Les marchés de la dette à court terme ont un effet direct sur les emprunts et les prêts, ce qui a également une incidence sur l'analyse des investissements. Grâce à l'actualisation des investissements potentiels, le marché monétaire peut aider à déterminer des rendements alternatifs et ainsi comparer les options d'un investisseur.

Tutoriel : Marché monétaire

Les marchés de la dette présentent différents moyens de présenter et de calculer le rendement de votre investissement. Déterminer le rendement semble simple quand on pense aux investissements normaux, mais dans les instruments de dette, le rendement peut parfois devenir un peu compliqué. Prenez des bons du Trésor (T-Bills) par exemple, les États-Unis émettent des dettes aux investisseurs et fixent un montant spécifique qui sera payé à l'échéance. C'est ce qu'on appelle la valeur nominale. Pour déterminer le retour, vous devez regarder le coût pour l'acheter. La différence entre le coût et la valeur nominale est appelée la réduction. Mais, pour compliquer les choses, la durée n'est pas une année - cela peut prendre quelques jours ou quelques mois. Différents types de rendements utilisent différentes conventions pour convertir cette période en une année. Ainsi, vous devrez comparer la valeur nominale au montant promis pour être remboursé et convertir la période en un rendement d'un an. (Pour en savoir plus sur le Trésor américain, voir Le Trésor et la Réserve fédérale .)

Quatre principaux types de rendements seront couverts, ce qui vous aidera à mieux comprendre les différents modes de présentation des rendements: le taux d'escompte bancaire (également appelé base d'escompte bancaire), le rendement de la période de détention, effectif rendement annuel et le rendement du marché monétaire. (Pour en savoir plus, voir Trouver les meilleurs rendements.)

Bases d'escompte bancaires
Les bons du Trésor sont cotés sur une base purement décote, ce qui signifie que l'accord indique le montant total qui sera payé à l'échéance, et l'investisseur paie un montant inférieur. La différence entre ces deux chiffres (le rabais) est le rendement, mais pour obtenir un rendement, il faut encore le convertir en pourcentage annuel.

Dans cette situation, la formule de calcul du rendement est simplement la décote, divisée par la valeur nominale, multipliée par 360, puis divisée par le nombre de jours restant à courir jusqu'à l'échéance.

Rendement annualisé sur une base d'escompte bancaire =

Où:
D = Remise
F = Valeur faciale
T = Nombre de jours jusqu'à l'échéance

Par exemple, Joe achète un T-Bill avec une valeur nominale de 100 000 $ et paie 97 000 $ pour cela. La date d'échéance est en 279 jours. Quel est le rendement d'escompte bancaire?

Rendement d'escompte bancaire = (D / F) x (360 / t)
= (3 000/100 000) x (360/279)
= 0. 0387
= 3. 9%

Cependant, il y a quelques problèmes avec l'utilisation de ce rendement annualisé pour déterminer votre rendement. Par exemple, ce rendement utilise une année de 360 ​​jours pour calculer le rendement qu'un investisseur recevrait.En outre, il ne tient pas compte du potentiel de rendement composé et suppose seulement que vous n'avez aucune autre option de placement.

Les trois autres calculs de rendement populaires donnent une meilleure représentation du rendement d'un investisseur.

Rendement de la période de détention
Le rendement de la période de détention n'est par définition calculé que sur la base de la période de détention. Il n'est donc pas nécessaire d'inclure le nombre de jours compris dans le taux d'actualisation bancaire. Il semble assez simple, que vous prenez l'augmentation de la valeur de ce que vous avez payé, ajouter des intérêts ou des paiements de dividendes et le diviser par combien vous l'avez acheté. C'est le rendement nonannualisé, qui est différent de la plupart des calculs de rendement qui aiment montrer des rendements sur une base annuelle. De plus, l'intérêt ou le déboursé d'argent payé est présumé survenir au moment de l'échéance.

Où:
P ₁ = montant reçu à l'échéance
P ₀ = prix d'achat de l'investissement
D ₁ = intérêt reçu ou distribution versée à l'échéance

Rendement annuel effectif
Le rendement annuel effectif peut donner un rendement plus précis, en particulier lorsque des placements alternatifs sont disponibles, ce qui peut aggraver les rendements. Cela représente les intérêts gagnés sur les intérêts.

Où:
HPY = rendement de la période de détention
t = nombre de jours retenus jusqu'à l'échéance

Par exemple, si le HPY était de 3. 87% sur 279 jours, alors le EAY serait de 1. 0387 ^365/279 -1 ou 5. 09%

La fréquence de composition qui s'applique à l'investissement est extrêmement importante et peut modifier considérablement votre résultat. Pour les périodes de plus d'un an, le calcul fonctionne toujours et donnera un nombre plus petit et absolu que le HPY.

Par exemple, si le HPY était de 3. 87% sur 579 jours, le score EAY serait de 1. 0387 ^365/579 -1 ou 2. 42%. (Pour en savoir plus, consultez: Quelle est la différence entre le rendement annuel déclaré et le rendement annuel effectif? )

Diminution de la valeur
Pour les pertes, le processus est le même; la perte sur la période de détention devrait être prise en compte dans le rendement annuel effectif. Vous prenez encore un plus le HPY qui est maintenant un nombre négatif, par exemple 1 + (-0,5) = 0. 95.

Par exemple, si le HPY était une perte de 5% sur 180 jours, alors le EAY serait 0. 95 ^365/180 -1 ou -9. 88%.

Rendement du marché monétaire
Le rendement du marché monétaire est également connu sous le nom de rendement équivalent CD et constitue la quatrième méthode de calcul du rendement. Ce calcul permet de comparer le rendement coté (qui figure dans un T-Bill) à un instrument du marché monétaire portant intérêt. Ces placements ont une durée à court terme et sont souvent classés comme des quasi-espèces. Les instruments du marché monétaire cotent sur une base de 360 ​​jours, de sorte que le rendement du marché monétaire utilise également 360 dans son calcul.

Où:
Y _BD = rendement sur la base d'un escompte bancaire calculé précédemment
t = jours retenus jusqu'à l'échéance

The Bottom Line
Calcul des différents types de rendements devenir confus quand ils semblent si semblables.Il y a plusieurs façons dont les rendements sont présentés sur le marché de la dette, et nous pouvons utiliser ces calculs pour déterminer le rendement. Une fois trouvés, les rendements de ces marchés de la dette à court terme peuvent être utilisés lors de l'actualisation des flux de trésorerie. À court terme, les institutions peuvent lever des fonds ou investir à ces taux. Et comme tout investissement, le rendement devrait refléter le risque; plus le risque est faible, plus le rendement est faible. (Pour plus d'informations, consultez: Comment comparer les rendements sur différentes obligations .)