ProShares UltraShort Yen (NYSEARCA: YCS YCSPrShrs Trust II76 26 + 0. 26% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) tente de reproduire les résultats d'investissement quotidiens , avant frais et commissions, cela équivaut à deux fois l'inverse, ou -2x, de la valeur du dollar américain par rapport au yen japonais ou du taux de change JPY / USD. Le ticker intraday pour ce fonds négocié en bourse, ou ETF, est YCS IV.

Il est important de comprendre que YCS n'est pas un fonds d'investissement et ne relève pas de la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Plutôt, pensez à ce FNB comme un dérivé inverse sur une paire de devises avec un accent de day-trading. L'indice de référence pour YCS n'est pas un indice; c'est le prix d'échange du yen en dollars.

La relation inverse vise à produire le contraire du prix en dollars du yen, ou combien de dollars doivent être abandonnés pour un yen. Pour calculer le taux de change JPY / USD, divisez 1 par le dollar américain par rapport au taux de change du yen.

YCS est un ETF à effet de levier, ce qui signifie que ses rendements sont une version exagérée de la valeur de son indice de référence. Si la variation du yen par rapport au dollar augmente, la valeur de YCS diminue d'environ deux fois plus. YCS détient des contrats à terme standardisés et d'autres produits dérivés afin d'atteindre l'effet de levier souhaité.

Caractéristiques

ProShares a lancé le FNB UltraShort Yen en novembre 2008. Il est probablement mieux décrit comme un fonds de marchandises à effet de levier qui n'est lié à ProShares qu'en raison de son exposition de -2x au taux de change.

YCS fonctionne avec une structure fiscale différente de celle de la plupart des ETF. L'investisseur moyen est familier avec un formulaire 1099, mais les gains et pertes de YCS ne sont pas déclarés sur le 1099. Au lieu de cela, les gains et pertes de YCS sont déclarés à l'annexe K-1 parce que techniquement, ce FNB est considéré comme une société de personnes.

En ce qui concerne les frais de fonds, YCS plafonne à 0,95% grâce aux limitations contractuelles. Ce FNB est fréquemment négocié et déploie une méthodologie complexe, de sorte que les frais élevés ne sont pas inattendus. Quatre-vingt-quinze points de base ne sont que légèrement supérieurs à la moyenne de la catégorie de 87 points de base.

Malheureusement, YCS n'est pas disponible pour la négociation sans commission sur n'importe quelle plateforme. Les commissions et autres frais de négociation sont indépendants du ratio de frais. En tant que FNB à rendement quotidien, les frais d'opérations sont plus importants que le ratio des frais dans presque tous les cas.

Adéquation et recommandations

Comme tous les FNB de suivi quotidiens, les rendements de YCS se cumulent au fil du temps et créent une perte de temps dans le portefeuille. Cela signifie que les investisseurs sont de moins en moins susceptibles de réaliser l'exposition cible de -200% s'ils maintiennent leur position pendant de plus longues périodes.

Puisque YCS suit une paire d'échange plutôt qu'un indice, il est confronté à beaucoup plus de types de risques que l'ETF standard.Il fait face à des risques réglementaires et législatifs dans le domaine du commerce international; les restrictions sur le commerce pourraient bénéficier ou aider les retours de YCS. La politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon affecte la performance.

Essentiellement, tout ce qui influence le pouvoir d'achat relatif du yen ou du dollar a un impact sur YCS. Comme il s'agit d'un ETF négocié quotidiennement, les investisseurs devraient se consacrer à des informations économiques et politiques importantes en provenance des États-Unis et du Japon. Cela permet de capitaliser sur les nouvelles importantes sur le plan matériel.

En détenant des contrats à terme, YCS est imposé à un taux plus élevé que les ETF non endettés, quelle que soit la durée de détention de la position. La seule grâce salvatrice pour la structure de coûts de YCS est qu'elle est relativement liquide, ce qui permet aux investisseurs d'épargner sur les spreads bid-ask.

Au total, YCS est une holding de niche qui devrait être traitée comme une opportunité commerciale spéculative et à haut risque. Les investisseurs ne devraient pas prendre de décisions d'investissement basées sur la théorie moderne du portefeuille de l'ETF, ou des MPT, mesurables; Les fonds spéculatifs à effet de levier inverse sont gérés très différemment des types de fonds communs de placement que MPT a été conçu pour encourager.