. Les actifs courants sont des actifs qui peuvent être rapidement convertis en liquidités, tels que des liquidités, des titres négociables et des comptes débiteurs. Par exemple, le ratio actuel de 2014 signifie que pour chaque 1 $ de passif à court terme, Google a 4 $. 8 des actifs courants, indiquant que la liquidité globale de l'entreprise est très bonne.

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Ratios d'efficience

Ces ratios indiquent dans quelle mesure une entreprise utilise ses actifs et ses passifs, tels que le temps nécessaire pour recevoir les paiements des clients, le temps qu'il faut à l'entreprise pour payer ses factures, et à quel point il convertit ses immobilisations en chiffre d'affaires. Les ratios d'efficacité de Google sont les suivants:

2014	2013
Ratios d'efficacité
Chiffre d'affaires	6. 86	7. 09
Chiffre d'affaires fixe	3. 27	4. 22
Ventes au fonds de roulement net	7. 73	9. 16
AP to Sales	0. 03	0. 04
Nombre de jours de vente (DSO)	56. 73	54. 80
Jours impayés (DPO)	24. 37	40. 71
Intangibles% de BV	0. 04	0. 07

Source des données: Google 2014 10K.

Interprétation : plus le taux de rotation des créances et des immobilisations est élevé, mieux c'est. Google transforme ses créances en espèces. En 2014, la société a collecté ses créances presque sept fois par an, soit un peu moins que l'année précédente, mais toujours à un bon rythme.Un ratio d'immobilisations plus élevé est également préférable. Il indique que Google génère 3 $. 27 en ventes pour chaque dollar investi dans des immobilisations. Ce ratio a également légèrement diminué par rapport à 2013. De même, les ventes au fonds de roulement net ont également diminué par rapport à 2013. En 2014, Google a généré 7 $. 73 pour chaque dollar investi dans le fonds de roulement. À l'inverse, la baisse des comptes créditeurs (AP) aux ventes, des jours impayés (DSO) et des jours payables (DPO) indiquent une efficacité plus élevée. Alors que les DSO étaient légèrement plus mauvais en 2014, les OPH ont été grandement améliorées à partir de 2013, ce qui est une mesure de qualité supérieure indiquant que l'entreprise paie ses factures. Parfois, les entreprises augmentent leur «trésorerie» en augmentant les dettes, ce qui rend les actifs artificiellement plus élevés. Les actifs incorporels représentent moins d'un pour cent de la valeur comptable de Google. Ce calcul exclut les écarts d'acquisition qui ne peuvent être vendus, mais inclut les brevets technologiques de Google qui constituent une composante essentielle de son activité opérationnelle. L'efficacité globale est légèrement inférieure à 2013 mais reste forte.

Ratios de force et de rentabilité

Les ratios de solvabilité ou de levier sont des mesures importantes du niveau des actifs générés en interne (capitaux propres) par rapport à ceux fournis par d'autres sous forme de dette. En outre, la rentabilité ou la force de gestion est mesurée par le rendement des capitaux propres ou des ratios d'actifs. Les ratios clés pour Google sont les suivants:

2014	2013
Ratios de résistance
Dette sur fonds propres	5. 0%	6. 0%
Deb-to-Assets	4. 0%	4. 7%
Ratios de rentabilité
Rendement des capitaux propres	15%	14%
Rendement des actifs	12%	14%

Source des données: Google 2014 10K.

Interprétation : plus la dette / équité ou les actifs sont faibles, mieux c'est. Ces ratios indiquent que Google utilise une proportion de dettes inférieure à celle des fonds propres ou des actifs pour financer ses actifs, et la tendance est ici favorable (meilleure en 2014 qu'en 2013). Les ratios de rentabilité sont utilisés pour mesurer la force de la direction ou la mesure dans laquelle l'entreprise peut tirer un profit des capitaux propres ou des actifs employés. Plus le rendement est élevé, plus il est préférable. Le rendement des capitaux propres (ROE) a été marginalement plus favorable en 2014 pour Google, tandis que le rendement des actifs (ROA) était légèrement inférieur. Globalement, le bilan et la gestion se sont améliorés en 2014.

