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Le risque moral fait référence à la façon dont une partie agit dans une situation particulière si elle est protégée contre les risques. Il décrit le changement de comportement d'une partie lorsqu'elle est assurée contre une perte. Il existe deux types d'aléa moral, ex-ante et ex-post, et les deux sont différents. L'aléa moral ex ante est le changement de comportement d'une partie avant le résultat d'un événement, tandis que l'aléa moral ex post décrit le comportement d'une partie après le résultat d'un événement.

L'aléa moral ex-ante décrit le comportement avant qu'un événement se produise. Supposons, par exemple, qu'une personne qui n'a pas d'assurance-maladie ou d'assurance-vie effectue ses activités quotidiennes de façon prudente parce qu'elle sait qu'elle doit payer les frais d'hospitalisation si elle se blesse. Elle décide d'obtenir une assurance santé et vie quelques mois plus tard. Une fois ses polices d'assurance en vigueur, elle commence à s'engager dans des activités dangereuses, telles que le saut en parachute et le saut à l'élastique. Depuis qu'elle est assurée, elle commence à prendre plus de risques qu'avant d'avoir une assurance. Ceci est un exemple d'aléa moral ex-ante.

Le risque moral ex-post fait référence au comportement d'une partie après qu'un événement se produit. Par exemple, supposons qu'une personne contracte un prêt auprès d'une banque pour créer une entreprise. La personne qui change son comportement pour devenir trop risqué avec l'argent présente un risque moral ex-ante. D'un autre côté, il peut dire que son entreprise a échoué, même si elle était effectivement rentable, pour obtenir un renflouement ou une radiation d'impôt. Ceci est connu comme risque moral ex post.