Le niveau de la dette nationale a été un sujet important de controverse sur la politique intérieure des États-Unis. Compte tenu de la quantité de stimulants fiscaux qui ont été injectés dans l'économie américaine au cours des deux dernières années, il est facile de comprendre pourquoi beaucoup de gens commencent à porter une attention particulière à cette question. Malheureusement, la manière dont le niveau de la dette est transmis au grand public est généralement très obscure. Coupler ce problème avec le fait que beaucoup de gens ne comprennent pas comment le niveau de la dette nationale affecte leur vie quotidienne, et vous avez une pièce maîtresse pour la discussion.

Dette nationale et déficits budgétaires
Avant de parler de la façon dont la dette nationale affecte un peuple et une nation, il est d'abord important de comprendre quelle est la différence entre le déficit budgétaire annuel du gouvernement fédéral et la dette nationale du pays. Simplement expliqué, le gouvernement fédéral génère un déficit budgétaire chaque fois qu'il dépense plus d'argent qu'il n'apporte par le biais d'activités génératrices de revenus telles que les taxes. Pour fonctionner de cette manière, le Département du Trésor doit émettre des bons du Trésor, des bons du Trésor et des bons du Trésor pour compenser la différence. En émettant ces types de titres, le gouvernement fédéral peut acquérir l'argent dont il a besoin pour fournir des services gouvernementaux. La dette nationale est simplement l'accumulation nette des déficits budgétaires annuels du gouvernement fédéral.

Bref historique de la dette américaine
La dette fait partie des opérations de notre pays depuis sa fondation économique. Cependant, le niveau de la dette nationale a considérablement augmenté pendant le mandat du président Ronald Reagan, et les présidents suivants ont continué cette tendance à la hausse. Ce n'est que brièvement pendant les beaux jours des marchés économiques à la fin des années 1990 que les niveaux d'endettement observés aux États-Unis ont diminué de manière significative.

Du point de vue de la politique publique, l'émission de dette est généralement acceptée par le public, à condition que le produit soit utilisé pour stimuler la croissance de l'économie d'une manière qui conduira à la longue prospérité à long terme Toutefois, lorsque la dette est levée simplement pour financer la consommation publique, comme les produits utilisés pour l'assurance-maladie, la sécurité sociale et Medicaid, l'utilisation de la dette perd un montant important de soutien. Lorsque la dette est utilisée pour financer l'expansion économique, les générations actuelles et futures peuvent en récolter les fruits. Cependant, la dette utilisée pour alimenter la consommation présente seulement des avantages pour la génération actuelle.

Évaluer la dette nationale
Parce que la dette fait partie intégrante du progrès économique, elle doit être mesurée de manière appropriée pour rendre compte des impacts à long terme qu'elle présente. Malheureusement, l'évaluation de la dette nationale du pays par rapport au produit intérieur brut (PIB) du pays n'est pas la meilleure approche. Voici trois raisons pour lesquelles la dette ne devrait pas être évaluée de cette manière.

1. Le PIB est trop complexe pour permettre une comparaison relative d'un niveau de dette nationale acceptable.

En théorie, le PIB représente la valeur marchande totale de tous les biens et services finaux produits dans un pays au cours d'une année donnée. Sur la base de cette définition, il faut calculer le montant total des dépenses effectuées dans l'économie afin d'estimer le PIB du pays. Une approche est l'utilisation de la méthode des dépenses, qui définit le PIB comme la somme de toute la consommation personnelle pour les biens durables, les biens non durables et les services; plus l'investissement privé brut, qui comprend les investissements fixes et les stocks; plus la consommation publique et l'investissement brut, qui comprennent les dépenses du secteur public pour des services tels que l'éducation et le transport, moins les paiements de transfert pour des services tels que la sécurité sociale; plus les exportations nettes, qui sont simplement les exportations du pays moins ses importations. Compte tenu de cette définition large, il faut se rendre compte que les éléments qui composent le PIB sont difficiles à conceptualiser d'une manière qui facilite une évaluation significative du niveau d'endettement national approprié. En conséquence, un ratio dette / PIB peut ne pas indiquer complètement l'ampleur de l'exposition à la dette nationale.

Par conséquent, une approche qui est plus facile à interpréter consiste simplement à comparer les frais d'intérêts payés sur la dette nationale en cours avec les dépenses effectuées pour des services gouvernementaux spécifiques comme l'éducation, la défense et les transports. Lorsque la dette est comparée de cette manière, il devient plausible que les citoyens déterminent l'importance relative du fardeau de la dette sur le budget national.

1. Le PIB est très difficile à mesurer avec précision.

Alors que la dette nationale peut être mesurée avec précision par le Département du Trésor, les économistes ont des points de vue différents sur la manière dont le PIB devrait être mesuré. Le premier problème avec la mesure du PIB est qu'il ignore la production des ménages pour des services tels que le nettoyage de la maison et la préparation des aliments. À mesure qu'un pays se développe et devient plus moderne, les gens ont tendance à externaliser les tâches ménagères traditionnelles à des tiers. Compte tenu de ce changement de mode de vie, comparer le PIB d'un pays à son PIB historique est très imparfait, car la façon dont les gens vivent aujourd'hui augmente naturellement le PIB grâce à l'externalisation des services personnels.

De plus, le PIB est généralement utilisé par les économistes pour comparer les niveaux d'endettement nationaux entre les pays. Cependant, ce processus est également défectueux parce que les gens dans les pays développés ont tendance à externaliser plus de leurs services domestiques que les personnes dans les pays non développés. Par conséquent, tout type de comparaison historique ou transfrontalière de la dette par rapport au PIB est complètement trompeur.

