Nous entendons souvent les termes alpha et bêta lorsque nous parlons de placements. Les deux sont des chiffres qui mesurent des choses liées mais différentes.

Alpha

Alpha est un nombre attribué au retour sur un index donné. Donc, si vous investissez dans une action et qu'elle rapporte 20% alors que le S & P 500 gagnait 5%, vous avez un alpha de 15. A -15 signifie que votre investissement a sous-performé de 20%. L'alpha est également une mesure du risque. Dans l'exemple ci-dessus le -15 signifie que l'investissement était beaucoup trop risqué compte tenu du rendement. Un alpha de zéro est «juste» - on a gagné un rendement proportionnel au risque. Alpha supérieur à zéro signifie un investissement surperformé. (Pour en savoir plus, voir: Amélioration de votre portefeuille avec Alpha et Bêta .)

Lorsque les gestionnaires de hedge funds parlent d'alpha élevé, ils disent généralement que leurs gestionnaires sont assez bons pour surperformer le marché. Mais cela soulève une autre question importante: si l'alpha est un rendement «excédentaire» sur un indice, quel indice utilisez-vous exactement? Par exemple, un gestionnaire de fonds pourrait dire qu'il ou elle a obtenu un rendement de 20% lorsque le S & P a apporté 15%, un alpha de 5. Mais le S & P était-il un indice approprié à utiliser? Considérons un gestionnaire qui a investi tout l'argent d'un client dans Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1, 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) actions le 1er août 2014 Comparé à l'indice S & P 500, l'alpha semblerait assez bon: Apple a retourné 18. 14% alors que le S & P 500 a retourné 6. 13%, pour un alpha d'environ 12.

Mais il est peu probable que la plupart des experts considèrent le S & P comme une comparaison appropriée pour Apple, compte tenu des différents niveaux de risque. Peut-être que le NASDAQ serait une mesure plus appropriée. Le NASDAQ dans cette même période de l'année a rapporté 15. 51%, ce qui réduit l'alpha de cet investissement d'Apple 2. 63. Donc, en jugeant si un portefeuille a un alpha élevé ou non, il est utile de se demander quel est le portefeuille de base. (Pour en savoir plus, voir: Ajouter un Alpha sans ajouter de risque .)

Beta

Cela concerne la version bêta. Contrairement à l'alpha, qui mesure le rendement relatif, le bêta est la mesure de la volatilité relative. Si vous mettez tout votre argent dans chaque investissement possible alors votre bêta est de 1. Un stock de technologie dans ce cas aurait un bêta supérieur à 1 (et probablement plutôt élevé), alors qu'un T-facture serait proche de zéro, parce que leurs prix déplacer par rapport au marché dans son ensemble.

Beta est un facteur de multiplication. Un stock avec un bêta de 2 par rapport au S & P 500 augmente ou diminue deux fois plus que l'indice sur une période de temps donnée. Si le beta est de -2 alors le stock se déplace dans la direction opposée à l'index, par un facteur de deux. Certains investissements avec des bêtas négatifs sont des fonds négociés en bourse inversés (ETF) ou certains types d'obligations. (Pour en savoir plus, voir: Bêta: Connaître le risque .)

Ce que le bêta vous dit également, c'est le risque dont vous ne pouvez vous débarrasser en vous diversifiant.Si vous regardez la version bêta d'un fonds commun de placement typique, elle vous indique essentiellement quel risque vous ajoutez à un portefeuille de fonds.

Encore une fois, des mises en garde similaires à l'alpha s'appliquent: il est important de savoir exactement ce que vous utilisez comme repère de volatilité. Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0. 55% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), par exemple, utilise U. S. Treasuries comme point de référence pour les calculs bêta. L'entreprise prend le retour d'un fonds sur les bons du Trésor et compare cela au rendement sur l'ensemble des marchés et l'utilisation de ces deux chiffres se traduit par un bêta. Il existe cependant un certain nombre d'autres critères que l'on pourrait utiliser. (Pour en savoir plus, voir: Bêta: Évaluer les fluctuations des cours .)

Le résultat

Alpha et bêta sont deux ratios de risque que les investisseurs utilisent pour calculer, comparer et prévoir les rendements. Ce sont des chiffres très importants à connaître, mais il faut vérifier attentivement pour voir comment ils sont calculés. (Pour en savoir plus, voir: Un regard plus profond sur Alpha .)