Table des matières:
- S & P 500 et le Dollar
- Même les meilleurs investisseurs peuvent ne pas identifier les changements de corrélation; Horseman Global Capital a été l'un des hedge funds les plus performants du monde de 2010 à 2016. En mars 2016, elle avait une exposition courte de 98%, estimant que le rebond des actions serait de courte durée en raison de la faiblesse des fondamentaux économiques cela conduirait à des entrées de dollars.
- Le point principal de MacKintosh est que les investisseurs doivent comprendre les facteurs qui influencent les mouvements du dollar avant de déterminer leur impact sur les actions. Faire des hypothèses sur la corrélation peut conduire à de mauvais résultats. Le rebond du dollar entre mai et août 2016 n'a pas eu d'impact négatif sur les actions, car la Banque du Japon (BOJ) et la Banque centrale européenne (BCE) se sont dirigées vers une politique monétaire plus agressive, ce qui a affaibli leurs devises. La force du dollar était due à la faiblesse de l'euro et du yen japonais, plutôt qu'à l'aversion pour le risque ou aux craintes d'un ralentissement de l'économie. Si la force du dollar était le résultat de ces facteurs, cela aurait un impact négatif sur les actions.
La force de la corrélation entre le dollar américain et les actions peut changer en raison de la politique budgétaire, de la politique de la Réserve fédérale, des conditions monétaires mondiales et des fondamentaux économiques. Ces changements peuvent surprendre les investisseurs. Comprendre les raisons d'un mouvement du dollar est nécessaire afin de reconnaître son impact sur les actions.
Au cours de la dernière décennie, les actions et le dollar ont eu des relations positives et négatives selon les conditions macroéconomiques. La corrélation négative entre le dollar américain et les actions de février 2016 à mai 2016 s'est inversée, en raison de nouvelles initiatives des banques centrales d'outre-mer et de l'amélioration continue des fondamentaux économiques américains.
S & P 500 et le Dollar
De février 2016 à mai 2016, le FNB SPDR S & P 500 (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Parts de fiducie258, 47-0, 15% > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a augmenté de 16%, tandis que le FNB PowerShares Dollar américain haussier (NYSEARCA: UUP UUPPS DB US Dollar24 69 + 0. 22% Créé avec Highstock 4 2. 6 ) a diminué de 4%. Au cours de cette période, les plus gros gagnants sur le marché boursier ont été les matériaux de base, l'énergie et les valeurs industrielles. Cependant, cette corrélation a changé lorsque le dollar a commencé à augmenter lentement en mai.
Même les meilleurs investisseurs peuvent ne pas identifier les changements de corrélation; Horseman Global Capital a été l'un des hedge funds les plus performants du monde de 2010 à 2016. En mars 2016, elle avait une exposition courte de 98%, estimant que le rebond des actions serait de courte durée en raison de la faiblesse des fondamentaux économiques cela conduirait à des entrées de dollars.
Cependant, ses gérants ont fini par couvrir ces courts et réduire l'exposition en avril sur les positions qui augmenteraient avec un dollar plus fort. Ils ont continué à croire que les cours des actions allaient baisser, mais ils pensaient que le dollar baisserait avec les cours des actions. Ils ont pris des enjeux agressifs dans ces positions. Cependant, ces positions ont baissé, le dollar ayant en fait augmenté avec les cours des actions. Les attentes antérieures selon lesquelles un dollar plus fort entraînerait une baisse des cours des actions ne se sont pas concrétisées.
James MacKintosh a abordé cette erreur parmi les investisseurs dans un article du Wall Street Journal intitulé «La faiblesse du dollar signifie des actions plus élevées, faux?» En mai 2016. Sa thèse est que les acteurs du marché ne tiennent pas compte des facteurs complexes derrière les mouvements. le dollar, ce qui conduit à un positionnement incorrect. Comme il le dit, "Parfois, les mouvements du dollar peuvent provoquer des mouvements dans les actions, parfois les deux ont une cause commune et parfois ils se déplacent de manière indépendante." Cette leçon peut également être tirée des faux pas de Horseman Capital plus tôt dans l'année.
Politique de la Banque centrale mondiale et amélioration des fondamentaux
Le point principal de MacKintosh est que les investisseurs doivent comprendre les facteurs qui influencent les mouvements du dollar avant de déterminer leur impact sur les actions. Faire des hypothèses sur la corrélation peut conduire à de mauvais résultats. Le rebond du dollar entre mai et août 2016 n'a pas eu d'impact négatif sur les actions, car la Banque du Japon (BOJ) et la Banque centrale européenne (BCE) se sont dirigées vers une politique monétaire plus agressive, ce qui a affaibli leurs devises. La force du dollar était due à la faiblesse de l'euro et du yen japonais, plutôt qu'à l'aversion pour le risque ou aux craintes d'un ralentissement de l'économie. Si la force du dollar était le résultat de ces facteurs, cela aurait un impact négatif sur les actions.
La hausse du dollar a des effets négatifs sur certaines industries qui dépendent des prix des produits de base ou des exportations. Si l'économie dans son ensemble est faible, cela pourrait entraîner une récession. Ce n'est pas le cas lors de la reprise du dollar de mai 2016 à août 2016. Les fondamentaux économiques se sont améliorés avec l'augmentation des salaires, des emplois, du logement et des dépenses de consommation. Cela a été plus que suffisant pour compenser la traînée des industries qui sont négativement affectées par un dollar plus fort.
Quelle est la différence entre corrélation positive et corrélation inverse?
Apprend la différence entre une corrélation positive et une corrélation négative ou inverse et la façon dont elles s'appliquent au monde réel.
Quelle est la corrélation entre les cours des actions américaines et la valeur du dollar américain?
La corrélation entre deux variables (ou ensembles de variables) résume une relation, qu'il y ait ou non un lien réel entre les deux variables. Le coefficient de corrélation sera toujours compris entre -1 et +1. Ces deux extrêmes sont considérés comme des corrélations parfaites.
Pourquoi certaines actions sont-elles évaluées en centaines ou en milliers de dollars? d'autres entreprises tout aussi réussies ont plus de prix des actions normales? Par exemple, comment Berkshire Hathaway peut être plus de 80 000 $ / action, alors que les actions de sociétés encore plus grandes ne sont que
, La réponse se trouve dans les divisions - ou plutôt, un manque de partage. La grande majorité des entreprises publiques choisissent d'utiliser le fractionnement d'actions, ce qui augmente le nombre d'actions en circulation d'un certain facteur (par exemple, un facteur de deux dans une division 2-1) et diminue le prix de leurs actions par le même facteur. Ce faisant, une entreprise peut maintenir le cours de ses actions dans une fourchette de prix raisonnable.