Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), un nom synonyme de smartphones, tablettes et les lecteurs mp3, a construit une telle reconnaissance de la marque que leur marchandise est devenue synonyme de nombreuses catégories de produits. Pendant des années, Apple a dominé des zones comme les lecteurs mp3 (iPod d'Apple) et les tablettes (iPad) tout en élargissant la catégorie des smartphones pour inclure des utilisateurs autres que les consommateurs professionnels (iPhone). Beaucoup pensent que Steve Jobs, le regretté PDG d'Apple, était le visionnaire derrière ces développements de produits, qui ont conduit à un cycle de dix ans d'innovation produit, non seulement par cette vision forte mais aussi par une compréhension unique des goûts et appétits des consommateurs. Cette solide période de 14 ans d'innovation en matière de produits et de catégories s'est traduite par une appréciation du cours de l'action extrêmement forte, passant de 1 $. 47 à 110 $. 38 (ajusté pour les scissions, etc.) entre 2001 et 2014. (Voir le tableau ci-dessous.)

Price-to-Earnings
Pendant cette période, et particulièrement après le lancement de l'iPhone, le ratio cours / bénéfice d'Apple a progressé et même légèrement dépassé ses gains de parts de marché avec des introductions de produits, comme le marché s'attendait à la fidélité à la marque continuerait à augmenter la part d'Apple, donc les revenus. Les multiples de P / E sont la mesure d'évaluation la plus facile et peut-être la plus généralement acceptée par les investisseurs. Autrement dit, si le cours des actions augmente à un taux supérieur au bénéfice, le ratio cours / bénéfice augmente et vice versa. Des ratios P ​​/ E inférieurs indiquent que les actions sont bon marché, tandis que des ratios plus élevés indiquent des stocks plus importants.

Cependant, l'interprétation de P / E n'est pas toujours tranchée. Par exemple, P / E peut contracter (abandonner) car le marché anticipe la perte de revenus avant l'occurrence réelle. Par exemple, cela peut arriver lorsqu'un concurrent lance un nouveau produit susceptible de voler des parts de marché. D'un autre côté, le ratio cours / bénéfices peut être trop bas si le marché tarde à reconnaître les gains d'efficacité opérationnelle améliorés d'une entreprise qui se traduiront par une plus grande puissance bénéficiaire. Comme le marché s'attend à une croissance plus élevée des bénéfices à l'avenir, les investisseurs pourraient faire augmenter le cours de l'action, ce qui se traduirait par un ratio C / B plus élevé.

Apple a connu de solides antécédents de bénéfices, reflétés par un cours boursier élevé, mais récemment, son ratio cours / bénéfices est descendu à des niveaux équivalents à ceux du S & P 500. Cette contraction a été particulièrement évidente à partir de 2011, coïncidant avec la mort de Steve Jobs. Qu'il s'agisse de la crainte du marché d'un nouveau leadership ou d'une concurrence accrue sur le marché des smartphones de la part de Samsung (OTC: SSNLF) Galaxy, le P / E d'Apple reflète la crainte du marché d'une croissance réduite. Et il semble s'installer à ce nouveau niveau inférieur. Les estimations pour les deux prochaines années semblent correspondre à la tendance actuelle du ratio cours / bénéfice.

Source: Yahoo! Finance, estimations de la Bank of America, GuruFocus. com données historiques

Peut-être même plus utile que l'analyse P / E est de comparer le P / E d'Apple par rapport aux attentes de croissance (ratio PEG). Un ratio PEG à 1. 0 ou moins indique que le titre est bon marché par rapport à la croissance anticipée. AAPL se négocie à un PEG à l'avant de 1. 07 par rapport à l'industrie de 1. 41 selon Yahoo! données financières. Encore plus révélateur est l'analyse de la tendance du ratio PEG d'AAPL. Le graphique suivant détaille la tendance depuis 2010.

Source: Stock Traders Daily

L'analyse de ces données montre que le P / E d'Apple est significativement inférieur à ses homologues du secteur et son ratio PEG typique tombe autour de 1. 0x, à peu près où il se trouve maintenant. Les risques de cette analyse résident dans les données et les attentes du marché. Si la croissance attendue est trop élevée, le P / E de la croissance est sous-estimé et l'attractivité du stock est pire.

Le ratio bénéfice / bénéfice
, largement utilisé et facilement calculé et appliqué, n'est qu'un moyen utile de déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée si un investisseur a un niveau de confiance élevé dans les données cela va dans le calcul. Si les données sont bonnes, il est extrêmement utile d'analyser comment le titre a été négocié dans le passé et quelles sont les attentes des investisseurs pour l'avenir. Lorsque la croissance (le ratio PEG) est ajoutée à l'analyse, la métrique devient un outil encore plus robuste à ajouter à une matrice de stratégie d'investissement.