Le meilleur moyen de répondre à cette question est de donner une simple illustration de ce qui se passe lorsqu'une société augmente le nombre d'actions émises, ou d'actions en circulation, par le biais d'une offre secondaire.
Commençons par le commencement. Une société devient publique avec une offre publique initiale (IPO) de stock. Dans notre exemple, XYZ Inc. a réussi son introduction en bourse et lève 1 million de dollars en émettant 100 000 actions. Ceux-ci sont achetés par quelques dizaines d'investisseurs qui sont maintenant les propriétaires (actionnaires) de la société. Au cours de la première année complète d'exploitation, XYZ produit un revenu net de 100 000 $.
L'une des façons dont la communauté d'investissement mesure la rentabilité d'une entreprise est basée sur le bénéfice par action (BPA), ce qui permet une comparaison plus significative des chiffres d'entreprise. Ainsi, dans sa première année de propriété publique, XYZ avait un BPA de 1 $ (100 000 $ de revenu net / 100 000 actions en circulation). En d'autres termes, chaque action XYZ détenue par un actionnaire valait 1 dollar de bénéfice inférieur à 999 euros. Par la suite, XYZ est en train de prospérer, ce qui incite la direction à lever davantage de fonds propres grâce à une offre secondaire réussie. Dans ce cas, la société émet seulement 50 000 actions, ce qui produit des capitaux propres supplémentaires de 50 000 $. La société passe ensuite une autre bonne année avec un revenu net de 125 000 $.
Des mathématiques simples illustreront cet événement. La deuxième année, XYZ avait 150 000 actions en circulation: 100 000 de l'introduction en bourse et 50 000 de l'offre secondaire. Ces actions ont une réclamation de 125 000 $ de bénéfice (bénéfice net) ou un bénéfice par action de 0 $. 83 (125 000 $ de revenu net / 150 000 actions en circulation), ce qui se compare défavorablement au BPA de 1 $ de l'année précédente. En d'autres termes, la valeur EPS de la participation initiale des actionnaires diminue de 17%!
Sans un solide argument en faveur du maintien et / ou de la hausse du bénéfice par action, le sentiment des investisseurs à l'égard d'une action susceptible d'avoir un effet dilutif potentiel sera négatif.Bien que ce ne soit pas automatique, la perspective d'une dilution des actions nuira généralement au cours des actions d'une société.
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Marchés démystifiés et Qu'est-ce qu'un stock dilutif?
Si l'une de vos actions se scinde, cela ne fait-il pas un meilleur investissement? Si l'une de vos actions se divise 2-1, n'auriez-vous pas deux fois plus d'actions? Votre part des bénéfices de l'entreprise ne serait-elle pas deux fois plus importante?
Malheureusement, non. Pour comprendre pourquoi c'est le cas, passons en revue les mécanismes d'une division d'actions. Fondamentalement, les entreprises choisissent de diviser leurs actions de sorte qu'ils peuvent réduire le prix de leurs actions à une gamme jugée confortable par la plupart des investisseurs. La psychologie humaine étant ce qu'elle est, la plupart des investisseurs sont plus à l'aise d'acheter, disons, 100 actions de 10 $ par action contre 10 actions de 100 $.
Comment le prix de mon action peut-il changer après les heures, et quel effet cela a-t-il sur les investisseurs? Puis-je vendre le stock au prix après les heures de bureau?
Lorsque le marché ordinaire s'ouvre pour la négociation du jour suivant, les actions peuvent ne pas nécessairement ouvrir au même prix que celui où elles ont été négociées sur le marché après les heures normales.
Pourquoi certaines actions sont-elles évaluées en centaines ou en milliers de dollars? d'autres entreprises tout aussi réussies ont plus de prix des actions normales? Par exemple, comment Berkshire Hathaway peut être plus de 80 000 $ / action, alors que les actions de sociétés encore plus grandes ne sont que
, La réponse se trouve dans les divisions - ou plutôt, un manque de partage. La grande majorité des entreprises publiques choisissent d'utiliser le fractionnement d'actions, ce qui augmente le nombre d'actions en circulation d'un certain facteur (par exemple, un facteur de deux dans une division 2-1) et diminue le prix de leurs actions par le même facteur. Ce faisant, une entreprise peut maintenir le cours de ses actions dans une fourchette de prix raisonnable.