Le dollar américain (USD) a été étonnamment fort en 2014 et 2015, mais le géant de la banque d'investissement Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc238. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) croit qu'il y a plus de place pour grandir. Cela a été un refrain cohérent de Goldman, qui a d'abord prédit une forte croissance du dollar en mai 2016, et a réaffirmé sa confiance dans son rapport de mi-année. Si c'est correct, un renforcement du dollar devrait profiter aux entreprises qui mènent la majeure partie de leurs activités aux États-Unis, du moins par rapport aux sociétés ayant une présence internationale plus forte. Cela pourrait aussi être une aubaine pour les consommateurs américains qui veulent acheter des produits étrangers, offrant potentiellement un bon coup de pouce au coût de la vie.

Depuis la proclamation de juillet de Goldman, les États-Unis ont affiché une croissance du produit intérieur brut (PIB) beaucoup plus faible que prévu au deuxième trimestre de 2016. Les nouvelles ont chuté sur l'USD, en hausse avant le rapport sur le PIB. Tous les gains du dollar en juillet ont été effacés le 2 août 2016. Cela ne veut pas dire que Goldman Sachs se soit trompé, nécessairement, mais il y a des contrepoints valides aux arguments haussiers pour le dollar.

Rapport Midman de Goldman Sachs

Le 19 juillet 2016, l'équipe de Goldman Sachs Global Investment Research a publié un document intitulé «Passeport de portefeuille: Take Refuge in America». Ce document de 50 pages affirme que les investisseurs devraient incliner de nouveaux investissements vers les actions américaines avec des ventes intérieures élevées et des actions étrangères avec des ventes élevées aux États-Unis.

Goldman Sachs a mis un accent particulier sur les actions domestiques américaines avec 100% des ventes domestiques. La stratégie derrière les entreprises de consommation américaines a été conçue pour se protéger contre «les retombées du Brexit, les risques de croissance en Chine et le renforcement du dollar, tout en bénéficiant de la stabilité relative de l'économie américaine», indique le rapport. Le rapport note que les vendeurs nationaux ayant une base de consommateurs américaine ont tendance à avoir des ratios cours / bénéfices (P / E) inférieurs et une croissance projetée plus élevée.

Pourquoi un dollar plus fort?

Goldman Sachs attribue ses perspectives haussières pour l'USD à "des changements dans les anticipations du marché pour la croissance mondiale et la politique de la banque centrale". Les économistes de Goldman prévoyaient 65% de chances d'une hausse des taux de la Fed avant 2017, mais s'attendaient toujours à ce que les banques centrales étrangères apparaissent plus dovish que la Fed. Cela laisserait l'USD comme le maillot le plus propre métaphorique dans le panier de change (forex).

C'est un point important. La force du dollar ne repose pas uniquement sur la politique de la Fed, mais plutôt sur la politique relative de la Fed par rapport aux banques centrales étrangères. La Banque du Japon (BoJ) et la Banque centrale européenne (BCE) sont toutes deux devenues négatives plus tôt dans l'année.Cette divergence dans la politique de la banque centrale pourrait forcer les traders forex à chercher refuge dans le dollar américain.

Le rapport souligne que le dollar a augmenté de 2% depuis le vote de la Grande-Bretagne pour quitter la zone euro, et que les craintes de récession nationale et mondiale devraient reculer et permettre à l'USD de flotter plus haut. Les experts de Goldman estiment que la Fed se rapprochera d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année et, tout comme lors de la dernière hausse des taux en décembre 2015, elle stimulera le dollar.

Indice de l'indice USD

L'économie en difficulté a exercé une pression à la baisse sur les anticipations de hausse de la Fed. Le deuxième trimestre de 2016 a marqué un troisième trimestre consécutif sous la croissance de 2%. Un mois plus tôt, Goldman aimait l'économie américaine résiliente. Grâce à de faibles bénéfices prévisionnels, l'équipe de recherche de l'entreprise a estimé à 2% le taux de croissance au deuxième trimestre, moins optimiste que l'estimation de 2,6% fournie par l'enquête Reuters sur les économistes, mais presque deux fois plus posté par l'économie.

Moins d'une semaine après la publication du rapport de Goldman Sachs, l'indice dollar américain (DXY) a atteint son plus haut niveau depuis février 2016. Le dollar a montré de la fermeté en raison des conditions difficiles en Chine, de la faiblesse en Amérique du Sud et des retombées au Royaume-Uni et dans l'Union européenne (UE) après le Brexit.

La probabilité que la Réserve fédérale augmente le taux des fonds fédéraux plus tard dans l'année semble diminuer. À la fin du mois de juillet 2016, les chances d'une hausse des taux d'intérêt en septembre sont passées de 18% à 12%. L'équipe du marché à terme de Goldman Sachs a rapporté que les probabilités d'une hausse des taux en décembre étaient tombées à seulement 40%.