Les arriérés de paiement se produisent lorsqu'une société ne parvient pas à dégager un bénéfice suffisamment substantiel pour verser les dividendes garantis à ses actionnaires privilégiés. Pour les dividendes à verser aux actionnaires ordinaires, tout dividende en souffrance dû aux propriétaires d'actions privilégiées doit être payé en premier.

Vs commun. Actions privilégiées

Les actions ordinaires, ou ordinaires, sont ce que la plupart des gens pensent quand ils regardent le marché boursier. La majorité de l'achat et de la vente d'actions implique des actions ordinaires. Les actionnaires ordinaires ont une participation dans la société émettrice proportionnelle à la quantité d'actions qu'ils possèdent.

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Si un seul actionnaire possède 1 000 des 5 000 actions en circulation, il détient 20% de la société. Cela signifie également que les actionnaires ordinaires ont le droit de vote et de prendre part à de grandes décisions commerciales, telles que l'élection des membres du conseil.

Les actions privilégiées sont un peu différentes, car elles partagent certaines caractéristiques des actions ordinaires et des obligations. Bien que les actionnaires privilégiés aient également une participation dans la société émettrice, ils n'ont généralement pas de droit de vote. Toutefois, les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de la société en cas de faillite que les actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées ont tendance à être plus dispendieuses que les actions ordinaires, principalement en raison des avantages en matière de dividendes de la propriété. À l'instar des obligations, les actions privilégiées comportent des taux de dividendes fixes, ce qui les rend particulièrement attrayantes pour les investisseurs les plus réticents au risque.

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Bien que les deux types d'actions puissent payer des dividendes, seuls certains types d'actions privilégiées sont garantis de payer des montants fixes chaque année. Bien sûr, si l'entreprise traverse une période difficile, son conseil d'administration peut décider de suspendre les paiements de dividendes. Toutefois, les dividendes dus aux actionnaires privilégiés doivent être payés avant l'émission de dividendes communs. Les dividendes en retard sont appelés dividendes en retard.

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Exemple

Supposons que la société ABC possède 5 millions d'actions ordinaires et 1 million d'actions privilégiées en circulation. La société verse des dividendes aux actionnaires ordinaires tous les deux ans, mais les actionnaires privilégiés ont droit à un dividende de 3 $ par action. Au minimum, ABC doit verser des dividendes de 3 millions de dollars chaque année.

En raison d'une économie défaillante et de quelques problèmes juridiques avec l'un de ses administrateurs, les bénéfices d'ABC prennent une énorme ampleur, laissant juste assez pour payer les factures. Le conseil d'administration choisit de suspendre les paiements de dividendes jusqu'à ce que les revenus augmentent. Cependant, trois ans plus tard, ABC patauge encore. À la fin de ces trois années, ABC doit verser 9 millions de dollars en dividendes non versés aux actionnaires privilégiés.

Avec le lancement d'un nouveau produit révolutionnaire, ABC voit enfin ses bénéfices augmenter.Cependant, en raison de la contrainte d'opérer avec si peu de revenus pendant si longtemps, ABC n'est toujours pas en mesure de payer les dividendes privilégiés, car il y a des obligations financières plus pressantes à respecter.

Cinq ans après sa quasi-faillite, ABC est plus rentable que jamais grâce à certaines restructurations d'entreprises indispensables. Pour remercier ses investisseurs avisés, ABC verse les 15 millions de dollars d'arriérés de dividendes dus aux actionnaires privilégiés et émet également un dividende de 2 $ aux actionnaires ordinaires.

Les petits caractères

En général, les actions privilégiées sont réputées comporter un dividende garanti qui peut s'accumuler avec le temps s'il n'est pas payé, comme dans l'exemple ci-dessus. Cependant, seuls les dividendes cumulatifs portent cet avantage. Les sociétés ont la possibilité d'émettre des dividendes non cumulatifs, ce qui signifie que les actionnaires ne peuvent réclamer aucun dividende non versé en raison d'une baisse des bénéfices. Heureusement, ces types de dividendes sont beaucoup moins communs.

Actions rachetables

Bien que les entreprises veuillent récompenser les actionnaires pour leur investissement, elles n'ont généralement pas l'intention de donner plus d'argent qu'elles ne le devraient. Certaines entreprises cherchent à limiter leur responsabilité en émettant des actions appelables. Ce type d'actions privilégiées peut être racheté par la société, à sa discrétion, pour un prix prédéterminé à une date donnée. Les dividendes sur les actions privilégiées sont, comme les taux des coupons obligataires, largement influencés par les taux d'intérêt nationaux en vigueur fixés par la Fed. Les sociétés qui émettent des actions rachetables peuvent choisir de racheter des actions privilégiées existantes et les réémettre avec un taux de dividende inférieur lorsque les taux d'intérêt baissent.