L'impact des coûts d'investissement sur les rendements des investisseurs et sur la capacité des épargnants à la retraite a été bien documenté dans la presse financière. La popularité des fonds communs de placement indiciels et des fonds négociés en bourse (FNB) a explosé au cours des dernières années. On s'est également rendu compte que les gestionnaires de fonds actifs éprouvaient souvent des difficultés à obtenir des rendements indicibles.

Dans le monde des conseillers financiers, la compression des frais se poursuit également depuis plusieurs années. Ajouter à la montée du robo-conseiller ces dernières années et il est plus difficile et plus difficile pour de nombreux conseillers financiers de justifier des frais élevés. Cela comprend certainement les conseillers à commission et les conseillers à honoraires qui gagnent une partie ou la totalité de leur rémunération de la vente de produits financiers ou des commissions de suivi de fonds communs de placement avec des dépenses généralement plus élevées. Il comprend également des conseillers financiers à honoraires seulement dont la structure des frais est généralement beaucoup plus transparente et directe. (Pour en savoir plus, voir: Tendances des conseillers financiers difficiles .)

Frais d'organismes de placement collectif

Selon une étude réalisée en 2015 par Morningstar Inc., les frais d'un fonds commun de placement diminuent pour les investisseurs selon une moyenne pondérée en fonction de leurs préférences. En 2014, le ratio des frais moyens pondérés des investisseurs en fonds communs de placement étudiés était de 0,63%, en légère baisse par rapport à 0,64% en 2013. Cinq ans plus tôt, ce ratio de dépenses était de 0,76%. Autres observations de l'étude:

• Au cours de la décennie précédente, 95% des fonds investis dans des fonds communs de placement ont été investis dans le quintile inférieur de l'univers des fonds communs de placement. Les fonds indiciels gérés de manière passive ont été parmi les plus grands bénéficiaires de cette tendance.
• Les entreprises ayant des menus de fonds communs de placement à faible coût, comme Vanguard, gagnent des parts de marché depuis quelques années.
• Au cours des cinq années précédentes, 63% des catégories d'actions de fonds communs de placement et d'ETF observées dans l'étude ont réduit leurs dépenses. Dans l'ensemble, 24% de ces catégories d'actions et de parts de FNB ont connu une baisse de 10% ou plus.

Autre exemple de la tendance à la hausse des fonds à bas prix et de la hausse des fonds indiciels gérés de manière passive, la part de marché de Vanguard a augmenté de 4,1% de 2009 à 2014, le plus grand pourcentage de gain des 10 premières entreprises classées par leur part de marché en 2014. (Pour en savoir plus, voir: Frais de gestion en baisse: Comment les conseillers peuvent les protéger .)

Honoraires du conseiller financier

Même avant la montée du robo-conseiller, la compression des frais conseillers financiers. Avec des conseils d'investissement de la part de robo-conseillers, la plupart du temps dans une fourchette de 15 à 35 points de base, le coût des conseils d'investissement purs des conseillers humains sera sûrement remis en question par de nombreux investisseurs.

Cependant, la baisse du pourcentage moyen des actifs s'est stabilisée en 2014 (dernière année disponible), selon un sondage de Pricemetrix.Après une baisse de 1,14% en 2011, à 1,16% en 2012, à 0,9% en 2013, la rémunération moyenne basée sur l'actif était de 1,2% en 2014. Contrairement aux fonds communs de placement et aux ETF, il n'y a pas de base de données définitive des honoraires des conseillers financiers. Bien qu'il existe d'excellentes enquêtes et études sur l'industrie, il n'y a pas de noyau central de ce type d'information. Au fur et à mesure que les clients deviennent plus compétents et sophistiqués, beaucoup d'entre eux sont et continueront de chercher des arrangements avec des frais moins élevés pour la gestion d'actifs. (Pour en savoir plus, voir: Comment les conseillers financiers peuvent s'adapter aux Robo-Advisors .)

