Le marché mondial des changes représente plus de 5 000 milliards de dollars américains de volume quotidien moyen des transactions, ce qui en fait le plus grand marché du monde. Au sein de ce marché, il existe une catégorie croissante de titres dérivés: les contrats à terme sur devises. Cet article va définir et décrire ces contrats à terme et leurs applications populaires, ainsi que présenter quelques outils d'analyse nécessaires pour négocier avec succès un contrat dans l'espace à terme Forex à $ 112 milliards de dollars par jour.

Qu'est-ce qu'un Forex Futures?

Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme normalisés pour l'achat ou la vente de devises à une date, une heure et une taille de contrat définies. Ces contrats sont négociés sur l'un des nombreux marchés à terme dans le monde. Contrairement à leurs contreparties à terme, les contrats à terme sont cotés en bourse, non personnalisables (standardisés dans leur taille de contrat et leurs procédures de règlement) et garantis contre les pertes de crédit par un intermédiaire connu sous le nom de chambre de compensation. ( Connexions Dérivés: contrats à terme et contrats à terme) La chambre de compensation fournit cette garantie au moyen d'un processus selon lequel les gains et les pertes accumulés quotidiennement sont convertis en pertes réelles et crédités ou débités au titulaire du compte. Ce processus, appelé mark-to-market, utilise la moyenne des dernières transactions de la journée pour calculer un prix de règlement. Ce prix de règlement est ensuite utilisé pour déterminer si un gain ou une perte a été engagé dans un compte à terme. Dans le laps de temps écoulé entre le règlement du jour précédent et celui du jour, les gains et les pertes sont basés sur la dernière valeur de règlement.

Marges à terme

Les chambres de compensation à terme exigent un dépôt de la part des participants, appelé marge. Contrairement à la marge sur le marché boursier, qui est un prêt d'un courtier au client basé sur la valeur de leur portefeuille actuel, la marge dans le sens des contrats à terme se réfère au montant initial d'argent déposé pour répondre à un minimum. Il n'y a aucun emprunt en jeu, et cette marge initiale agit comme une forme de bonne foi pour s'assurer que les deux parties impliquées dans un métier remplissent leur part de l'obligation. En outre, l'exigence de marge initiale à terme est généralement inférieure à la marge requise dans un marché boursier. En fait, les marges à terme tendent à être inférieures à 10% du prix à terme.

Si un compte prend des pertes après l'évaluation quotidienne à la valeur du marché, les détenteurs de positions à terme doivent s'assurer qu'ils maintiennent leurs niveaux de marge au-dessus d'un montant prédéfini appelé marge de maintenance. Si les pertes accumulées abaissent le solde du compte en dessous de l'exigence de marge de maintenance, le commerçant recevra un appel de marge (pas de relation avec le film) et doit déposer les fonds pour ramener la marge au montant initial.

Un exemple d'exigence de marge pour chaque type de contrat peut être trouvé sur le Chicago Mercantile Exchange, ou le site web de CME ici (plus de détails sur le CME, ci-dessous).

Les changes Forex

sont négociés sur les marchés boursiers du monde entier, le plus populaire étant le groupe Chicago Mercantile Exchange (CME), qui détient le plus grand nombre de contrats à terme en circulation. Le Forex, tout comme la plupart des contrats à terme, peut être négocié dans un système ouvert de pleurs par l'intermédiaire de négociants en direct sur un plancher de puits ou entièrement par des moyens électroniques avec un ordinateur et un accès à Internet. À l'heure actuelle, le cri d'ouverture est progressivement éliminé en Europe et remplacé par le commerce électronique. Comme mentionné précédemment, en termes de nombre de contrats dérivés négociés, le groupe CME est en tête avec 3.16 milliards de contrats au total pour 2013. L'Intercontinental Exchange et Eurex suivent à 2 ^nd et 3 ^rd places, respectivement, à 2807. 97 et 2190. 55 milliards de contrats négociés. La majeure partie des contrats à terme sur devises sont négociés par l'intermédiaire du groupe CME et de ses intermédiaires.

Spécifications des contrats et Tick

Chaque contrat à terme standardisé a été standardisé par la bourse, et présente certaines caractéristiques qui peuvent le différencier d'un autre contrat. Par exemple, les contrats à terme CAD / USD sont livrés physiquement à la date de règlement, normalisés par taille à 100 000 dollars canadiens, et négocient pendant vingt mois en fonction du cycle trimestriel de mars (mars, juin, septembre et décembre). Le plus grand intérêt pour les commerçants, cependant, serait la fluctuation du prix minimum, également connu sous le nom de la tique. Une coche est unique à chaque contrat, et il est impératif que le commerçant comprend ses propriétés. Pour le contrat CAD / USD, la coche ou le mouvement du prix minimum vers le haut ou vers le bas est $. 0001 par tranche de dollar canadien. Avec un contrat normalisé à 100 000 dollars canadiens, cela se traduit par un mouvement de 10 $ dans chaque sens. Cela signifie que si le dollar canadien s'apprécie. 78700 USD à. 78750 USD, un vendeur à découvert aurait perdu 5 ticks ou 50 $ par contrat.

