La baisse du prix du pétrole brut a retenu l'attention des médias financiers en 2015 et début 2016. Les prix sont passés de plus de 100 dollars le baril en juin 2014 à environ 30 dollars le baril en janvier 2016 Cette baisse des prix a conduit à la volatilité sur d'autres marchés, y compris le marché boursier.

Les fluctuations du prix de l'essence ont été moins couvertes. Les consommateurs ont certainement apprécié les prix plus bas de l'essence à la pompe. Bien qu'un contrat à terme sur l'essence ne soit pas aussi volumineux que celui du pétrole brut, il demeure un important outil de couverture pour les acteurs du marché. Il peut également être utilisé à des fins de spéculation.

Comment l'essence est fabriquée

L'essence est un sous-produit du raffinage du pétrole brut. Le pétrole brut est composé d'un certain nombre d'hydrocarbures différents. Les hydrocarbures ont des chaînes de molécules de différentes longueurs. Plus les chaînes sont longues, plus l'hydrocarbure est lourd. Les différentes longueurs de chaîne ont des points d'ébullition plus élevés à mesure qu'ils s'allongent.

Les raffineries de pétrole séparent les différentes chaînes en chauffant le pétrole brut à certains points de vaporisation. L'essence est créée par la vaporisation de chaînes dont les points d'ébullition sont inférieurs à ceux de l'eau. Ces différentes chaînes sont mélangées ensemble en différentes quantités pour fournir un produit homogène pour l'essence.

Comment l'essence est échangée

La façon la plus courante de vendre de l'essence est un contrat à terme. Bien qu'il existe plusieurs contrats différents pour l'essence, le plus commun est le contrat RBOB. RBOB est l'abréviation d'un composé de base reformulé pour le mélange des composés oxygénés. Le contrat est négocié sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le symbole RB. Le prix du contrat est indiqué en dollars américains et en cents. La coche du prix minimum pour RBOB est 0. 0001, ce qui correspond à un mouvement de prix de 4 $. 20 pour un contrat.

L'unité contractuelle est de 42 000 gallons ou 1 000 barils. La marge initiale pour détenir un contrat à terme est de 4 460 $, avec une marge de maintien de 4 060 $ en février 2016. Ces montants de marge peuvent être modifiés par le MEC en fonction de la volatilité du contrat. Il existe des contrats mensuels pour le calendrier actuel, ainsi que pour les trois années civiles suivantes, plus un mois supplémentaire.

Le contrat est réglé par livraison physique. Cela signifie que la plupart des investisseurs doivent liquider leurs positions avant l'expiration des contrats. Si une position n'est pas liquidée, le titulaire d'un contrat à long terme est responsable de la livraison de 42 000 gallons d'essence. Il est sûr de dire que la plupart des investisseurs ne veulent pas livrer physiquement autant de gaz. Ainsi, les investisseurs doivent être conscients des différentes échéances pour les contrats à terme.

Effet de levier, calendriers et options

En outre, les investisseurs devraient comprendre comment l'utilisation de l'effet de levier dans les opérations à terme peut amplifier à la fois les bénéfices et les pertes. Une option pour les investisseurs peut être d'utiliser des spreads de calendrier à des fins de trading. Un spread de calendrier implique la négociation simultanée d'une position à long terme sur un mois et d'une position à terme à court terme dans un autre mois. Par exemple, la marge sur un spread de calendrier achetant le contrat à terme d'avril 2016 et vendant le contrat à terme de mai 2016 est de 910 $, ce qui est beaucoup plus bas que la marge pour une position à terme longue ou courte.

Ce montant de la marge est inférieur car les deux contrats ont un degré de corrélation élevé et évoluent généralement dans la même direction. Il y a encore des risques importants même lorsque les spreads du calendrier de trading. Une autre possibilité pour les investisseurs peut être des spreads d'options qui ont souvent des profits et des pertes définis lorsqu'ils sont structurés d'une certaine manière.

Qu'est-ce qui influence le prix de l'essence?

Les prix de RBOB présentent logiquement un degré de corrélation élevé avec le pétrole brut puisque l'essence est distillée à partir du pétrole brut. Ainsi, les facteurs mondiaux de l'offre et de la demande de pétrole brut s'appliquent également à RBOB. Pourtant, le marché RBOB a ses propres facteurs d'offre et de demande. La plupart des raffineries d'essence sont situées dans la région de la côte américaine du golfe du Mexique. Les problèmes météorologiques dans cette région peuvent faire monter le prix de RBOB. Un autre facteur important à considérer est que l'essence est fortement taxée dans de nombreuses juridictions. Cela peut également avoir une incidence sur l'offre et la demande de RBOB.