Évaluation basée sur le bilan

La décision d'acheter ou de vendre des actions de GOOG est également influencée par sa valorisation. Les multiples d'évaluation communs incluent les entrées de valeur au bénéfice (P / E) ou de valeur d'entreprise à EBITDA (EV / EBITDA) -

qui proviennent du compte de résultat. Le bilan donne également un aperçu de l'attrait d'une action, en particulier en fonction de la valeur comptable et de la valeur comptable et de la manière dont elle évolue avec le temps.

2014	2013
Évaluation
en espèces / en actions	93. 72	86. 65
BV / action	152. 10	128. 85

Source des données: Google 2014 10K.

Interprétation: La valeur de rachat par action indique essentiellement à l'investisseur que même sans aucun bénéfice, Google est en mesure d'investir en son propre nom au prix de 93 dollars par action. La valeur comptable par action de 152 $ montre qu'à la fin de 2014, Google se négociait à environ 3.5 fois sa valeur comptable par action.

Comparaisons avec l'industrie

En plus de l'analyse des tendances, l'analyse concurrentielle est utile pour déterminer si le bilan de l'entreprise se situe dans la fourchette normale pour son industrie. Tout écart par rapport à la meute justifie une analyse plus poussée afin de comprendre pourquoi les ratios diffèrent de façon si spectaculaire. Le ROE et le ROA des douze derniers mois (TTM) et le ratio dette / capitaux propres (D / E) et actifs courants (CA) du dernier trimestre (mrq) sont des ratios courants pour évaluer la solidité du bilan par rapport à ses pairs. Comparé aux pairs de contenu Internet Yahoo, Inc. (YHOO) et Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc180 .17 + 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le bilan de Google apparaît au milieu de la meute.

Comps de l'industrie	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0. 38	10. 72	8. 71
ROE (TTM)	29. 02	11. 4	14. 52
D / E (mrq)	3. 14	0. 65	7. 67
CA (mrq)	2. 14	9. 6	4. 8

Source: Yahoo Finance.

Interprétation : Google est nettement mieux à même de générer un profit sur ses actifs que Yahoo et seulement légèrement derrière Facebook. Le ROE de Google est meilleur que celui de Facebook, mais il n'est rien comparé à celui de Yahoo. Une partie de la variation pourrait provenir du compte d'équité des actionnaires de Yahoo, qui pourrait être considérablement inférieur. En termes de liquidité et de solvabilité, Google affiche un ratio d'endettement supérieur à celui de ses pairs, mais il est en mesure de couvrir ses passifs courants en utilisant ses actifs actuels à 4.8: 1. Globalement, cette comparaison montre que le bilan de Google apparaît dans les normes de l'industrie.

Avertissements

Soyez averti: le bilan est un lieu où la société peut essayer de cacher des dépenses ou d'effectuer d'autres manoeuvres financières pour manipuler les gains actuels. La capitalisation des coûts qui devraient être passés en charges, les dépenses payées d'avance qui augmentent les actifs et les charges à payer qui augmentent les passifs doivent être répercutés sur le compte de résultat, ce qui réduirait le résultat net. Une grande augmentation de ces derniers année est un drapeau rouge. Il existe de nombreux autres gadgets comptables qui peuvent stimuler les bénéfices, tels que l'utilisation d'arrangements hors bilan. Les actifs prépayés et les charges à payer de Google sont en ligne de 2013 à 2014, ce qui indique que la société utilise une comptabilité cohérente pour ces éléments.

L'analyse finale révèle que Google semble avoir un bilan solide. Une liquidité élevée, une efficacité légèrement inférieure, une meilleure gestion et une valorisation supérieure à celle de 2013 montrent que le bilan de Google est solide. Enfin, Google est bien positionné par rapport aux concurrents de l'industrie.

Avertissement: L'auteur est propriétaire d'actions de Google, Inc.