Impact potentiel des Robo-Advisors

Les actifs gérés par les Robo-Advisors ne cessent de croître. ressenti par les conseillers financiers traditionnels, au moins dans une certaine mesure. Plus que les purs robo-conseillers, le robot-conseiller hybride de Vanguard semble être le plus perturbateur à mon avis. Ils ont réussi à attirer des clients Baby Boomer, dont certains auraient pu travailler avec un conseiller financier traditionnel. Pour un montant de 30 points de base, les clients ont accès à un conseiller financier en direct qui préparera un plan financier et proposera une stratégie de répartition de l'actif. Les clients ont périodiquement accès à ce conseiller financier en combinaison avec la technologie robo utilisée par le service.

Règles fiduciaires en attente

Le ministère du Travail a proposé une nouvelle série de règles fiduciaires concernant les conseillers financiers qui fournissent des conseils sur les comptes de retraite. L'un des aspects de ces règles proposées est la divulgation de tous les frais facturés et le montant total de ces frais aux clients. Cela se produirait en vertu d'une exception permettant l'utilisation continue de produits commandés ou d'autres conflits d'intérêts potentiels appelés l'exemption de contrat d'intérêt supérieur ou BICE. Il s'agit d'une entente proposée qui serait signée par chaque client touché et divulguerait entièrement le montant que le conseiller financier gagnerait des produits proposés. (Pour en savoir plus, voir: Ce que signifie la politique fiduciaire du DoL pour les conseillers .)

Transparence accrue

L'essor des robo-advisors et l'augmentation des clients et des conseillers financiers en ligne susceptible d'accroître la transparence des honoraires des conseillers financiers. Cela est particulièrement vrai chez les jeunes clients de la génération Y et de la génération X qui sont plus habitués à magasiner pour des produits et services en ligne. L'Internet a augmenté la transparence entourant le coût et les types de conseils financiers disponibles.

La transparence des règles fiduciaires proposées contribuera-t-elle à réduire le coût des conseils financiers? Dur à dire. Vous le penseriez, mais honnêtement, je ne suis pas sûr que tous les clients comprennent comment leurs conseillers financiers sont indemnisés même si on leur explique. Le secteur des services financiers, et en particulier les conseillers rémunérés au moyen de commissions, ne contribue guère à la transparence du débat sur le coût des conseils. De plus, je soupçonne que ces informations seront écrites dans des termes qui ne sont pas intuitifs pour beaucoup de clients qui les lisent.(Pour en savoir plus, voir: Les conseillers financiers doivent consulter ce groupe dès maintenant .)

Un changement de garde

Bon nombre des conseillers financiers traditionnels actuels ont entre 50 et 60 ans. prendre sa retraite ou quitter l'entreprise au fil du temps. D'après ce que j'ai pu observer, bon nombre des conseillers financiers plus jeunes qui entrent dans l'entreprise et qui desservent des clients plus jeunes semblent travailler de façon plus transparente. Je soupçonne que cette transparence, conjuguée à la hausse des conseils en ligne, permettra de réduire le coût des conseils financiers au fil du temps. Ou au moins, les clients comprendront mieux ce qu'ils paient et combien cela coûte. Les clients qui ont besoin de services de gestion de patrimoine plus sophistiqués peuvent payer des taux plus élevés que les clients qui ont des besoins très simples et directs pouvant être servis par un conseiller robo.

The Bottom Line

La tendance vers les FNB indiciels passifs et les fonds communs de placement a contribué à faire baisser les ratios de dépenses de nombreux investisseurs. Une tendance similaire à la baisse des coûts pour les conseils financiers a eu lieu dans une certaine mesure, mais contrairement aux fonds communs de placement, il n'existe pas de base de données publique centrale comme Morningstar pour suivre ces données. Au fil du temps, la hausse continue des conseils en ligne et les tendances en matière d'honoraires plus transparents de la part de conseillers financiers plus jeunes pourraient contribuer à faire baisser les coûts de conseil. (Pour en savoir plus, voir: Comment les conseillers financiers peuvent saisir les 240 milliards de dollars de droits à payer d'ici 2030 .)