Les fonds provenant de l'exploitation, ou flux de trésorerie liés aux opérations, sont une mesure des flux de trésorerie; il est utilisé pour évaluer les entreprises pour lesquelles le résultat net est une mesure de performance inappropriée. Comme le revenu net, c'est une mesure du retour sur investissement, ou ROI. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont calculés en ajoutant les charges hors trésorerie, telles que l'amortissement et l'amortissement, au résultat net. Les produits et charges non opérationnels sont également fréquemment éliminés lors de la conversion du résultat net en flux de trésorerie liés aux opérations. Les fiducies de placement immobilier, ou FPI, sont les titres les plus souvent analysés au moyen des fonds provenant de l'exploitation.
Les FPI sont des titres qui permettent aux utilisateurs d'acheter des actions d'un fonds commun de placement, comme les fonds communs de placement. Les FPI possèdent des immeubles productifs de revenus et versent sensiblement aux actionnaires tout leur revenu imposable sous forme de dividendes. Bien que le bénéfice comptable soit un chiffre important pour les actionnaires, le bénéfice net peut être une mesure trompeuse lorsque l'on tente d'analyser le rendement réel d'un FPI. Au fur et à mesure que la valeur des biens possédés augmente, la dotation aux amortissements augmente également. Dans ce cas, toute baisse du bénéfice par action, ou BPA, qui en résulte, suggère faussement une baisse de la performance opérationnelle. Les actionnaires évaluent généralement le rendement d'exploitation d'une FPI en analysant les flux de trésorerie générés par les immeubles de placement, de sorte que les fonds provenant de l'exploitation constituent un outil efficace dans ce contexte.
Considérons les résultats du premier trimestre 2015 publiés par Public Storage (NYSE: PSA). La société a déclaré un bénéfice net de 213 millions de dollars, ou 1 $. 23 par action. Au cours de la même période, Public Storage a déclaré des flux de trésorerie liés aux opérations de 331 millions de dollars. Les flux de trésorerie liés aux opérations ont été calculés en ajoutant les charges d'amortissement au bénéfice net et en soustrayant les gains provenant de la vente de placements immobiliers. Dans presque tous les cas, les FPI publient des chiffres sur les flux de trésorerie liés aux opérations dans les rapports sur les bénéfices trimestriels. Les fonds provenant de l'exploitation ne figurent généralement pas dans les rapports sur les bénéfices provenant d'autres types de titres.
Pourquoi devrais-je creuser davantage si je trouve qu'une entreprise a des flux de trésorerie positifs provenant des activités d'investissement?
Comprend pourquoi il est important de creuser dans les sources et les utilisations de trésorerie d'une entreprise si elle a un flux de trésorerie positif provenant des activités d'investissement.
Comment puis-je utiliser le ratio des fonds provenant de l'exploitation sur le total de la dette pour évaluer le risque?
En savoir plus sur le ratio de fonds d'exploitation sur le total de la dette et comment utiliser le ratio FFO / dette totale pour évaluer le niveau de risque d'une entreprise.
Quelle est la différence entre les fonds ajustés et les fonds réguliers provenant des opérations?
Comprend les fonds provenant des activités ordinaires d'une FPI et ses fonds provenant de l'exploitation ajustés. Apprenez ce que chacun est utilisé pour mesurer et la différence entre les deux.