Contrairement aux contrats à terme CAD / USD, le contrat CHF / USD a une taille de contrat de 125 000 francs suisses, et la coche dans ce cas est de $. 0001 par tranche de franc suisse ou 12 $. 50 / contrat.

Les marchés à terme comportent également des mini-contrats à la moitié de la norme du contrat régulier et les E-Minis, qui sont 1/10 ^e de la taille de leurs homologues réguliers. E-minis sont idéales pour les nouveaux commerçants de leur liquidité accrue et l'accessibilité en raison des exigences de marge inférieure. Les contrats se négocient 23 heures par jour, du lundi au vendredi, dans le monde entier.

Types d'utilisation: Couverture

Les contrats à terme sur devises sont largement utilisés à la fois pour les activités de couverture et de spéculation. Examinons brièvement un exemple d'utilisation de contrats à terme sur devises pour atténuer le risque de change.

• Une entreprise américaine faisant des affaires en Europe s'attend à recevoir un paiement de 1 000 000 € pour services rendus, dans cinq mois. Pour l'exemple, imaginez que le taux spot actuel de l'EUR / USD est actuellement de 1 $.04. Craignant une poursuite de la détérioration de l'euro par rapport au dollar, la société peut couvrir ce paiement à venir en vendant des contrats à terme de 8 euros, d'une valeur de 125 000 euros chacun, expirant en cinq mois à 1 dollar. 06 dollars par euro. Au cours des cinq prochains mois, alors que l'euro se déprécie davantage par rapport au dollar, le compte de la société est crédité quotidiennement par la chambre de compensation. Après le temps s'est écoulé et l'euro est tombé à 1 $. 03, le fonds a réalisé des gains de 3750 $ par contrat en court-circuit, calculé par 300 ticks (à un mouvement de prix minimum par tick à $ .0001) et un multiplicateur de 12 $. 50 par contrat. Avec 8 contrats vendus, l'entreprise réalise des gains totaux de 30 000 $ avant de comptabiliser les frais de compensation et les commissions.

Si la société américaine dans l'exemple n'avait pas effectué ce commerce et reçu des euros au taux de change au comptant, elle aurait eu une perte de 10 000 $: 1 $. 04 EUR / USD spot cinq mois avant l'expiration des contrats à terme, et 1 $. 03 points à l'expiration des contrats à terme se traduit par une perte de 10 000 $ par 1 000 000 €.

Types d'utilisation: négociation et spéculation

Comme pour le marché des actions, les types de préférences de l'individu en ce qui concerne les techniques et les délais.

Les day traders ne détiennent généralement pas de positions du jour au lendemain et peuvent être dans et hors d'un trade en quelques minutes cherchant à sauter sur un swing intraday. Un opérateur de jour M. O. est centré sur l'action de prix et de volume avec une forte insistance sur l'analyse technique par opposition aux facteurs fondamentaux. Un day trading forex utilise principalement les principaux indicateurs techniques répandus sur les marchés du sport, tels que les modèles de Fibonacci, bandes de Bollinger, MACD, oscillateurs, moyennes mobiles, modèles de courbes de tendance, et les zones de soutien et de résistance. (Pour en savoir plus, voir Analyse des modèles de graphiques: intoduction)

Beaucoup, sinon tous les aspects de l'analyse technique pour les actions peuvent être interchangeables avec le marché à terme, et donc, la négociation entre les deux classes d'actifs peut être une transition facile. les commerçants.

Les traders Swing sont des traders qui occupent des positions pendant la nuit, pour un mois maximum. Ils utilisent généralement une analyse technique couvrant une période plus longue (graphiques horaires à journaliers), ainsi que des facteurs macroéconomiques à court terme.

Enfin, il y a les traders de position qui occupent un poste pendant plusieurs semaines à plusieurs années. Pour ces personnes, l'analyse technique peut prendre le pas sur les facteurs macroéconomiques. Les traders de position ne sont pas concernés par les fluctuations quotidiennes sur les prix du contrat, mais s'intéressent à l'image dans son ensemble. À ce titre, ils peuvent utiliser des stop-loss plus larges et des principes de gestion des risques différents de ceux du swing ou du day trader.

