La déflation se produit lorsque la variation des prix devient négative. Aujourd'hui, les économies de la zone euro luttent contre la déflation, et la Banque centrale européenne (BCE) a même pris les mesures extraordinaires de l'assouplissement quantitatif. (Voir aussi : Pourquoi l'assouplissement quantitatif n'a-t-il pas mené à l'hyperinflation? )

Mais quel est le problème de la déflation?

Déflation: causes et effets

Les changements dans les prix à la consommation sont des statistiques économiques compilées dans la plupart des pays en comparant les variations d'un panier de biens et de produits divers à un indice. Aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation (IPC) est l'indice le plus couramment utilisé pour évaluer les taux d'inflation. Lorsque la variation des prix au cours d'une période est inférieure à celle de la période précédente, l'indice des prix à la consommation baisse, ce qui indique que l'économie est en déflation.

On pourrait penser qu'une baisse générale des prix est une bonne chose parce qu'elle donne aux consommateurs un plus grand pouvoir d'achat. Dans une certaine mesure, les baisses modérées de certains produits, comme la nourriture ou l'énergie, ont un effet positif sur les dépenses de consommation. Cependant, une baisse générale et persistante des prix peut avoir de graves effets négatifs sur la croissance et la stabilité économique. (Voir aussi : L'envers de la déflation. )

Récessions et déflation

La déflation survient généralement pendant et après les périodes de crise économique. Lorsqu'une économie connaît une grave récession ou une dépression, la production économique ralentit à mesure que la demande de consommation et d'investissement diminue.

Cela entraîne une baisse générale des prix des actifs, les producteurs étant contraints de liquider des stocks que les gens ne veulent plus acheter. Les consommateurs et les investisseurs commencent à détenir des liquidités liquides pour se protéger contre d'autres pertes financières. Plus on économise d'argent, moins l'argent est dépensé, plus la demande globale diminue.

À ce stade, les attentes des gens concernant l'inflation future sont abaissées, et ils commencent à accumuler de l'argent. Pourquoi voudriez-vous dépenser un dollar aujourd'hui alors que l'on s'attend à ce qu'il puisse acheter plus efficacement d'autres choses demain? Et pourquoi dépenser demain quand les choses pourraient être encore moins chères dans une semaine? ( Voir aussi: Quel impact l'inflation et la déflation ont-elles sur la valeur boursière des blue chips? )

Cycle vicieux de la déflation

Alors que la production ralentit pour répondre à la baisse de la demande, chômage croissant. Ces personnes sans emploi peuvent avoir de la difficulté à trouver un nouvel emploi en période de récession et épuiseront probablement leurs épargnes pour joindre les deux bouts, se retrouvant par défaut sur divers titres de créance comme des hypothèques, des prêts automobiles, des prêts étudiants et des cartes de crédit.

Les créances irrécouvrables s'accumulent dans l'économie jusqu'au secteur financier qui doit les comptabiliser comme des pertes. À mesure que les bilans des banques deviennent plus incertains, les déposants cherchent à retirer leurs fonds en espèces au cas où la banque échouerait.

Une ruée bancaire peut s'ensuivre: trop de dépôts sont échangés et la banque ne peut plus remplir ses propres obligations. Les institutions financières commencent à s'effondrer, supprimant les liquidités dont le système a tant besoin et réduisant également l'offre de crédit à ceux qui cherchent de nouveaux prêts.

Les banques centrales réagissent souvent en adoptant une politique monétaire souple ou expansionniste. Cela inclut la baisse de la cible de taux d'intérêt et le pompage de l'argent dans l'économie grâce à des opérations d'open market - l'achat de titres du Trésor sur le marché libre en échange d'argent nouvellement créé.

Si ces mesures ne stimulent pas la demande et ne stimulent pas la croissance économique, les banques centrales peuvent procéder à un assouplissement quantitatif en achetant des actifs privés plus risqués sur le marché libre. La banque centrale peut également intervenir en tant que prêteur en dernier ressort si le secteur financier est sévèrement entravé par de tels événements. (Pour en savoir plus, voir : Fonctionnement de la politique monétaire non conventionnelle. )

Les gouvernements adopteront également une politique budgétaire expansionniste en réduisant les impôts et en augmentant les dépenses publiques. Cependant, le problème de la baisse des taxes en période de bas prix et de taux de chômage élevé est que les recettes fiscales globales diminueront, limitant la capacité du gouvernement à fonctionner à pleine capacité.

The Bottom Line

Un peu d'inflation est bonne pour la croissance économique - environ 2-3% par an. Mais, lorsque les prix commencent à baisser après un ralentissement économique, la déflation peut entraîner une crise encore plus profonde et plus grave.

Lorsque les prix baissent, la production ralentit et les stocks sont liquidés. La demande baisse et le chômage augmente. Les gens choisissent d'accumuler de l'argent plutôt que de dépenser parce qu'ils s'attendent à ce que les prix chutent encore plus à l'avenir. Les défauts d'augmentation de la dette et les déposants retirent l'argent en masse, provoquant une crise financière définie par un manque de liquidité et de crédit. Les banques centrales et les gouvernements réagissent pour stabiliser l'économie et stimuler la demande par le biais d'une politique budgétaire et monétaire expansionniste, y compris des méthodes non conventionnelles telles que l'assouplissement quantitatif.

Dans l'ensemble, en période de déflation, il est dangereux pour l'économie d'un pays.