Le 4 avril 2016, le ministère du Travail (DLO) a annoncé la publication de sa nouvelle règle fiduciaire. Officiellement dénommé "Définition du terme" Fiduciaire ", Règle des conflits d'intérêts - Conseil en investissement de retraite," la règle était attendue depuis longtemps dans l'industrie des conseils financiers. Les conséquences attendues sont de rehausser le niveau des conseillers financiers pour les obliger à agir dans le meilleur intérêt de leurs clients lorsqu'ils conseillent sur les actifs de retraite, et pour clarifier la façon dont les conseillers sont rémunérés. La règle a certainement de nobles intentions, mais comme pour toute législation, il y a souvent des conséquences imprévues. Comme la règle est mise en œuvre au cours de la prochaine année, elle entraînera probablement trois changements à long terme.

Départ à la retraite des conseillers financiers âgés

Presque tous les conseillers financiers de plus de 50 ans sont entrés dans l'industrie lorsqu'ils ont perçu des commissions sur les ventes d'investissement. Les entreprises ont grandi et les pratiques se sont développées sous ce modèle pendant des années. Il est certain que certains de ces conseillers ont changé leurs modèles de rémunération au fil des ans, adoptant un modèle de tarification «payant seulement» ou «basé sur les frais», mais pas tous. En vertu de la nouvelle règle, il y aura probablement des conseillers qui gagnent encore par commission et qui approchent de l'âge de la retraite et qui sont financièrement en sécurité et qui décident simplement qu'ils ne veulent pas subir un changement sismique aussi tard dans leur carrière. Ces conseillers peuvent simplement l'appeler quitte.

Si cela se produit, il pourrait y avoir un important déficit d'offre dans le secteur des conseils financiers. Depuis plusieurs années, il est bien documenté qu'il n'y a pas assez de jeunes conseillers qui entrent dans l'industrie pour répondre à la demande de la génération des baby-boomers qui prend sa retraite. Pour l'investisseur, cela peut rendre plus difficile la recherche d'un conseiller qualifié à un prix raisonnable. Pour le jeune conseiller, cela peut signifier une excellente occasion de reprendre les livres d'affaires laissés pour compte.

Plus grand sera le mieux

Il ne fait aucun doute que la règle fiduciaire pourrait augmenter les coûts de mise en conformité pour les sociétés de conseil financier. Comme cela a été démontré au cours des 10 dernières années dans le secteur bancaire, l'augmentation des coûts de mise en conformité entraîne inévitablement des fusions et des acquisitions, les entreprises cherchant à accroître leur efficacité. Il est fort probable que la nouvelle règle puisse pousser davantage les cabinets de conseil financier à se regrouper dans des bureaux plus importants où les politiques et procédures répondant aux exigences de conformité peuvent être gérées plus efficacement.

En juillet 2016, de nombreux conseillers financiers travaillent de façon indépendante ou dans un bureau avec un ou deux associés seulement. Cela pourrait devenir un modèle économique plus difficile à l'avenir en raison des coûts de conformité plus élevés, de la pression à la baisse sur les frais et de la perte potentielle des revenus tirés des commissions.Il est difficile de savoir si ce changement sera positif ou négatif pour le public.

Augmentation des minima de l'actif des entreprises

La règle fiduciaire fait qu'il est difficile pour les conseillers de servir les clients ayant de petits soldes de comptes IRA. Les conseillers sont tenus à la même norme de diligence indépendamment de la taille du compte qu'ils desservent, nécessitant le même degré de problèmes de conformité pour naviguer au service d'un IRA de 10 000 $ par rapport à un IRA de 1 million de dollars. Puisque la plupart des conseillers basent leurs honoraires, dans une structure ou une autre, sur le montant des actifs qu'ils gèrent, ils peuvent choisir de concentrer leurs efforts uniquement sur les grands comptes où ils peuvent réaliser un profit.

Par conséquent, certains des conseillers les plus qualifiés peuvent choisir de ne pas se prévaloir d'un large éventail de personnes ayant besoin de conseils en matière de retraite. Certes, de nombreuses entreprises ont déjà des minimums d'actifs, mais la règle ne fait qu'encourager et augmenter ces minima à l'avenir.