Notez cependant qu'il s'agit de définitions généralisées et que les caractéristiques de différenciation des traders ne sont pas en noir et blanc. Parfois, les day traders peuvent utiliser une analyse fondamentale, comme lorsque les données du Federal Open Market Committee sont publiées. De même, les traders de position peuvent utiliser des outils d'analyse technique pour configurer les entrées, les sorties et les pertes de suivi.En outre, les délais utilisés par les traders sont également assez subjectifs, et un day trader peut occuper une position pendant la nuit, alors qu'un swing trader peut occuper une position pendant plusieurs mois à la fois. Tout comme sur les marchés des actions, le style de négociation est entièrement subjectif et varie d'un individu à l'autre.

Types d'outils analytiques

Comme pour le marché des actions, les traders de futures sur devises utilisent à la fois l'analyse technique et l'analyse fondamentale. L'analyse technique par nature, examine les données de prix et de volume, et par la suite, des méthodologies similaires sont répandues à la fois sur les marchés des actions et des contrats à terme. Cependant, le plus grand contraste analytique entre le trader FX et dis, un trader, sera dans la façon dont ils emploient l'analyse fondamentale. L'analyse fondamentale sur le marché boursier peut mettre l'accent sur l'examen minutieux des états comptables d'une entreprise, la discussion et l'analyse de la direction, l'analyse de l'efficience, l'analyse du ratio et l'analyse sectorielle. Selon l'analyste, des principes macroéconomiques plus larges peuvent prendre le pas sur les caractéristiques propres à l'entreprise. Cependant, les traders de contrats à terme sur devises (et FX en général) doivent être absolument familiers avec les principes macroéconomiques et les techniques de prévision.

Le futur négociateur de contrats à terme FX doit comprendre la pléthore de facteurs qui peuvent affecter la devise d'un pays, tels que les causes et les effets de l'inflation / déflation, ainsi que les contre-mesures disponibles à la banque centrale du pays. . Le trader doit comprendre les principaux déterminants des cycles économiques dans un pays et être capable d'analyser les indicateurs économiques, y compris (sans s'y limiter) les courbes de rendement, le PIB, l'IPC, le logement, l'emploi et les données de confiance des consommateurs. En outre, le trader doit pouvoir analyser les principes comptables de la macroéconomie, tels que le niveau de réserves d'une banque centrale, les excédents et les déficits courants / en capital, ainsi que les causes et les conséquences des attaques spéculatives sur les devises. Les débâcles de l'Angleterre, du Mexique et de la Thaïlande font des études de cas intéressantes.

Enfin, le trader doit également connaître les effets des turbulences géopolitiques sur la monnaie d'un pays, tels que le conflit en Crimée et les sanctions subséquentes exercées contre la Russie, ainsi que les effets des prix des matières premières sur ce que l'on appelle . Par exemple, le dollar canadien et le dollar australien sont tous deux sensibles aux fluctuations des prix des produits de base, notamment ceux liés à l'énergie. Si un trader estime que le pétrole connaîtra de nouvelles baisses, il peut vendre à terme des contrats à terme CAD ou effectuer un long pari dans l'espoir d'un rebond pétrolier. Encore une fois, l'analyse fondamentale des contrats à terme sur devises se préoccupe toujours de la vision plus large du monde et de la relation générale des marchés.

Un bref exemple

Supposons qu'après avoir vérifié les aspects techniques et la volatilité entourant l'avenir de la Grèce dans la zone euro, un trader adopte une position baissière sur l'EUR / USD et décide de dénouer le contrat euro juin 2015.Il court le contrat de juin à 1 $. 086, en espérant que l'euro va se déprécier au moins où le soutien à court terme se trouve avant l'expiration (environ 1 07260 $).

Avec un contrat d'une valeur de 125 000 euros, il devrait gagner 134 ticks, soit 1675 $ si son trade est un succès ((1. 0860 - 1. 07260) x 125000). À une exigence de marge de maintenance de 3100 USD x 1.10 (les règles de CME exigent 110% de l'exigence de marge de maintenance pour les transactions spéculatives), sa marge initiale serait de 3410 $. Prenant son bénéfice de 1675 $ et divisant par la marge de 3410 $, lui donne un retour de levier de 49 pour cent.

The Bottom Line

Le trading sur le Forex, comme toute activité spéculative, est risqué. Le trader doit au moins avoir une connaissance passagère de l'analyse technique et macroéconomique et comprendre les propriétés uniques d'un contrat et les règles liées à l'échange. La transparence, la liquidité et le faible risque de défaut font des contrats à terme forex des navires commerciaux attrayants. Mais le commerçant doit respecter le pouvoir de la marge en amplifiant les pertes (ainsi que les gains), effectuer la diligence raisonnable nécessaire, et avoir un plan de gestion des risques adéquat avant de placer leur première transaction.