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Avant d'examiner les différences entre l'investissement descendant et l'investissement ascendant, nous devons préciser que ces deux approches ont le même objectif: dénicher de bons stocks. Examinons maintenant les différentes stratégies utilisées par les investisseurs descendants ou ascendants pour sélectionner les sociétés dans lesquelles investir.

Investir de haut en bas consiste à analyser la «situation dans son ensemble». Les investisseurs qui utilisent cette approche examinent l'économie et tentent de prédire quelle industrie générera les meilleurs rendements. Ces investisseurs recherchent ensuite des sociétés individuelles dans l'industrie choisie et ajoutent le stock à leurs portefeuilles. Par exemple, supposons que vous croyez qu'il y aura une baisse des taux d'intérêt, en utilisant l'approche descendante, vous pourriez déterminer que l'industrie de la construction résidentielle bénéficierait le plus des changements macroéconomiques. Vous limiteriez alors votre recherche aux meilleures entreprises de cette industrie.

À l'inverse, un investisseur bottom-up néglige les vastes conditions sectorielles et économiques et se concentre plutôt sur la sélection d'un stock basé sur les attributs individuels d'une entreprise. Les partisans de l'approche ascendante recherchent simplement des entreprises solides avec de bonnes perspectives, indépendamment de l'industrie ou des facteurs macroéconomiques. Ce qui constitue de «bonnes perspectives», cependant, est une question d'opinion. Certains investisseurs recherchent une croissance des bénéfices, tandis que d'autres trouvent attrayantes les sociétés dont les ratios cours / bénéfices sont faibles. Un investisseur bottom-up comparera les sociétés en fonction de ces fondamentaux; Tant que les entreprises sont solides, le cycle économique ou les conditions générales de l'industrie ne sont pas préoccupants.

Donc, en résumé, une approche descendante commence par l'économie générale, puis analyse les industries étant donné les macro-jeux dans l'économie, puis se rétrécit aux entreprises de l'industrie, avant de sélectionner une ou plusieurs des Les entreprises à investir. Une approche ascendante examine les paramètres fondamentaux et qualitatifs de plusieurs sociétés et choisit la société avec les meilleures perspectives pour l'avenir.

(Pour en savoir plus sur les différentes méthodes de sélection des stocks, nous vous encourageons à consulter notre Tutoriel de sélection des stocks , Une approche descendante de l'investissement et Où Top Down rencontre les Bottoms Up .)