a:

Dans le secteur financier, les titres à revenu fixe gouvernementaux et privés, tels que les obligations et les billets, sont considérés comme de qualité «investment grade» s'ils présentent un faible risque de défaut. La notation de l'investissement est déterminée en fonction d'une échelle relative par les agences de notation telles que Standard & Poor's et Moody's. Ces cotes de crédit expriment la capacité et la volonté d'un organisme emprunteur de rembourser sa dette et sont fondées sur de nombreux indicateurs financiers et économiques qui influent sur la solvabilité de l'emprunteur. Les titres assortis d'une note de BBB ou plus de Standard and Poor's ou de Baa3 ou plus de Moody's sont considérés comme étant de qualité «investment grade».

Les notations de crédit représentent des déclarations prospectives sur la solvabilité et le risque de crédit d'une organisation particulière dans le respect de ses obligations financières. Les notations de crédit donnent une indication d'un risque de défaillance pour une dette individuelle, une obligation municipale, une obligation d'État ou des titres adossés à des hypothèques (MBS).

Lors de la construction de sa notation, l'agence de notation de crédit prend en compte une myriade de facteurs pour parvenir à une vision équilibrée du risque de crédit. L'effet de levier, les flux de trésorerie, le bénéfice, le ratio de couverture des intérêts et d'autres ratios financiers sont des indicateurs courants que l'agence de notation de crédit considère attribuer à un titre spécifique.

Un titre a une notation «investment grade» s'il a une notation comprise entre Aaa et Baa3 de Moody's ou AAA à BBB- pour Standard & Poor's. Les titres de la société ont des notations de première qualité s'ils ont une forte capacité à honorer leurs engagements financiers.

La notation BBB- de Standard & Poor's et Baa3 de Moody's représente la note la plus basse possible pour qu'un titre soit considéré comme «investment grade». Les notations BBB et Baa3 indiquent que la société qui a émis ces titres a une capacité suffisante pour remplir ses obligations, mais elle peut être soumise à des conditions économiques défavorables et à des changements dans la situation financière.

Il est courant qu'un titre perde sa notation «investment grade». Les raisons de tels événements varient et peuvent être liées à des changements dans l'environnement global de l'entreprise tels que la récession, les problèmes spécifiques à l'industrie ou les problèmes financiers de l'entreprise.

En cas de récession, il est probable que de nombreuses entreprises peinent à générer suffisamment de flux de trésorerie pour couvrir leurs remboursements d'intérêts et de capital, et les agences de notation peuvent réduire la notation des entreprises de tous les secteurs. Un changement de technologie ou l'émergence d'un rival au sein d'une industrie peut également justifier une révision à la baisse de la notation des titres de la catégorie investment grade à la catégorie spéculative. Une autre raison fréquente de la perte de la note d'investissement d'un titre est due aux problèmes propres à l'entreprise, tels que l'effet de levier excessif, les problèmes de recouvrement des comptes débiteurs et les modifications réglementaires.

Les classements des agences de notation de crédit doivent être considérés avec prudence. Au cours de la crise financière de 2009, il est devenu évident que les agences de notation de crédit ont induit le public en erreur en attribuant une notation triple A aux MBS très complexes. Il s'est avéré que ces MBS étaient très risqués et que leurs notations ont été revues à la baisse, passant d'une notation investment grade à une notation spéculative.