Les ETF à effet de levier sont généralement faciles à négocier et offrent aux investisseurs la possibilité de multiplier leurs gains sur les positions acheteur et vendeur dans une grande variété de secteurs de marché. Cependant, ces fonds peuvent également être extrêmement complexes et volatils, entraînant quatre erreurs d'investissement communes.

Ignorer comment le rééquilibrage affecte les FNB

La plupart des fonds à effet de levier sont rééquilibrés quotidiennement, ce qui peut sembler beaucoup de comptabilité, mais le processus peut avoir un impact majeur sur le rendement si les prix sont hachés . Par exemple, un ETF qui est endetté 3 fois et perd 2% sur son indice en une journée aurait une perte effective de 6%. Le rééquilibrage s'ajoute à la perte parce que les avoirs du fonds doivent être ajustés à la baisse pour refléter un effet de levier de 3 sur le cours de clôture des actions pour ce jour.

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Dans cet exemple, si 100 actions de FNB étaient achetées à 10 $, l'exposition avec effet de levier serait de 3 000 $ (3 fois le coût des actions). Après une perte de 6%, les actions du FNB seraient évaluées à 9 $. 40. Les actions seraient alors rééquilibrées pour refléter l'exposition 3x pour 9 $. 40, ce qui réduirait l'exposition totale des actions à 2 820 $.

Commencer le jour suivant, ou plusieurs jours, avec une exposition plus faible à la suite d'un rééquilibrage à la baisse (également appelé composition négative) exige un pourcentage plus élevé de se déplacer plus haut pour atteindre le seuil de rentabilité. L'incidence sur le rendement attribuable au rééquilibrage à la baisse est la principale raison pour laquelle les FNB à effet de levier ont tendance à mieux fonctionner comme instruments de négociation à court terme plutôt que comme des placements «buy-and-hold».

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Achat sur marge

L'achat de FNB à effet de levier dans des comptes sur marge ajoute un effet de levier pour financer des actions déjà structurées de manière à procurer de la volatilité. Par exemple, si un investisseur achète 10 000 $ d'un FNB à effet de levier 2x à une marge de 50%, 5 000 $ seraient nécessaires pour couvrir la position. Une marge de 50% double l'effet de levier existant sur les 5 000 $ de l'investisseur, ce qui signifie que les variations de prix sur l'indice du FNB seraient multipliées par 4.

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Dans cet exemple, une perte de 2% sur l'indice entraînerait une perte de 8% (4 x 2%) des capitaux propres. Si les pertes devaient se poursuivre, les capitaux propres initiaux de l'actionnaire seraient probablement effacés après une perte approximative de 25% par rapport à l'indice du fonds. Pour aggraver les choses, toute perte supérieure à 25% pourrait mettre la position à une valeur négative, qui devrait être couverte par d'autres actifs dans le compte ou être payé de sa poche.

Autorisation de surpondérer l'exposition sectorielle

La répartition de l'actif dans un portefeuille est généralement mesurée par la valeur en dollars de chaque secteur du compte. Cependant, lorsque les secteurs comprennent des FNB à effet de levier, l'exposition peut être beaucoup plus grande que la valeur des positions dans la catégorie.

Par exemple, un investisseur décide d'affecter 20 000 $ à chacun des cinq secteurs d'un portefeuille de 100 000 $. Avec l'argent alloué aux matières premières, l'investisseur achète un ETF 3x à effet de levier et un ETF 3x à effet de levier. En raison de l'effet de levier des FNB, ce secteur du portefeuille serait considérablement déséquilibré en raison de la surpondération des marchandises dont l'exposition à l'or et au pétrole s'élève à 60 000 $.

Défaut de paramétrer le temps et les pertes

La combinaison négative dans les ETF à effet de levier peut donner l'impression complètement frustrante pour un investisseur d'être sur la bonne voie, mais de perdre de l'argent sur la position. Dans cette situation, il est courant de croire qu'un FNB va rattraper son indice, mais de façon générale, plus un fonds à effet de levier est détenu, plus la perte (ou l'ampleur de la baisse de rendement) sera grande en raison de composition négative. Cette question oblige les investisseurs à déterminer la durée de détention d'un FNB à effet de levier, ainsi que le montant pouvant être perdu dans la position, afin d'éviter la propriété à long terme d'un actif en érosion.

Les ETF à effet de levier

sont largement disponibles et peuvent être perçus comme des véhicules idéaux pour les jeux à long terme sur la direction des secteurs de marché allant de Standard & Poor's 500 aux REIT. Cependant, l'effet de levier de ces fonds est obtenu grâce à des structures de fonds complexes qui peuvent entraîner des erreurs, amplifier les risques et diminuer la performance, même lorsque les actions sont détenues pendant quelques jours ou quelques semaines. En fin de compte, les risques et la volatilité inhérents à ces fonds obligent les investisseurs à comprendre leur fonctionnement, à évaluer l'effet sur l'exposition au portefeuille et à mettre en place une stratégie de négociation avant d'acheter des actions dans des FNB à effet de levier.