La Chine a connu son taux de croissance le plus bas en 25 ans en 2015, le ralentissement de la construction immobilière et l'affaiblissement des exportations ayant entraîné une augmentation du produit intérieur brut (PIB) de 6,9%. Depuis que la nation a ouvert ses portes économiques mondiales en 1978, le PIB chinois est passé de la neuvième à la deuxième place mondiale. Alors que le taux de croissance de la nation est enviable selon la plupart des normes, l'investisseur milliardaire renommé George Soros prévoit une course cahoteuse pour la Chine, qui se répercutera sur les marchés mondiaux à court terme. Le gestionnaire de fonds né en Hongrie mentionne un départ de capitaux de 843 milliards de dollars jusqu'en novembre 2015 et une baisse consécutive de 46 mois des prix à la sortie de l'usine, signe d'un ralentissement chinois important. Les observations de Soros se combinent avec d'autres tendances concernant les prévisions qui annoncent une crise imminente dans les 10 $. 3 billions d'économie.

Monnaie

L'impression continue de monnaie par la Banque populaire de Chine (PBOC) au cours des 15 dernières années a produit le plus grand système bancaire total au monde. Au cours de cette période, la masse monétaire M2 a augmenté à un taux annuel de 17%. Cela a poussé le total à 21 $. 7 billions de dollars, soit 75% de plus que le total des dépôts bancaires liquides des États-Unis, une économie d'environ 70% plus grande que la Chine. Alors que la PBOC a poursuivi son resserrement monétaire pour tenter de renforcer le yuan, l'intention a été effectivement annulée, la banque centrale ayant injecté 1 dollar. 1 billion de dollars dans l'économie depuis juillet 2014. La position extérieure nette de la Chine (NIIP), une mesure des actifs étrangers moins les passifs à l'étranger, a été ramenée à un minimum de 1 $ en cinq ans. La divergence de NIIP et de M2, ainsi que la diminution des réserves de change et la décélération de la croissance, ont historiquement laissé entrevoir des crises financières telles que la crise mondiale de 2008, et les analystes estiment que le Celestial Empire se dirige vers une croissance similaire. sort.

Bulle de crédit

Alors que le ratio de la dette au PIB de la Chine augmente, la nécessité d'un renflouement des entreprises et des institutions financières par le gouvernement s'accroît également. Le gouvernement chinois reconnaît la surcapacité, car le conseil d'état a révélé des plans pour une réduction de la production d'acier de 100 à 150 au cours des cinq prochaines années, mais une grande déconnexion subsiste entre la rhétorique politique et l'action. Un sauvetage de plusieurs milliards de dollars reste loin du radar du gouvernement chinois, qui voit la croissance économique inverser le ratio de la dette au PIB qui augmente de 10 à 20% par an. Les produits de gestion de fortune hors bilan (WMP) des banques de taille moyenne, qui ont progressé de 73% en 2015, restent une préoccupation majeure pour les analystes qui voient des parallèles avec les actifs subprime et les obligations de dette collatérale (CDO) crise financière de 2008.Dans le cas où la Chine déraillerait, les trois fonds communs de placement suivants méritent d'être évités.

Fidelity Advisor China Region Fund

Haussé dans le secteur des services, le directeur de Fidelity China Region Fund («FHKAX»), Robert Bao, s'attend à ce que le malaise se poursuive. En regardant vers les financières chinoises, Bao a augmenté ses avoirs en actions d'assurance alors que la classe grandissante des consommateurs a commencé à embrasser la valeur de la vie, la santé et les lignes d'assurance IARD. Compte tenu de la surpondération du secteur des matériaux, de l'industrie et de la consommation de base au 31 mars 2016, la faiblesse persistante de ces secteurs limite la possibilité d'amélioration du rendement moyen annuel du fonds, qui était de 0. 56% sur cinq ans se terminant le 30 avril 2016

Templeton China World Fund

Le fonds Templeton China World («TCWAX»), géré par Mark Mobius, a nettement sous-performé l'indice Golden Dragon de Morgan Stanley Capital International au cours de la période de cinq ans se terminant le 31 mars 2016. l'indice a dégagé un rendement moyen annuel de 1. 36% au cours des cinq années qui se sont écoulées depuis le 1er avril 2011, TCWAX a perdu de l'argent pour les actionnaires avec un résultat comparable de -3. 39% de retour sur le même laps de temps. Avec un taux de rotation de 7%, la stratégie buy-and-hold du fonds laisse présager d'autres baisses si les émissions chinoises reculent davantage.

JP Morgan China Region Fund

Avec un faible classement Morningstar deux étoiles, le futur processus de sélection d'actions de JPMorgan China Region Fund («JCHAX») est confronté à des difficultés pour améliorer sa position auprès de l'agence de notation. Détenant 36. 4% financiers au 30 avril 2016, le fonds du gérant Howard Wang pourrait être confronté à des vents contraires si la bulle de la dette chinoise, avec 22% de prêts non performants, éclate au cours de l'année à venir.