La réponse courte à la question est qu'elles diffèrent quant au moment de l'évaluation. Les deux pré-monnaie et post-monnaie sont des mesures d'évaluation des entreprises. Pré-argent fait référence à la valeur d'une entreprise avant il reçoit un financement externe ou la dernière ronde de financement, alors que la monnaie postale fait référence à sa valeur après il obtient des fonds extérieurs ou sa dernière injection de capital . L'évaluation pré-monétaire fait référence à la valeur d'une entreprise excluant le financement externe ou la dernière ronde de financement. L'évaluation post-monétaire comprend donc un financement externe ou la dernière injection. Il est important de savoir ce que l'on appelle des concepts critiques en évaluation.
Expliquons la différence en utilisant un exemple. Supposons qu'un investisseur cherche à investir dans une start-up de haute technologie. L'entrepreneur et l'investisseur conviennent tous les deux que l'entreprise vaut 1 million de dollars et que l'investisseur investira 250 000 $.
Les pourcentages de propriété varieront selon qu'il s'agit d'une évaluation pré-monétaire ou post-monétaire d'un million de dollars. Si l'évaluation de 1 million de dollars est pré-monétaire, la société est évaluée à 1 million de dollars avant l'investissement et après l'investissement sera évalué à 1 $. 25 millions. Si l'évaluation de 1 million de dollars tient compte de l'investissement de 250 000 $, on parle d'après-mandat.
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Comme vous pouvez le voir, la méthode d'évaluation utilisée peut affecter les pourcentages de propriété de manière importante. Cela est dû à la quantité de valeur étant placé sur l'entreprise avant l'investissement. Si une entreprise est évaluée à 1 million de dollars, elle vaut plus si l'évaluation est pré-monétaire que post-monétaire car l'évaluation pré-monétaire n'inclut pas les 250 000 $ investis. Bien que cela finisse par affecter la propriété de l'entrepreneur par un faible pourcentage de 5%, cela peut représenter des millions de dollars si l'entreprise devient publique.
Ce sujet devient très important dans les situations où un entrepreneur a une bonne idée mais peu d'atouts. Dans de tels cas, il est très difficile de déterminer ce que la société vaut réellement et la valorisation devient un sujet de négociation entre l'entrepreneur et le capital-risqueur.
(Pour plus d'informations sur ce concept, consultez notre tutoriel IPO Basics .)
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