La popularité des FPI a mené à la croissance des fonds négociés en bourse (FNB) spécialisés dans le suivi d'un panier d'actions de FPI. Étant donné que les FPI se sont diversifiées au-delà de la seule génération de revenus tirés de la propriété, un grand nombre de FPI sectorielles et propres à l'industrie ont été créés. Les investisseurs qui se sentent baissiers sur les marchés immobiliers peuvent choisir de vendre à découvert des ETF REIT, mais ils doivent être conscients des risques encourus. Voici quatre principaux risques associés à la vente à découvert de FPI REIT.

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REIT

Une fiducie de placement immobilier (FPI) est une société qui investit, possède ou gère des immeubles immobiliers productifs de revenus. Ces véhicules permettent aux investisseurs de capitaliser sur l'investissement immobilier commercial sans les tracas de la propriété. Créés à l'origine dans les années 1960, ces véhicules financiers doivent distribuer la plus grande partie du revenu généré aux actionnaires au moyen de dividendes. Les FPI sont des gestionnaires professionnels du capital regroupé d'investisseurs qui achètent, investissent, exploitent et gèrent des biens immobiliers générateurs de revenus. Les FPI sont considérés comme des véhicules de placement prudents qui versent des dividendes.

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FPI sectorielles ou thématiques

Les FPI peuvent se spécialiser dans plusieurs types d'entreprises, y compris les hôpitaux, les casinos, les produits de détail et de consommation. Si la société possède les biens immobiliers et génère des revenus sur ces biens immobiliers, elle pourrait être autorisée à se restructurer en tant que FPI. Il y a des avantages fiscaux pour cette structure, ce qui explique pourquoi tant d'entreprises publiques ont emprunté cette voie. La valorisation de ces REIT spécialisées sera non seulement affectée par les marchés immobiliers mais également par la performance sectorielle spécifique.

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Short Squeeze

Toute action vendue à découvert a le potentiel de se resserrer. Cela est particulièrement dangereux pendant la saison des résultats, lorsque les sociétés de placement immobilier et les entreprises sous-jacentes publient des données sur les bénéfices, ce qui peut entraîner de très fortes variations de prix. Par exemple, si un investisseur court un FNB REIT dans le secteur des soins de santé pendant la saison des résultats et qu'un hôpital de premier ordre bat les bénéfices du consensus tout en augmentant considérablement ses prévisions, cela pourrait avoir un effet d'entraînement dans tout le secteur. Les stocks des hôpitaux pairs disparaîtraient et augmenteraient, ce qui entraînerait une augmentation spectaculaire des REIT des soins de santé. Cela peut surprendre les vendeurs à découvert.

Si le secteur s'enflamme, il peut déclencher de courtes pressions qui déclenchent à leur tour des appels de marge, ce qui déclenche à son tour des liquidations forcées qui entraînent une hausse des prix des actions. Par conséquent, il est important pour les investisseurs baissiers de prêter attention aux mouvements des actions sous-jacentes et de s'assurer qu'il y a beaucoup de liquidité sur le FNB qu'ils choisissent de vendre à découvert.

Paiements d'intérêts sur marge

Toute vente à découvert implique l'utilisation d'une marge pour emprunter les actions.L'utilisation de la marge implique le paiement de frais d'intérêts en fonction de la durée du prêt. Les FPI tendent à ralentir et, par conséquent, entraînent des périodes de détention plus longues sur les positions vendeur. Cela implique plus d'intérêts sur les marges payées. L'intérêt sur marge variera d'un courtier à l'autre, mais varie généralement de 3,50% à 7% selon les actions à découvert sous-jacentes. Par conséquent, les vendeurs à découvert doivent avoir une idée du temps de retenue nécessaire pour que l'opération soit conclue et déterminer si les bénéfices potentiels peuvent compenser les frais d'intérêts sur marge.

Paiements de dividendes

Comme la plupart des sociétés de placement immobilier versent des dividendes trimestriels, les vendeurs à découvert sont responsables de la rémunération des dividendes versés. Ces paiements de dividendes sont déduits du compte du vendeur à découvert s'ils restent à court de la date ex-dividende. Par conséquent, il est important que les vendeurs à découvert soient au courant des dates ex-dividende et de paiement et aient les fonds pour le paiement s'ils finissent sur le crochet pour le paiement. Habituellement, c'est un labyrinthe puisque l'action sous-jacente du FPI a tendance à réduire le montant du dividende à la date de paiement, mais pas toujours. Les vendeurs à découvert doivent également tenir compte des coûts associés au dividende lorsqu'ils planifient des opérations à découvert.

Problèmes avec les ETF Bearing Real Estate Bear

Les investisseurs baissiers qui n'ont pas de compte sur marge pourraient envisager d'acheter des ETF baissiers à effet de levier pour tirer profit d'un ralentissement du marché immobilier. Cependant, il est important de garder à l'esprit que les FNB inversés à effet de levier sont conçus pour refléter la performance inverse du FNB de suivi sous-jacent pour un seul jour. Bien que ces types de FNB n'exigent pas de marge, ils peuvent comporter des frais de gestion élevés. Ces véhicules sont connus pour la baisse des prix qui résulte du contango et de l'effet de mélange négatif qui peut dégrader la valeur même sans mouvement dans l'indice sous-jacent. Les investisseurs devraient surveiller ces FNB quotidiennement et limiter le temps de retenue à des jours ou à des semaines tout au plus.