Le deuxième problème avec le PIB en tant qu'outil de mesure est qu'il ignore les effets secondaires négatifs des diverses externalités d'affaires. Par exemple, lorsque les entreprises polluent l'environnement, enfreignent les lois du travail ou placent les employés dans un environnement de travail dangereux, rien n'est soustrait du PIB pour rendre compte de ces activités. Cependant, le capital, le travail et le travail juridique associés à la résolution de ces types de problèmes sont pris en compte dans le calcul du PIB.

Le troisième problème avec l'utilisation du PIB comme outil de mesure est que le PIB est fortement influencé par les progrès technologiques. La technologie augmente non seulement le PIB, mais améliore également la qualité de vie pour tous. Malheureusement, les progrès technologiques ne se produisent pas de manière uniforme chaque année. En conséquence, la technologie peut fausser le PIB à la hausse pendant certaines années, ce qui peut à son tour rendre le niveau de la dette nationale relative acceptable, alors qu'en fait il ne l'est pas. La plupart des ratios doivent être comparés en fonction de leur évolution dans le temps, mais les fluctuations du PIB entraînent des erreurs de calcul.

1. La dette nationale n'est pas remboursée avec le PIB.

La dette nationale doit être remboursée avec les recettes fiscales et non avec le PIB, bien qu'il y ait une corrélation entre les deux. L'utilisation d'une approche axée sur la dette nationale par habitant permet de mieux comprendre le niveau d'endettement du pays. Par exemple, si on dit aux gens que la dette par habitant approche les 40 000 $, il est fort probable qu'ils saisissent l'ampleur du problème. Cependant, si on leur dit que le niveau de la dette nationale approche 70% du PIB, l'ampleur du problème ne sera pas correctement transmise.

Comparer le niveau de la dette nationale au PIB s'apparente à une comparaison entre le montant de la dette personnelle et la valeur des biens ou des services qu'ils produisent pour leur employeur au cours d'une année donnée. De toute évidence, ce n'est pas ainsi que l'on établirait son propre budget personnel, et ce n'est pas non plus la façon dont le gouvernement fédéral devrait évaluer ses opérations financières.

Comment la dette nationale affecte tout le monde
Étant donné que la dette nationale a récemment augmenté plus vite que la taille de la population américaine, il est juste de se demander comment cette dette croissante affecte les individus moyens. Bien que cela ne soit pas évident, les niveaux de la dette nationale affectent directement les gens d'au moins cinq manières directes.

Premièrement, à mesure que la dette nationale par habitant augmente, la probabilité que le gouvernement manque à son obligation de service de la dette augmente, et le Département du Trésor devra augmenter le rendement des nouveaux titres du Trésor pour attirer de nouveaux investisseurs. Cela réduit le montant des recettes fiscales disponibles à dépenser pour d'autres services gouvernementaux, car davantage de recettes fiscales devront être payées en tant qu'intérêts sur la dette nationale. Au fil du temps, cette évolution des dépenses fera en sorte que les gens connaîtront un niveau de vie inférieur, car l'emprunt pour des projets d'amélioration économique devient plus difficile.

Deuxièmement, à mesure que le taux offert sur les titres du Trésor augmentera, les sociétés opérant en Amérique seront considérées comme plus risquées, ce qui nécessitera également une augmentation du rendement des obligations nouvellement émises. Cela obligera les entreprises à augmenter le prix de leurs produits et services afin de faire face à l'augmentation du coût de leur service de la dette. Au fil du temps, cela va amener les gens à payer plus pour des biens et des services, ce qui entraîne une inflation.

Troisièmement, à mesure que le rendement des titres du Trésor augmentera, le coût de l'emprunt pour acheter une maison augmentera également, car le coût de l'argent sur le marché du crédit hypothécaire est directement lié aux taux d'intérêt à court terme Réserve fédérale, et le rendement offert sur les titres du Trésor émis par le Département du Trésor.Compte tenu de cette interrelation établie, une hausse des taux d'intérêt fera baisser les prix des maisons, car les futurs acheteurs ne seront plus admissibles à un prêt hypothécaire aussi important puisqu'ils devront payer une plus grande partie de leur argent pour couvrir les intérêts débiteurs du prêt. qu'ils reçoivent. Le résultat sera plus la pression à la baisse sur la valeur des maisons, ce qui à son tour réduira la valeur nette de tous les propriétaires.

Quatrièmement, étant donné que le rendement des titres du Trésor américain est actuellement considéré comme un taux de rendement sans risque et que le rendement de ces titres augmente, les placements risqués comme les titres de créance et les placements en actions perdront leur attrait. Ce phénomène résulte directement du fait qu'il sera plus difficile pour les entreprises de générer suffisamment de revenus avant impôt pour offrir une prime de risque suffisamment élevée sur leurs obligations et leurs dividendes en actions pour justifier d'investir dans leur entreprise. Ce dilemme est connu comme l'effet d'éviction et tend à encourager la croissance de la taille du gouvernement et la réduction simultanée de la taille du secteur privé.

Cinquièmement, et c'est peut-être le plus important, alors que le risque qu'un pays manque à son obligation de service de la dette augmente, le pays perd son pouvoir social, économique et politique. Cela fait du niveau de la dette nationale un problème de sécurité nationale.

The Bottom Line
Le niveau de la dette nationale est l'un des plus importants problèmes de politique publique. Lorsque la dette est utilisée de manière appropriée, elle peut être utilisée pour favoriser la croissance et la prospérité à long terme d'un pays. Cependant, la dette nationale doit être évaluée de manière appropriée, par exemple en comparant le montant des intérêts payés à d'autres dépenses gouvernementales ou en comparant les niveaux d'endettement par habitant.