Ceux qui recherchent un rendement élevé en 2016 seront probablement punis. Le marché des obligations à prix cassé a déjà souffert récemment, mais de nombreux gestionnaires de fonds ayant d'importantes bases d'actifs nets continuent d'évoluer dans cet espace comme si la sanction avait été excessive. C'est comme si vous étiez à mi-chemin d'un toboggan et que vous pensiez que la glissade pourrait remonter de votre point de départ. Les récupérations en forme de V sont extrêmement rares. Si vous utilisez un gestionnaire de fonds, regardez les performances historiques et non les actifs nets. Quelqu'un gérant 50 millions de dollars pourrait être beaucoup mieux à naviguer sur les marchés tumultueux que quelqu'un qui gère 4 milliards de dollars.

AD:

Le simple fait de rechercher le haut rendement sans comprendre ce qui se passe sur le marché ou dans l'économie mondiale ne fera qu'aboutir à des résultats désastreux. Rappelez-vous, tout gestionnaire de fonds peut livrer dans un marché haussier, comme celui que nous avons vu de 2009 à 2014. Seul un faible pourcentage de gestionnaires de fonds peut offrir des rendements positifs dans un marché latéral ou baissier. En ce qui concerne les obligations de pacotille, le taux de défaut est actuellement juste au sud de 3% par rapport à une moyenne historique de 4,5%. C'est dans un environnement où une industrie de fracturation de 1 billion de dollars échouera d'ici la fin de l'année. En d'autres termes, vous devriez vous attendre à ce que le taux de défaillance des obligations de pacotille augmente par rapport à l'année suivante. (Pour en savoir plus, voir: Junk Bonds: Too Risky in 2016? )

AD:

Les seules raisons pour lesquelles l'industrie a survécu aussi longtemps sont les faibles taux d'intérêt et les contrats à terme qui ont bloqué les prix du pétrole antérieurs. Malheureusement, les faibles taux d'intérêt ont conduit à des dettes excessives que ces frackers ne seront pas en mesure de rembourser après la fin de la majorité des contrats à terme cet été. Avec l'arrivée de l'Iran et le maintien de la production en Arabie saoudite pour voler des parts de marché, l'offre restera abondante. Plus important encore, la demande diminue constamment. Si l'on exclut les rebonds de chats morts, le prix du pétrole ne rebondira pas. Et il pourrait atteindre 20 $ le baril d'ici la fin de l'année. Si tel est le cas, alors les frackers échoueront, et le marché des obligations pourries connaîtra un jour historique de calcul. Sur la base de ces scénarios, comment investissez-vous? Nous y reviendrons, mais voyons d'abord comment ne pas investir.

AD:

ETF dangereux

L'obligation d'entreprise à haut rendement iShares iBoxx $ (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87 99 + 0. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) Le fonds négocié en bourse (FNB) offre actuellement un rendement en dividendes de 5,95% et un ratio des frais de 0,5% est proche de la moyenne des FNB. Cependant, HYG s'est déprécié de 11,8% au cours de la dernière année. Cela peut sembler être une mauvaise performance, mais ce n'est rien comparé à ce que vous allez voir au cours de la prochaine année. Évitez HYG à tout prix. (Pour en savoir plus, voir: La partie est-elle prête pour les obligations Junk? ) Le FNB obligataire Barclays High Yield SPDR (JNK

JNKSPDR Blmbrg Brc36.98-0. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) donne actuellement 6. 62% et est livré avec un taux de dépenses de 0. 40%. Il a glissé de 14. 21% au cours de la dernière année. Encore une fois, évitez à tout prix. Meilleures Options ETF

Si vous souhaitez investir dans des obligations tout en collectant un rendement actuel de 3,77%, considérez iShares iBoxx $ Invst Grade Corporate Bond (LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121.) 16 + 0. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Il vient avec un ratio de dépenses de 0,15%, ce qui est bien en dessous de la moyenne de l'ETF. LQD a glissé de 5,84% au cours de la dernière année et il pourrait glisser d'une manière similaire au cours de la prochaine année, mais comparé à d'autres options d'investissement là-bas, cela ressemblera à un coup de circuit. De plus, vous pouvez vous sentir à l'aise avec la moyenne des coûts en dollars, ce qui entraînerait probablement un gain. Si vous voulez une sécurité accrue mais un rendement un peu plus bas de 2,61%, regardez dans iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT

TLTiSh 20 + Y Trs Bd126 11 + 0. 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui est également livré avec un faible taux de frais de 0. 15%. TLT s'est déprécié de 7,4% au cours de la dernière année, mais il y aura probablement une fuite vers la sécurité et 100% AAA au cours de la prochaine année, ce qui pourrait entraîner une appréciation décente dans un marché baissier. Divulgation: J'ai une position longue indirecte dans TLT. (Pour plus d'informations, voir: Présentation du TLT ETF .) Si vous souhaitez réduire les obligations de pacotille, consultez ProShares Short High Yield (SJB

SJBPSh Shr Hgh Yld23. . 07% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). Le danger ici est que ce n'est pas aussi liquide. Cela pourrait changer cette année, l'été au plus tard, lorsque la demande augmentera. Comme un FNB inversé, il n'y a pas de rendement et le ratio des frais est élevé à 0. 95%. D'autre part, SJB s'est apprécié de 43,4% au cours de la dernière année et a probablement un potentiel de hausse de 30% au cours de la prochaine année , avec la majorité de ces gains susceptibles d'être vus dans la seconde moitié de cette année. Divulgation: Je possède SJB. The Bottom Line

Le marché des obligations pourries est sur la glace fine. Évitez HYG et JNK. Si vous voulez investir dans des obligations d'entreprises, vous serez bien mieux lotis en LQD. Ne vous inquiétez pas de la différence de rendement - le rendement élevé est un piège. Si vous voulez une sécurité ultime, allez à TLT. Et si vous voulez des obligations à court terme, alors vous pourriez vouloir faire plus de recherche sur SJB. (Pour en savoir plus, voir:

Pourquoi les obligations de Junk sont-elles correctement nommées maintenant .) Dan Moskowitz détient des actions de SJB. Il possède indirectement TLT.